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Carlesfg

Rankiano desde hace alrededor de 2 años

Fundador y Director de Inversiones de Fortior Capital EAFI, sociedad asesora de Madriu All Cap Equity SICAV.

Experiencia anterior: MoraBanc (2010-2016), distintos roles como responsable de selección de fondos de inversión, gestor de renta variable y Director de Inversiones de la gestora. Banco Sabadell (2005-2010), asesor de inversiones y gestor de carteras.

Licenciado en Administración y Dirección de Empresas (URV), Máster en Finanzas y Gestión Bancaria (URV/IEF) y CFA Charterholder.

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10/01/20 04:25
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Hola Ignatius, seguramente es el caso, pero no puedo afirmarlo con rotundidad. Eso sólo lo sabe la empresa. Por ejemplo en un seguro de cambio pactas un tipo de interés a futuro y llegado el momento haces una transacción, en cuyo momento puede implicar un movimiento de caja. Puedes ver un ejemplo en: https://empresas.bankinter.com/www2/empresas/es/exterior/divisas/informacion/descripcion_seguros_cambio
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08/01/20 05:37
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Hola Ignatius, gracias por tus palabras, animan a seguir andando el camino. Desde mi perspectiva, y visto que estamos hablando de los cambios que aparecen en el EFE, los movimientos implican un movimiento de efectivo, por lo que quizás se deba más a políticas de coberturas de riesgos de divisas (swaps, seguros de cambios, etc). Si es un importe relevante lo más oportuno quizás sea mirar bien el informe anual (quizás esté explicado) o hablar con el equipo de investor relations. Yo miraría además un histórico relevante (10 años?) para poder comprender si sólo es ruido o si puede existir algo más.
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07/11/19 10:32
Ha comentado en el artículo El fruto prohibido
Hola Salva, muchas gracias. Suscribo al 100% tus palabras relativas a la inversión en sin stocks. En otra ocasión explicaré mejor mi visión al respecto, pero a lo que tu comentas yo añadiría la dificultad para trazar una línea que separe lo bueno de lo malo (tabaco sí, alcohol sí, azúcar no... etc). Como bien dices estamos invertidos en PM siguiendo los criterios cuantitativos, aunque sigo des de la distancia lo que va ocurriendo. Sin haber estudiado el sector en profundidad creo que han pesado mucho las incertidumbres regulatorias y de cambio en el patrón de consumo, a lo que en el caso de Altria se ha combinado con una asignación de capital cuestionable (como demuestra el reciente write-down de 4,5bn USD por Juul). Mirando hacia delante, la situación en cuanto a incertidumbre no me parece tan diferente de lo que se ha observado en otros momentos de la historia, y creo que las valoraciones de la industria en agregado parecen atractivas.
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28/10/19 18:34
Ha comentado en el artículo El tamaño nos da pistas
Hola rcobost, gracias a ti por leerlo. Por orden: - Sí, no lo he especificado pero por tamaño me refiero en todo el artículo a capitalización. - Sí, he tenido en cuenta los dividendos brutos cobrados. No se asume coste por retención ni gastos de comisiones, etc. - En cuanto a Fama-French el proceso que ellos siguen es distinto, pero sí, explicamos todos el mismo fenómeno. Ellos en lugar de fijarse en unas posiciones por ranking como he hecho en el ejercicio, trabajan con quintiles o similares y crean carteras long/short para ver la efectividad estadística. El fondo es el mismo.
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