Fernan2

Rankiano desde hace más de 14 años

Fernando Calatayud; bloguero aficionado a la bolsa e inversiones varias; director técnico de Rankia

Si te cuentan un método para hacerte rico rápidamente es que hay alguien que está intentando hacerse rico rápidamente a costa tuya

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17/01/20 03:41
Ha respondido al tema ¡Buy and Hold EAFI se convierte en gestora!
Como te ha dicho @manolok , el BH Renta Fija vende futuros del bono español; en el mensaje anterior está su carta semestral, y ahí lo dicen:Sin embargo, durante el último año hemosmantenido una posición corta en la deuda pública española. No porque pensemos quevan a subir los tipos de interés en general, sino porque creemos que, desde un puntode vista fundamental, el interés que paga España por su deuda -que es cercano a cerono es sostenible a medio plazo. España tiene un déficit público estructural y unasobligaciones futuras con el sistema público de pensiones que no son sostenibles sin unareforma muy profunda y dolorosa. La venta de deuda pública española tiene otra ventajaadicional, y es que nos permite cubrirnos contra subidas de tipos de interés en caso deque éstas se produjeranEn caso de subida de tipos, la deuda pública española bajaría de precio, con lo que su posición corta daría beneficios que compensarían la bajada de precio de sus otras posiciones de renta fija.En cuanto a mover parte de la liquidez a fondos de renta fija, en general no sería partidario en absoluto (la mayoría son muy malos), pero en este fondo concreto sí.
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17/01/20 03:36
Ha respondido al tema ¡Buy and Hold EAFI se convierte en gestora!
Carta semestral de Buy and Hold: https://www.buyandhold.es/wp-content/uploads/2020/01/Carta_2Sem-2019-BH.pdfEspecialmente interesante la explicación de la diferencia entre invertir en bolsa e invertir en renta fija (y muchos profesionales que invierten en renta fija no lo tienen tan claro):Cuando compramos acciones, nos convertimos en accionistas, lo cual quiere decir quesólo ganaremos dinero una vez que la empresa haya pagado a todos sus acreedores ygenere beneficios abundantes. En esta situación, la calidad del negocio y de susgestores debe ser muy alta. Cualquier nube en el horizonte puede hacer que el negociosiga funcionando y cumpla todas sus obligaciones, pero que nosotros por el contrariocomo accionistas obtengamos unos beneficios y unos retornos mediocres o negativos.Sin embargo, paradójicamente, esta situación -que debemos evitar a toda costa comoaccionistas-, puede ser muy rentable si somos acreedores. Como titular de un bono,nuestros intereses son en ocasiones distintos y contrapuestos a los intereses de losaccionistas. De hecho, sólo nos preocupa que la empresa cumpla todas susobligaciones financieras, es decir que no caiga en suspensión de pagos,independientemente de que tenga beneficios o no, o tenga que ampliar capital omalvender activos…etc. En otras palabras, como bonistas, la calidad de la empresa yde los gestores no debe ser extraordinaria, sino simplemente suficiente…. para evitaruna suspensión de pagos…Una suspensión de pagos (concurso de acreedores) es un evento extremo quenormalmente se evita a toda costa; porque en ella no solo pierden los accionistas, sinotodo el mundo, incluidos los acreedores, los trabajadores y los directivos. Antes de unasuspensión de pagos, las empresas mueven todas las palancas disponibles, reduciendocostes, vendiendo negocios, ampliando capital o buscando un comprador que les salve.Cuando invertimos como acreedores buscamos bonos que pensamos que están malvalorados por el mercado (su precio implica un riesgo de impago mayor que el quenosotros asignamos), y para los que esperamos que mejoren su solvencia y que estasea finalmente reconocida por el mercado. Cuando esto sucede, en el entorno actual detipos tan bajos, normalmente vendemos antes de vencimiento; puesto que la mayorparte de la revalorización del bono se suele producir en corto espacio de tiempo; y larentabilidad que queda hasta el final suele ser muy baja. Me quedo sobre todo con la frase que he puesto en negrita; en renta fija, demasiada calidad = insuficiente rentabilidad.
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13/01/20 13:13
Ha respondido al tema Lo que pierdo en Telefónica desde 2011
Iba a decirte que "Lo que te falta en el Excel es el coste de oportunidad", porque yo en 2011 pude hacer inversiones muy buenas... pero en realidad, la referencia a comparar tendría que ser el IBEX, que por entonces estaba 1000 puntos más arriba que ahora, así que creo que tu evaluación es la correcta.
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13/01/20 05:43
Ha respondido al tema Porque los comienzos son difíciles...
Tu perfil me recuerda bastante al que le respondía en https://www.rankia.com/blog/fernan2/4442467-balance-cartera-2019-reflexiones?page=1#comentario_4444806 , quizá esas mismas sugerencias te valgan (aunque cambiando la parte del "colchón" por Indexa)
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09/01/20 02:42
Ha comentado en el artículo Balance de cartera 2019 y reflexiones
Ese 52% son tanto mis posiciones vivas como las que he cerrado, los dividendos, las comisiones... todo. El cálculo lo hace igual que si fuera el valor liquidativo de un fondo, por lo que yo he visto. Obviamente, para Hacienda las posiciones vivas no cuentan, y para Hacienda sí que cuentan las plusvalías/minusvalías acumuladas de años anteriores que se hayan realizado en 2019, así que la rentabilidad para Hacienda será muy diferente.... pero para mí esto no sirve más que para pagar impuestos, la realidad de tus ganancias se saca como lo hace la plataforma de Clicktrade. El "truco", como ya he comentado en #3, es que la liquidez no la tengo en Clicktrade, así que no se incluye en el 52%; si la liquidez la tuviera ahí, el número bajaría, porque sería el mismo beneficio calculado sobre una base mayor.
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