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Emérito Quintana Pelayo

Rankiano desde hace casi 7 años

Asesor en exclusiva de Numantia Patrimonio Global. Responsable del Dpto. Financiero en una importante empresa de seguros de vida, Ingeniero Técnico Industrial, Postgrado en Bolsa y Mercados Financieros (media de sobresaliente), Asesor Financiero Europeo (EFA) y Gestor Patrimonial por el IEAF, Máster Oficial en Economía de la Escuela Austriaca por la Universidad Rey Juan Carlos, con matrícula de honor en el TFM con un trabajo sobre los fundamentos del Value Investing.

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26/05/20 16:18
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Buenas tardes,En realidad creo que la premisa no es correcta, no está separada la parte cualitativa y la cuantitativa, ni están desligados los aspectos cualitativos de la valoración. Claro que el precio es clave, y somos sensibles a él, no se trata de eso. Lo que ocurre es que sin entender bien la empresa no se puede interpretar la contabilidad ni hacer estimaciones bien fundamentadas. Es decir, no se puede valorar sin entender la empresa. Además, una vez hecho esto, la valoración va a ser un rango más o menos amplio y más o menos difuso, no va a ser un dato concreto que sale del Excel. Entiendo que es lo que más gusta, el Excel detallado con las proyecciones, el DCF y el dato final para dar el precio objetivo y el potencial, tendemos a querer lo fácil y rápido, pero es fácil caer en la falsa precisión. Lo importante es cómo se ha llegado a las suposiciones que hay detrás.Recuerdo entrar en detalle en una clase que di en ISBIF a finales de 2017 cuando cotizaba a $1000 llegando a una valoración con un rango centrado en $2000, lo que podría parecer una locura pos múltiplos, pero obviamente no es representativo el múltiplo en Amazon. Amazon no sólo reinvierte a través de la cuenta de pérdidas y ganancias sino que infrautiliza su potencial de subir precios para crecer más y crear hábitos de consumo y establecer lazos de confianza. Siempre están centrados en aumentar el valor por acción, pero muchas veces no es obvio. También es un semillero de nuevas ideas difíciles de valorar. Ahora podría decir que el rango de valoración está cantrado en $2800 y espero que crezca en los próximos 5 años hasta X, pero eso no es lo importante, atrae el mindset inadecuado.Por otro lado no creo en el término alpha porque considero incorrecto todo el modelo CAPM. De todas formas, y para que se entienda mejor el proceso como dices, espero poder hacer vídeos más detallados en los próximos meses, los compartiré aquí.Gracias, un saludo,Emérito.
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19/05/20 17:35
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Tras un tiempo sin movimiento, nos vamos de países "exóticos" en Numantia.Compramos:- 10.000 acciones de Fondul Propietatea.- 30.000 acciones de Georgia Capital. 
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18/05/20 07:07
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Un fondo sólo puede comprar activos cotizados en mercados regulados y depositados en un custodio. No , no se puede hacer eso.
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18/05/20 06:14
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Un fondo podría comprar el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), pero cotiza con un 30% de prima sobre NAV, más 2% anual de comisión. La alternativa son futuros de CME que hay que ir rolando. Está poco desarrollado, y rechazan todas las propuestas de ETFs.
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18/05/20 05:52
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
NO, si alguna vez tengo será porque está en Numantia, que es donde quiero tener el 100% de mis inversiones, por lógica y transparencia, pero no tenemos pensado incluirlo. Pero por lo que sé de momento, lo ideal es Coinbase. Luego pasarlo a una wallet propia co Coldcard y Electrum. Pero sin conocimientos técnicos no es recomendable.
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16/05/20 13:12
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Buenas tardes !No, Numantia no va a invertir en Bitcoin. Es cierto que es muy interesante y le he dedicado mucho tiempo porque mezcla teoría monetaria, sistemas informáticos, criptografía y teoría de juegos. A poca curiosidad que tengas te interesa, intento aprender un poco de todo, nunca sabes de dónde van a surgir ideas. Además gusta ir derribando mitos, como lo de la escalabilidad, que no tiene valor, "Blockchain sí pero Bitcoin no", la energía es un desperdicio, etc etc. Por eso hice el vídeo en directo. Y ya sabéis que no me importa tratar temas polémicos ;). Pero para el que le interese mejor que acuda a gente que sabe más, como Pablo Martinez Bernal, Adolfo Contreras, Manuel Polvieja, Fernando Nieto, Miguel Vidal, Andreas Antonnopoulus, etc. Los tenéis en twitter.Aun así, aunque lo entiendas muy bien, no deja de ser algo muy asimétrico y dependiente de su adopción. En 2030 puede valer cada BTC 1.000.000€? sí. Puede valer cero? también. Cosas así no son para el fondo, ni se pueden aprovechar por los límites de diversificación. Aunque se ponga un 1% en el fondo y se multiplique por 100, no se aprovecha, no marca la diferencia. En el fondo tenemos que tener un conjunto de empresas seguras que vayan creando valor año tras año más o menos al unísono. No me gustan las ideas tipo "multiplico por 5 o pierdo el 80%", pues algo que es x100 o cero, menos. Eso entra dentro de inversiones más arriesgadas, como quien invierte en una start up, o como quien tiene unas onzas de oro en su casa y un arma para el día del juicio final.  Yo sólo tengo y quiero tener participaciones del fondo. Sé que hay a quien le gustaría ver un porcentaje de Bitcoin en el fondo pero no, no tendremos. Puede que cambie de opinión, pero me gusta la cartera tal cual la tenemos. Sé que despierta interés por el video pero no estoy ahora leyendo de ello, estoy leyendo los resultados de Brookfield (que no es hard money pero son hard assets, también protegidos contra la inflación), estoy repasando las empresas de Berkshire, las últimas noticias de Sandstorm, e investigando nuevas ideas muy interesantes. Aquí os dejo un hilo de muestra de hoy:  https://twitter.com/foso_defensivo/status/1261686315285909506?s=20  También estoy escribiendo la carta, en la que iba a incluir la tesis de Tesla escrita, pero finalmente fue mejor en vídeo, o habría sido una locura:  https://www.youtube.com/watch?v=1w9MZDwe9ho&t=1s También tenéis en el canal la reunión de 2018:  https://www.youtube.com/watch?v=VwG94cGqmJw&t=2s La pregunta que me hacen sobre Five Points sería larga, es de las menos obvias contablemente porque hay mucho activo durmiente sin desarrollar, pero la intentaré explicar en breve.
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18/04/20 07:38
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Sí, hay compras a esos precios muy buenos, pero en un fondo la dinámica no funciona igual que en una cartera particular. Más importantes son los pesos que los precios. Sí el patrimonio sube de 3 a 9 millones has tenido que ir comprando a distintos precios para mantener el porcentaje. En una cartera más estable no se han producido tantas compras pero el resultado es similar y el precio ha ido pasando por los mismos lugares, sólo que sin tantas compras para ajustar. 
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09/04/20 19:22
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Finalmente conseguimos recuperar la grabación de la primera Reunión Anual de Numantia Patrimonio Global, en Santander a 19/08/2018:https://t.co/1PMN4og65U
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19/03/20 15:31
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
El 100%, sí. Mi cuenta corriente y Numantia. Hasta hace poco eran unos 70.000€, ahora con la caída 53.000€, más 1.000€ que están pendientes de reflejarse, de aportación de esta semana. Mi familia mucho más claro, más de 1 millón, pero de momento yo sigo ahorrando.
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