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Harruinado

Se registró el 04/04/2020

Sobre Harruinado

El trading se resume en: Esperanza matemática positiva=(%Aciertos*beneficio medio)-(%fallos*perdida media)= CONSISTENCIA. Al casino de la bolsa se debe jugar con un sistema con esperanza matemática positiva, con gestión monetaria, y psicotrading. Si prefieres invertir diversificando se llena el carro, como dice Warren Buffett, "El precio es lo que pagas. El valor es lo que obtienes". “Lo más importante que debes hacer si te encuentras en un agujero es dejar de cavar".

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Harruinado 09/05/26 08:42
Ha respondido al tema Carteras Gestores "estrella".....
El estreno de El Diablo Viste de Prada 2 ha servido a eToro para plantear una pregunta con lectura financiera: ¿qué contendría una cartera de inversión diseñada por Miranda Priestly? La respuesta apunta hacia compañías de lujo tradicionales, marcas con historia, poder de fijación de precios, escasez y una capacidad probada para resistir ciclos económicos.Según el análisis de eToro, una hipotética “cartera Miranda” compuesta por valores de lujo tradicionales habría generado una rentabilidad del 629% desde el estreno de la película original en 2006. Esa cifra supera tanto al S&P 500, que habría avanzado un 442% en el mismo periodo, como al S&P Global Luxury Index, con una subida del 297%.El lujo de calidad gana a largo plazoLa cartera incluye nombres como Hermès, Richemont, L’Oréal, Kering, Burberry, Christian Dior y Ralph Lauren. El comportamiento a largo plazo ha sido muy desigual, lo que refuerza una idea clave: en el lujo no basta con comprar el sector, hay que seleccionar bien.Hermès: rentabilidad del 2.206% en 20 años.Richemont: rentabilidad del 619%.Ralph Lauren: rentabilidad del 525%.Christian Dior: rentabilidad del 467%.L’Oréal: rentabilidad del 344%.Kering: rentabilidad del 149%.Burberry: rentabilidad del 92%.La gran lección de la cartera no es que todo el lujo suba. La lección es que las marcas con verdadera escasez, disciplina y poder de precio pueden comportarse como negocios compuestos durante décadas.Hermès, el gran ejemplo de exclusividad rentableEl caso de Hermès es el más llamativo. Pese a haber tenido un comportamiento más débil en el corto plazo, acumula una rentabilidad superior al 2.200% en dos décadas. Su fortaleza procede de una estrategia basada en escasez, control de distribución, ausencia de descuentos agresivos y una marca que conserva aspiracionalidad incluso en momentos de menor consumo.Según explica Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro, una cartera al estilo Miranda Priestly no habría perseguido la novedad ni el impulso de corto plazo. Habría priorizado tradición, escasez y marcas capaces de sostener su atractivo sin depender de modas pasajeras.Ese enfoque coincide con lo que ha funcionado mejor en el sector del lujo durante los últimos veinte años: compañías que protegen precios, limitan la oferta y mantienen una identidad muy clara ante el consumidor.No todo el lujo se comporta igualEl análisis también muestra una fuerte dispersión entre ganadores y perdedores. Mientras Hermès, Richemont o Ralph Lauren han generado rentabilidades muy superiores, otros nombres como Burberry o Kering han tenido un comportamiento mucho más discreto a largo plazo.Esto refleja diferencias relevantes en posicionamiento de marca, ejecución, exposición geográfica y sensibilidad a la demanda aspiracional. El lujo ultra alto suele resistir mejor las crisis, mientras que las marcas más expuestas al consumidor aspiracional pueden sufrir más cuando se debilitan la confianza, la liquidez o el turismo internacional.Marcas ultra exclusivas: suelen proteger mejor márgenes y precios.Lujo aspiracional: puede ser más sensible al ciclo económico.Ejecutores sólidos: tienden a sostener mejor la rentabilidad a largo plazo.El lujo parece homogéneo desde fuera, pero en bolsa es un sector extremadamente selectivo. La diferencia entre elegir bien y elegir mal puede ser enorme.El corto plazo es más complicadoAunque la foto de largo plazo es positiva, el momento actual es más incierto. Las acciones de lujo han sufrido presión en las últimas semanas por el impacto de las tensiones en Oriente Medio sobre el turismo y la demanda internacional. El sector también sigue pendiente de la evolución de Estados Unidos, China y los flujos de consumidores de alto poder adquisitivo.En los últimos diez años, la cartera de marcas de lujo habría generado una rentabilidad del 194%, por debajo del 238% del S&P 500. A cinco años, la rentabilidad de la cesta se reduce al 33%; a tres años, al 11%; y en el último año se sitúa en el 28%.Estos datos muestran que el lujo puede funcionar como un gran generador de rentabilidad compuesta a largo plazo, pero no está libre de ciclos. En periodos de menor confianza, menor liquidez o debilidad del turismo, el sector puede comportarse como un activo claramente cíclico.La verdadera ventaja: precio, marca y pacienciaLas compañías de lujo más sólidas comparten varias características: capacidad de subir precios sin destruir demanda, control de la oferta, márgenes elevados, baja dependencia de descuentos y una marca reconocible en cualquier ciclo. Esa combinación convierte a algunas de ellas en negocios de crecimiento compuesto, más que en simples compañías de consumo cíclico.Hermès rara vez necesita rebajar precios. L’Oréal ha mantenido durante décadas una gama de productos con demanda recurrente. Ralph Lauren atravesó años en los que parecía menos atractiva para el mercado, pero terminó recuperando fuerza. La clave no siempre está en la historia más emocionante del momento, sino en la capacidad de una marca para seguir vendiendo, protegiendo márgenes y preservando su identidad.Conclusión: glamour para atraer, disciplina para ganarLa hipotética cartera Miranda deja una conclusión sencilla: el lujo puede ser una fuente extraordinaria de rentabilidad, pero solo cuando se seleccionan compañías con verdadera durabilidad. El glamour atrae la atención, pero la rentabilidad a largo plazo depende de factores menos vistosos: poder de marca, control de precios, escasez y ejecución empresarial.Con el regreso de El Diablo Viste de Prada, la metáfora encaja bien con los mercados. Las tendencias cambian, las modas pasan y los ciclos castigan, pero las marcas que logran mantenerse deseadas durante décadas pueden convertir la exclusividad en valor para el accionista.
Harruinado 09/05/26 08:36
Ha respondido al tema Viscofan (VIS): seguimiento de la acción
Es el día 3 junio ex-dividendo fecha de abono lunes 29 junio.Lo puedes ver tu mismo por ejemplo en tradingview que es gratis.Saludos.
Harruinado 09/05/26 08:05
Ha respondido al tema Experiencia con el Broker ING
En general funciona bien, a mi es la primera vez me ocurre algo así, y suelo hacer bastantes operaciones, en concreto la semana anterior hice 2 al menos y no hubo problemas.Imagino que las ordenes estarán ejecutadas y el fallo esta en la comunicación entre R4 e ING.Pero esta claro no es agradable que falle sea el problema de R4 o de ING, lo deberían tener resuelto desde la primera incidencia comunicada.Un saludo.
Harruinado 09/05/26 08:00
Ha recomendado Re: ING Broker fallo en operativa bolsa sin que se haya liquidado el importe de una venta de acciones de Luguer
Harruinado 09/05/26 08:00
Ha recomendado Re: ING Broker fallo en operativa bolsa sin que se haya liquidado el importe de una venta de acciones de carlosocean
Harruinado 09/05/26 05:24
Ha respondido al tema Experiencia con el Broker ING
Hola, a mi tambien me ha pasado, con una orden en EEUU, envie la orden salió como pendiente, al rato salía como ejecutada cuando el precio cruzo al precio orden limitada, pero no recibí notificación que suele recibirse en cuanto se cruza, al mirar cuando el precio había tocado el nivel de compra, vi que la orden estaba ejecutada pero no aparecían las acciones ni aparecía el descuento del dinero en la cuenta.Hoy volví a mirar, la orden no esta cruzada aparece como pendiente de envio!... se quito lo de orden ejecutada a las 20,23 y no aparece el descuento dinero si la retención.Imagino es un error de comunicación entre ING y Renta4, que la orden si se ejecuto pero ha fallado la comunicación entre R4 que es el bróker ejecutor e ING, imagino el lunes lo habrán arreglado.Saludos.
Harruinado 09/05/26 02:14
Ha recomendado Re: Al rico dividendo... burlando la inflación. de Minairon Capital
Harruinado 09/05/26 02:13
Ha recomendado Re: Rumores de mercado. de Grome
Harruinado 08/05/26 08:40
Ha recomendado El precio mundial de los alimentos escala a máximos desde 2023 tras dos meses de guerra en Oriente Próximo de Droblo
Harruinado 08/05/26 08:38
Ha respondido al tema Preapertura Americana:
Sigue la loca fiesta de los índices, el rebote ha sido espectacular muy bonito y colorido y sigue sin perder velocidad y potencia, dicen no hay mal que cien años dure... será lo mismo pero al revés?... no hay felicidad que 100 años dure?....Si ahora que las cosas están revueltas, si mejoran las cosas algo significa que subirá aun mas?, o se nos partirá el amor de tanto usarlo cuando el ruido de los sables se apague?...... GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa compras este viernes a la espera de conocer el informe de empleo de abril. Esto, en un mercado que también permanece atento a la respuesta de Irán al memorando presentado por EEUU para alcanzar un acuerdo que ponga fin a la guerra.Aunque la tensión entre Washington y Teherán no cede. De hecho, en las últimas horas ambos países han intercambiado nuevos ataques en el estrecho de Ormuz. El presidente estadounidense, Donald Trump, ha asegurado que las fuerzas estadounidenses resultaron ilesas, mientras que Irán ha denunciado una violación del alto el fuego.Con todo, el republicano ha defendido que la tregua "sigue vigente" y que solo se había tratado de un "golpecito de amor", aunque ha amenazado con atacar con mayor fuerza militar y violencia a Teherán si no firma un acuerdo pronto."¡Menuda semana hemos tenido! Empezó con la reanudación de las tensiones en Oriente Medio, que dispararon los precios del petróleo hasta los 115 dólares por barril; luego las hostilidades se calmaron y los mercados respiraron aliviados gracias a la falta de voluntad de Estados Unidos para intensificar el conflicto, mientras que la euforia se apoderó de los mercados al conocerse la noticia de que incluso se había presentado una propuesta de paz", afirma Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.Pero, tal y como dice esta experta, "de repente, los titulares sobre el posible acuerdo con Irán se ven reemplazados por noticias de que Estados Unidos atacó objetivos militares en Irán después de que el país disparara contra tres destructores de la Armada que navegaban en el estrecho de Ormuz, lo que sugiere que volvemos al punto de partida".Así, para los estrategas de Link Securities, "a la espera de que las autoridades iraníes transmitan su respuesta con relación al memorando de entendimiento con 14 puntos que les han entregado los mediadores paquistaníes en nombre del Gobierno de EEUU para poder retomar, de este modo, las negociaciones de paz, esperamos que los inversores adopten una postura prudente durante la última sesión de esta semana".En este contexto inestable, los índices americanos van camino de poner fin a una semana alcista, liderada por las subidas del Nasdaq (+2,8%), seguido del S&P 500, que avanza un 1,5% y del Dow Jones, que suma un leve 0,2%.EL MERCADO LABORAL EN EL PUNTO DE MIRAMás allá de la geopolítica, la macroeconomía pide paso este viernes con la publicación del informe de empleo oficial de abril, que se espera muestre la creación de 60.000 nuevos puestos de trabajo, muy por debajo de los 178.000 del mes anterior. Para la tasa de paro se anticipa que se mantenga estable en el 4,3%.En los últimos meses, las cifras laborales han dado 'una de cal y otra de arena' y si este último dato sorprende a la baja, puede tensionar aún más a una Reserva Federal (Fed) profundamente dividida. Así, para el analista Javier Cabrera, "los datos de empleo de EEUU cobran especial importancia en el contexto actual y si muestran un mayor deterioro de lo esperado podría causar aún más división dentro de la Fed"."El mercado espera un aumento de 60.000 empleos en abril, y que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4,3%. De ser cierto, esto representaría una fuerte desaceleración en el crecimiento del empleo en comparación con el crecimiento de 178.000 empleos en marzo; sin embargo, creemos que se necesitará una cifra de empleo mucho más débil para persuadir a la Fed de recortar las tasas una vez más", indica Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.En cuanto a la reacción del mercado, para Ozkardeskaya, "unas cifras mejores de lo esperado van a permitir a los halcones de la Fed mantener el control, sin que ello necesariamente frene el apetito por las acciones; esto último probablemente dependerá de las noticias sobre la guerra. Por otro lado, unas cifras de empleo inferiores a las esperadas podrían reactivar las expectativas moderadas de la Fed y brindar mayor apoyo a las valoraciones bursátiles, siempre que las noticias sobre la guerra den margen para la reacción y el crecimiento salarial se mantenga razonable".LOS ARANCELES VUELVEN A ESCENALos aranceles también vuelven a escena en esta sesión después de que el tribunal comercial de EEUU haya fallado contra el arancel universal del 10% que aprobó el presidente el pasado mes de febrero, tras conocerse la sentencia del Tribunal Supremo que anulaba los aranceles recíprocos que implantó en el 'Día de la Liberación'. El tribunal comercial ha dictaminado que es ilegal.En concreto, la Justicia considera que la Casa Blanca no tenía autoridad para aprobar este nuevo gravamen a la importación basándose en la Ley de Comercio de 1974, y eludiendo por tanto el control del Congreso de EEUU.No obstante, a Trump parecen no importarle estas decisiones judiciales y ahora ha lanzado un ultimátum a la Unión Europea (UE). Tal y como ha dicho, impondrá a los veintisiete aranceles "mucho más altos" si no ratifica el acuerdo comercial antes de la fecha límite, que ha fijado para el próximo 4 de julio, Día de la Independencia en Estados Unidos.OTROS MERCADOSEn otros mercados, el petróleo West Texas baja un 0,43% ($94,40) y el Brent retrocede un 0,10% ($100). Por su parte, el euro se aprecia un 0,37% ($1,1769), y la onza de oro gana un 0,43% ($4.731).La rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,368% y el bitcoin pierde un 0,13% ($79.983).
Harruinado 08/05/26 07:57
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
El mercado estadounidense vuelve a moverse cerca de máximos históricos, pero hay una ausencia relevante en este repunte: el sector financiero. Según Tomi Kilgore, en MarketWatch, esta divergencia no debería pasar inadvertida, porque en ciclos anteriores señales similares aparecieron antes de grandes mercados bajistas.La idea es sencilla. Wall Street puede avanzar durante un tiempo sin que los bancos lideren, pero históricamente resulta difícil sostener un mercado alcista sólido si el sector financiero ni siquiera participa. Los bancos, aseguradoras y entidades financieras son una parte esencial del sistema: canalizan crédito, aportan liquidez y reflejan la salud de la economía real.El sector financiero no acompaña al S&P 500El contraste es claro. Mientras el S&P 500 ha avanzado alrededor de un 7% en el año y ha encadenado nuevos máximos históricos, el ETF financiero XLF acumula una caída cercana al 6% en 2026.Esta debilidad se produce a pesar de que grandes bancos como JPMorgan, Bank of America y Wells Fargo presentaron resultados razonablemente sólidos en abril. El problema no parece estar solo en los beneficios trimestrales, sino en lo que el mercado empieza a descontar sobre el crédito, la liquidez y el riesgo financiero.Scott Brown, fundador de Brown Technical Insights, resume la preocupación con una frase directa: en Estados Unidos no suele haber mercados alcistas sostenibles sin la participación del sector financiero.Un sector financiero débil mientras el índice marca máximos funciona como una luz amarilla: no confirma por sí solo un giro bajista, pero obliga a elevar la prudencia.La señal técnica que preocupaUna de las señales más inquietantes es que el XLF se mantiene por debajo de su media móvil de 200 días, una referencia muy utilizada para medir la tendencia de largo plazo. Además, tanto su precio como su media de 50 días están por debajo de esa media de 200 días, algo que no ocurre en el resto de los grandes sectores del mercado estadounidense.Según Brown, desde que existen datos comparables se han producido 32 ocasiones en las que el S&P 500 alcanzó máximos históricos mientras el XLF seguía por debajo de su media de 200 días. Un mes después, el índice cayó en 29 de esas ocasiones, con un retroceso medio del 3,3%.El dato no implica una señal automática de mercado bajista, pero sí sugiere que perseguir el rally en este punto puede tener una relación rentabilidad-riesgo menos favorable.La fuerza relativa marca mínimos históricosLa advertencia es aún más clara cuando se observa la fuerza relativa del sector financiero frente al S&P 500. El XLF se encuentra en mínimos históricos relativos frente al índice desde su creación a finales de 1998.Esto significa que el sector financiero lo está haciendo peor frente al mercado general que durante la pandemia, que durante la crisis financiera de 2008 e incluso que en los meses previos al estallido de la burbuja puntocom.La comparación histórica no debe utilizarse de forma mecánica, pero sí es relevante. Antes de la burbuja puntocom, el sector financiero empezó a perder fuerza relativa unos 11 meses antes de que el S&P 500 alcanzara su máximo. Antes de la crisis financiera, la señal apareció aproximadamente ocho meses antes del techo del mercado.La historia no se repite de forma exacta, pero cuando el sector que proporciona crédito y liquidez se descuelga del mercado, conviene prestar atención.El crédito privado, en el centro de las dudasUna parte de la preocupación procede del mercado de crédito privado. Melissa Brown, de SimCorp, advierte de que la salud de este segmento debe vigilarse de cerca, porque el sistema financiero está altamente interconectado y los problemas pueden propagarse más de lo esperado.Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan, ya había comparado algunos episodios de tensión en crédito privado con “cucarachas”: cuando aparece una, probablemente haya más. Aunque Dimon también señaló que los riesgos no parecían sistémicos, la frase dejó claro que hay zonas del mercado donde la visibilidad es limitada.Este punto es importante porque el sector financiero suele actuar como indicador adelantado. Si las empresas quieren menos crédito, o si los bancos y prestamistas endurecen sus condiciones, el crecimiento económico puede moderarse. Y si la liquidez se reduce, el mercado bursátil acaba notándolo.No es una señal de venta automática, pero sí de prudenciaLa advertencia no significa que el mercado tenga que caer de forma inmediata. Las señales técnicas pueden permanecer activas durante meses antes de que el índice reaccione, e incluso pueden quedar neutralizadas si mejoran los datos de crédito, liquidez o beneficios bancarios.Pero sí parece razonable no perseguir el rally de forma agresiva, especialmente en los segmentos más calientes del mercado, como semiconductores, inteligencia artificial o criptoactivos. Cuando un índice sube con fuerza mientras un sector clave se deteriora, el margen de error se reduce.Para los inversores, el mensaje principal es mantener disciplina. El liderazgo de la tecnología puede continuar, pero la debilidad financiera introduce una señal de cautela que no conviene ignorar. En una cartera equilibrada, esto invita a revisar exposición, proteger beneficios y evitar aumentar riesgo justo después de una subida vertical.
Harruinado 08/05/26 07:55
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
Las acciones de defensa han sido uno de los grandes temas de inversión de los últimos años, impulsadas por la guerra en Ucrania, el rearme europeo y el aumento de las tensiones geopolíticas. Sin embargo, los gráficos de rendimiento relativo empiezan a lanzar una señal más prudente: el sector podría haber alcanzado un punto máximo frente al mercado general, tanto en Estados Unidos como en Europa.La evolución resulta llamativa. A pesar de la persistencia del conflicto en Ucrania y de la aparición de un nuevo foco militar en Oriente Medio, los valores aeroespaciales y de defensa han perdido impulso relativo desde comienzos de marzo. Es decir, siguen siendo compañías con un fuerte respaldo estructural, pero ya no avanzan con la misma fuerza frente al resto del mercado.Toma de beneficios tras una subida muy intensaUna parte de la explicación está en la propia magnitud del rally previo. Los índices ligados a defensa llegaron a subir alrededor de un 50% en 2025, lo que hacía razonable una fase de digestión o toma de beneficios.Cuando un sector descuenta con tanta rapidez un escenario favorable, el mercado empieza a exigir nuevas pruebas: más contratos, más capacidad de producción, mejores márgenes y visibilidad real sobre entregas futuras. En defensa, además, existe un problema operativo evidente: la demanda aumenta, pero la capacidad de producción no siempre puede ajustarse con rapidez.El caso de las municiones es representativo. En varios frentes se consumen a un ritmo superior al de reposición, lo que demuestra que el crecimiento del gasto militar no se traduce automáticamente en ingresos inmediatos para todos los contratistas.El sector defensa no ha perdido atractivo estructural, pero sí puede haber entrado en una fase más selectiva, donde comprar cualquier gran contratista ya no basta.La guerra moderna cambia los ganadoresLa lectura más importante no está solo en los precios, sino en la transformación del propio concepto de defensa. La guerra moderna ya no depende únicamente de aviones, tanques, buques o sistemas de armamento convencional. Los drones de bajo coste, la guerra electrónica, la inteligencia artificial y los sistemas de vigilancia están alterando el equilibrio de poder.Esto implica que los beneficiarios del rearme global ya no se concentran exclusivamente en las grandes compañías históricas que dominan los índices tradicionales de defensa. El gasto empieza a repartirse hacia nuevos segmentos con mayor componente tecnológico.Entre las áreas con mayor potencial destacan:Drones y sistemas autónomos, cada vez más relevantes en conflictos de alta intensidad.Ciberseguridad, fundamental para proteger infraestructuras críticas y redes militares.Vigilancia satelital y espacial, clave para inteligencia, seguimiento y coordinación operativa.Comunicaciones seguras, esenciales en escenarios de guerra electrónica.Inteligencia artificial, análisis de datos y software militar, cada vez más integrados en la toma de decisiones.No es el fin del sector, sino un cambio de enfoqueEl posible techo relativo de los índices tradicionales de defensa no significa necesariamente que el tema de inversión haya terminado. Más bien apunta a una rotación interna: los inversores empiezan a diferenciar entre compañías maduras, ya muy revalorizadas, y nuevos actores o proveedores tecnológicos con mayor potencial de crecimiento.Este matiz es importante. El aumento de los presupuestos militares seguirá siendo una tendencia estructural, especialmente en Europa y Estados Unidos. Pero el mercado puede dejar de premiar de forma indiscriminada a todo el sector y concentrarse en aquellas empresas capaces de capturar la nueva demanda.La defensa sigue siendo una temática de largo plazo, pero el liderazgo puede desplazarse desde los grandes contratistas tradicionales hacia compañías más vinculadas a tecnología, software, datos, drones y espacio.Mirar hacia la próxima composición del sectorPara los inversores, la conclusión es clara: no basta con mirar qué empresas han liderado el ciclo anterior. La clave será anticipar cómo evolucionará la composición del sector defensa durante los próximos años.Los índices tradicionales están dominados por compañías de armamento convencional, pero la demanda futura puede estar cada vez más vinculada a capacidades digitales, automatización, inteligencia, vigilancia y protección de datos. Esa transición puede cambiar el mapa de ganadores dentro del sector.Por tanto, más que abandonar la temática de defensa, el mercado parece estar exigiendo un enfoque más selectivo. El inversor deberá distinguir entre valores que ya han descontado gran parte del optimismo y compañías que todavía pueden beneficiarse de la modernización estructural del gasto militar.Yves Bonzon, CIO de Julius Baer.
Harruinado 08/05/26 07:52
Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.
Los inversores institucionales que evitaron las acciones durante marzo están inmersos en una frenética ola de compras, pero eso sienta las bases para una fuerte corrección en el futuro, advirtió el jueves a sus clientes el estratega de Nomura, Charlie McElligott.Según escribe, los fondos macro que redujeron demasiado el riesgo y ahora están subexpuestos, los fondos de inversión activos que no poseen suficientes acciones de empresas tecnológicas y energéticas con buen desempeño, y los ETF apalancados que deben reequilibrar diariamente sus carteras comprando en máximos y vendiendo en mínimos, están entrando al mercado a toda prisa. Quienes no cuentan con la exposición necesaria están adquiriendo opciones de compra, el derecho a comprar un activo en una fecha posterior a un precio fijo.Según McElligott, toda esa acumulación de posiciones y la inversión masiva en acciones podrían colapsar bajo su propio peso. Sugiere protegerse mediante opciones de compra sobre el índice de volatilidad Cboe, que ofrecerían protección contra un movimiento brusco y repentino del mercado. Esto se debe a que, cuando el mercado cambie de rumbo, "no será una corrección normal", advirtió.Charlie McElligott
Harruinado 08/05/26 04:22
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
El colapso de Tubos Reunidos señala a la Sepi que perderá hasta 160 millones por un rescate fallido en el radar de la UCOEl grupo industrial se encuentra en concurso de acreedores, con 263 millones y con su plantilla enfrentada por la huelga. "Al borde del precipicio", reconoce el consejero vasco de Industria (PNV) 
Harruinado 08/05/26 04:18
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
Se la quedan muy barata, es un empresón, una pena otra buena empresa que quitan del medio a precios de saldo.Si siguiera sola la empresa sería mucho mejor para los accionistas, de todas formas algo no entiendo de las OPA´s americanas que basta que los directivos quieran vender para vender, que se pasan por el forro lo que digan los accionistas.Por ejemplo en Inmode no quisieron aceptar la directiva que es pésima por cierto, la oferta por el 50% a 17$ por que les parecia barata cuando cotiza en apenas 13$, y 17$ era solo por la mitad de la empresa!!, eso si la directiva a la pXXa calle.. y eso no los debió gustar.U Organon que si o si sale la OPA a precio bajo igualmente exusandose en la deuda que tiene pero ambas son empresas que generan FCF enormes!!... aunque en el caso de inmode la directiva esta dañando la empresa a pasos agigantados con su mala asignación de la caja y con un BPA a la baja pese a las recompras de acciones, así empezo Zynex...El accionista de empresas americanas se la pueden jugar de dos maneras, una con OPA pactada con los directivos que pueden estar untados ya sea asegurándoles el puesto después con un salario mas alto, o dos hundimos la empresa como Zynex, la dejo con una deuda manejable para que el siguiente se la lleve pagando solo la deuda y el resto de accionistas no ven un céntimo.... parece que en EEUU no es oro todo lo que reluce.Saludos.
Harruinado 08/05/26 04:13
Ha recomendado La italiana Angelini comprará la estadounidense Catalyst Pharma de Techgal
Harruinado 08/05/26 02:09
Ha recomendado Resultados Q1 2026: Harmony Biosciences ($HRMY) y la Estrategia de Expansión del Pipeline de Techgal
Harruinado 07/05/26 13:49
Ha recomendado Re: Con faldas.... y a lo.... loco....esta bolsa... de Esthereas
Harruinado 07/05/26 13:34
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
El rally reciente de Wall Street ha devuelto a los alcistas el control del mercado, pero algunos analistas ven señales inquietantes bajo la superficie. Según Hawkinvest, el comportamiento actual de la bolsa estadounidense empieza a parecerse al de 1999, justo antes del estallido de la burbuja puntocom.El autor sostiene que el mercado podría estar viviendo una fase de blow-off top, es decir, un último tramo eufórico de subida antes de una corrección importante. La recuperación tras las caídas provocadas por la guerra con Irán ha sido rápida y potente, impulsada por la inteligencia artificial, los resultados de las grandes tecnológicas y posibles cierres de posiciones cortas. Sin embargo, esa fortaleza también puede estar generando una peligrosa complacencia.El paralelismo con 1999La comparación con 1999 se apoya en varios elementos. Entonces, el mercado estaba dominado por la euforia en torno a una tecnología revolucionaria: internet. Hoy, el papel lo ocupa la inteligencia artificial. En ambos casos, los inversores extrapolan grandes cambios tecnológicos hacia valoraciones cada vez más exigentes.Hawkinvest recuerda que el S&P 500 ha generado una rentabilidad cercana al 280% en los últimos diez años, equivalente a alrededor del 14% anual. El riesgo es que parte de las rentabilidades futuras ya se hayan adelantado. Cuando los mercados suben demasiado durante una década, la siguiente puede traer retornos mucho más bajos o incluso negativos.La idea central es incómoda: el mercado puede haber “robado” rentabilidad al futuro. Lo que parece fortaleza hoy puede traducirse en una década de retornos pobres mañana.Valoraciones en zona de alarmaUno de los principales argumentos bajistas es la valoración. El autor destaca que el Shiller CAPE se acerca a 41 veces, un nivel muy próximo al observado en el pico de la burbuja tecnológica, cuando llegó a rondar las 44 veces.La advertencia es clara: la última vez que este indicador superó las 40 veces, el mercado entró después en una década perdida. Grandes firmas como Goldman Sachs ya han estimado rentabilidades reales muy reducidas para la próxima década, cercanas al 1% anual.Esto no implica que el mercado tenga que caer de inmediato, pero sí sugiere que el margen de seguridad es muy limitado. Con múltiplos tan elevados, cualquier decepción en beneficios, márgenes o crecimiento puede provocar ajustes violentos.Concentración extrema en pocas accionesOtro riesgo importante es la concentración. Un puñado de grandes tecnológicas domina los índices estadounidenses. Nvidia, por sí sola, representa cerca del 8% del S&P 500, mientras que las llamadas Magnificent Seven tienen un peso desproporcionado en la evolución del mercado.Esta concentración ha sido positiva durante la subida, pero también eleva la vulnerabilidad. Si una de estas compañías decepciona o si el mercado empieza a cuestionar la rentabilidad de las inversiones masivas en IA, el impacto sobre los índices puede ser muy significativo.El autor recuerda que otros episodios históricos de concentración extrema —como el Nifty Fifty, Japón en los años ochenta o tecnología y telecomunicaciones en 2000— terminaron con fuertes caídas posteriores.La concentración funciona como acelerador en las subidas, pero también como amplificador en las caídas. El mercado depende demasiado de muy pocas compañías.La economía real no acompaña con la misma fuerzaHawkinvest sostiene que el auge del gasto en infraestructura de IA está ocultando debilidades crecientes en la economía real. El consumidor estadounidense, que representa cerca del 70% del PIB, empieza a mostrar señales de fatiga por la inflación, el encarecimiento de la energía y el aumento del coste de vida.La divergencia entre tecnología y economía doméstica también se observa en sectores como vivienda y consumo discrecional. Compañías ligadas al ciclo inmobiliario, mejoras del hogar, moda o bienes de consumo no esencial cotizan cerca de mínimos de 52 semanas, lo que sugiere que el mercado no está tan sano como indican los grandes índices.El autor menciona nombres como Lennar, Home Depot, RH, Lululemon y Nike como ejemplos de debilidad fuera del núcleo tecnológico.La burbuja podría pinchar por un tropiezo tecnológicoEl posible detonante de una corrección podría venir del propio sector tecnológico. Una reducción de capex por parte de los grandes hiperescaladores, una caída de precios en chips de memoria, señales de sobrepedido en semiconductores o un nuevo avance chino capaz de replicar soluciones de IA a menor coste podrían cambiar rápidamente la narrativa.El autor también advierte de riesgos derivados de la propia IA, especialmente en ciberseguridad y estabilidad del sistema financiero. Su tesis es que, si la burbuja estalla, probablemente lo hará de forma rápida y pillará a muchos inversores demasiado confiados.Dónde podría estar equivocadoEl análisis reconoce que la tesis bajista no es segura. La inteligencia artificial podría seguir impulsando productividad, márgenes empresariales y beneficios durante más tiempo del esperado. Si eso ocurre, las valoraciones actuales podrían sostenerse mejor de lo que sugieren los precedentes históricos.También existe un escenario más favorable en el que la guerra con Irán termine de forma ordenada, el petróleo caiga, la inflación se modere y la Reserva Federal recupere margen para bajar tipos. Esa combinación daría soporte a consumidores, empresas y mercados.El mercado puede seguir subiendo si la IA entrega productividad real y la energía se normaliza. El problema es que, con estas valoraciones, el listón para justificar nuevas subidas es muy alto.Estrategia: liquidez y pacienciaHawkinvest no plantea venderlo todo, pero sí adoptar una postura mucho más prudente. El autor mantiene posiciones estructurales, aunque conserva una cantidad significativa de efectivo para poder comprar cuando las valoraciones sean más atractivas.La idea es no perseguir el rally actual y esperar mejores puntos de entrada. En su opinión, el mercado se ha acostumbrado a mirar por el retrovisor, extrapolando la gran rentabilidad de la última década, pero el entorno ha cambiado: el dinero barato de los años 2010 y principios de 2020 ya no existe.En resumen, el mercado estadounidense muestra paralelismos preocupantes con 1999: euforia tecnológica, concentración extrema, valoraciones históricamente elevadas y desconexión entre las grandes tecnológicas y la economía real. No hay certeza de que la burbuja vaya a estallar de inmediato, pero el margen de seguridad es escaso. La prudencia, la liquidez y la paciencia vuelven a ser activos importantes.
Harruinado 07/05/26 13:31
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
Los mercados están enviando señales cada vez más difíciles de conciliar. Según Henry Allen, estratega de Deutsche Bank, durante el primer mes del conflicto con Irán hubo una relación bastante coherente entre las principales clases de activos: el petróleo subía, los bonos ajustaban sus rentabilidades y las bolsas reaccionaban a esa presión energética e inflacionista.Sin embargo, desde mediados de abril esa relación se ha roto. Las acciones se han desvinculado de forma notable tanto del petróleo como de los tipos de interés. El resultado es una fotografía incómoda: los bonos siguen reflejando el impacto inflacionista del crudo, mientras que la renta variable parece haber decidido mirar hacia otro lado.La bolsa ignora lo que los bonos sí están descontandoAllen reconoce que las bolsas no se mueven solo por el petróleo. Hay otros factores relevantes, especialmente los sólidos resultados de las grandes tecnológicas estadounidenses, que han ayudado a Wall Street a mantenerse fuerte pese al aumento de los costes energéticos.Pero esa explicación no parece suficiente. La divergencia también se observa en las bolsas europeas, que en teoría deberían ser más sensibles al shock energético por su mayor dependencia de las importaciones de energía. Aun así, los índices europeos también han resistido mejor de lo que cabría esperar.La inconsistencia es clara: los bonos están tomando en serio el riesgo inflacionista del petróleo, pero las bolsas están actuando como si ese riesgo fuera temporal o irrelevante.El S&P 500 vuelve a máximosLa señal más llamativa está en Estados Unidos. El S&P 500 ha vuelto a marcar máximos históricos, pese a que el conflicto con Irán ha elevado la volatilidad energética y ha reactivado las dudas sobre inflación, tipos y consumo.Para Deutsche Bank, el comportamiento de los bonos es más coherente con el escenario macro. Si el petróleo sube y amenaza con mantener la inflación elevada durante más tiempo, las rentabilidades deberían reflejar ese riesgo. Y eso es precisamente lo que han hecho.La bolsa, en cambio, parece estar descontando una combinación más optimista: beneficios empresariales sólidos, resistencia económica, posible desescalada geopolítica y capacidad de las compañías para absorber o trasladar costes.Una divergencia difícil de sostenerLa cuestión es cuánto tiempo puede mantenerse esta desconexión. Si el petróleo se normaliza y las tensiones con Irán se reducen, la bolsa habrá acertado al anticipar un escenario benigno. Pero si el crudo vuelve a repuntar o la inflación se filtra con más fuerza a la economía, los índices podrían tener que reajustarse.El riesgo para los inversores es que la renta variable esté descontando demasiadas buenas noticias a la vez. Los resultados tecnológicos han sido un apoyo evidente, pero no eliminan por completo el impacto de unos costes energéticos más altos sobre márgenes, consumo y política monetaria.Cuando bonos y acciones cuentan historias distintas, una de las dos lecturas suele corregirse. La duda es si los bonos están exagerando el riesgo inflacionista o si las bolsas están siendo demasiado complacientes.En resumen, Deutsche Bank advierte de una divergencia relevante entre activos. El petróleo y los tipos siguen moviéndose de forma coherente con el riesgo de inflación, mientras las bolsas han recuperado máximos como si el shock energético estuviera controlado. Esa desconexión no implica una caída inmediata, pero sí aumenta la vulnerabilidad del mercado si las noticias desde Irán o los datos de inflación vuelven a deteriorarse.
Harruinado 07/05/26 13:30
Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.
El mercado estadounidense ha vuelto a acercarse a máximos, pero algunos analistas advierten de que el riesgo de una corrección importante en 2026 no debe subestimarse. Según Samuel Smith, el rally reciente se apoya en la inteligencia artificial, en la fortaleza de las grandes tecnológicas y en la capacidad de la economía para absorber shocks, pero las valoraciones actuales dejan poco margen de seguridad.La tesis central es que los índices, especialmente el S&P 500 y el Nasdaq, podrían enfrentarse a una caída del 10% al 20% sin que eso los convirtiera necesariamente en baratos. Sería, más bien, una corrección de los excesos acumulados tras varios años de fuertes avances.Tipos altos durante más tiempoUno de los principales riesgos es que los tipos de interés permanezcan elevados durante más tiempo del esperado. Parte del argumento alcista de los últimos años descansaba en la idea de que la Reserva Federal acabaría recortando tipos a medida que la inflación bajara y aparecieran grietas en el mercado laboral.Sin embargo, la guerra con Irán y el encarecimiento del petróleo complican ese escenario. Si la energía vuelve a alimentar la inflación, la Fed tendrá menos margen para relajar su política monetaria. Al mismo tiempo, el elevado déficit estadounidense obliga al Tesoro a emitir grandes cantidades de deuda a medio y largo plazo, lo que puede mantener presionada la parte larga de la curva.El mercado quiere tipos más bajos, pero la combinación de inflación energética, déficit elevado y guerra limita mucho la capacidad de la Fed para actuar como red de seguridad.Riesgo geopolítico infravaloradoEl segundo gran foco de preocupación es geopolítico. El conflicto con Irán ya ha elevado los precios de la energía y ha afectado a sectores sensibles como aerolíneas, logística, minería, consumo y compañías con elevada intensidad energética.El autor también señala un riesgo de cola mayor: una posible escalada entre China y Taiwán. Un conflicto de ese tipo tendría consecuencias mucho más graves para la economía global, especialmente porque afectaría de lleno a la cadena de suministro de semiconductores y podría frenar en seco el boom de la inteligencia artificial.En este contexto, el mercado parece estar aplicando múltiplos elevados como si el escenario geopolítico fuera manejable, cuando en realidad el rango de resultados posibles es más amplio y más peligroso que hace unos meses.Valoraciones demasiado exigentesEl tercer argumento es la valoración. Según Smith, las métricas tradicionales —precio/beneficio, precio/ventas, indicador Buffett y modelos de reversión a la media— apuntan a un mercado claramente sobrevalorado.La dificultad está en que buena parte del índice depende de unas pocas grandes compañías tecnológicas. Estas empresas están realizando inversiones masivas en infraestructura de inteligencia artificial, lo que eleva el umbral de rentabilidad que tendrán que demostrar en los próximos años.Si el mercado empieza a dudar de que esas inversiones generen retornos suficientes, el ajuste podría ser rápido. No haría falta un escenario macro desastroso: bastaría con que se redujera la confianza en la rentabilidad futura del capex ligado a la IA.La bolsa no solo descuenta crecimiento. Descarta demasiados riesgos a la vez: tipos altos, inflación, guerra, déficit y retorno incierto de las inversiones en IA.Cómo preparar la carteraAnte este escenario, el autor propone una cartera más resistente y menos dependiente de las grandes tecnológicas. Su primera apuesta es el oro, tanto a través de exposición directa como mediante mineras auríferas infravaloradas y con dividendo. El objetivo es contar con un activo de baja correlación que pueda funcionar bien en episodios de aversión al riesgo o tensión geopolítica.También defiende activos reales e inversiones resistentes a inflación o estanflación, como algunos REITs castigados, inmobiliarias residenciales, activos de suelo, infraestructuras y compañías vinculadas a energía midstream.Oro y mineras: cobertura frente a riesgo geopolítico y déficit fiscal.REITs selectivos: activos infravalorados con dividendos atractivos.Infraestructuras: exposición defensiva a activos reales.Energía midstream: beneficiada por disrupciones y demanda de exportación.Valores de dividendo: alternativa frente a megatecnológicas caras.Rotación hacia valor y dividendosSmith considera que ya está en marcha una rotación desde las grandes tecnológicas hacia valores de valor, compañías con dividendos y sectores capaces de beneficiarse de un entorno más fragmentado y geopolíticamente inestable.Esta rotación explicaría el mejor comportamiento relativo de algunos ETF con mayor peso en energía y dividendo. La idea no es abandonar completamente la renta variable, sino reducir exposición a las zonas más caras del mercado y aumentar peso en activos con menor beta, rentabilidad por dividendo y mejor protección frente a inflación o shocks geopolíticos.La estrategia no consiste en intentar adivinar el techo exacto del mercado, sino en asumir que el margen de seguridad de los índices es bajo y preparar la cartera antes de que llegue la volatilidad.En resumen, el artículo advierte de que el mercado estadounidense podría estar demasiado complaciente. Tipos altos, petróleo caro, guerra con Irán, riesgo China-Taiwán, déficit fiscal y valoraciones elevadas forman una combinación vulnerable. La recomendación de fondo es clara: reducir exposición a los grandes ganadores sobrecomprados, reforzar calidad, buscar rentas recurrentes y proteger la cartera con activos reales y oro.
Harruinado 07/05/26 12:55
Ha respondido al tema Experiencia con el Broker ING
Lo tienes muy fácil para saber la comisión total....Rellenas el formulario de compra, pones el número de acciones que quieres comprar, pones el precio limitado el máximo que estas dispuesto a pagar, rellenas la fecha cuanto tiempo quieres este la orden vigente....Le das a comprar... pero antes de confirmar la compra te va a salir el importe total de la comisión euro arriba euro abajo... repito si has puesto la orden limitada con un máximo a pagar por acción...Una vez que hayas comprobado el importe de la comisión que te sale detallada, ya que incluirá cambio de divisa que es 0,5% mas la comisión de compra y esto varía en función del importe total de la compra, no es lo mismo una compra por 5000 que por 1000, confirmas la compra....Si tienes dudas, realiza el intento de compra con el mercado cerrado y observas cuanto dinero te han retenido, y si no estas conforme anulas la orden, en el caso de que no veas la comisión que te van a aplicar, aunque esta te sale antes de confirmar la compra, te sale arriba del todo tienes que antes de confirmar subir a la parte de arriba del texto para ver el importe comisión.Un saludo.
Harruinado 07/05/26 12:49
Ha respondido al tema Preapertura Americana:
Parece que los resultados son malos, no se si para caer un 20%, pero no parece hayan gustado nada al mercado.Si el BPA obtenido es mas bajo el PER es mas alto y el precio cae para adecuarse a la situación actual del BPA de este año.No se si habrá aumentado la deuda o haya algo "oculto" pero por lo general solía dar resultados mejor de lo esperado por el mercado y un tropezón en los resultados puede por si solo justificar una caída tan abultada en un solo día.Quizás el mercado descuente que las ventas futuras van a bajar mas y el beneficio también.Saludos.
Harruinado 07/05/26 06:25
Ha respondido al tema Preapertura Americana:
Sigue la fiebre de las subidas, no parece haber cielo... la velocidad de la subida de momento sigue intacta, parece un fuego que se extiende y esta fuera de control...Estamos en mayo, el mes que dicen es de vender y olvidarse de la bolsa hasta septiembre u octubre, pero no parece que el mercado este dispuesto a dejarse seducir por el calendario mientras vean que el precio de los índices americanos no paran de marcar nuevos máximos...GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa suaves compras este jueves y mira a nuevos máximos históricos apoyado en la expectativa de un posible acuerdo entre EEUU e Irán para acabar con la guerra. Además, las tecnológicas se han convertido en otro catalizador para el mercado.Y es que las esperanzas de paz en Oriente Medio están animando a los inversores, sobre todo, después de los comentarios del presidente Donald Trump, quien ha afirmado que la guerra tiene "una probabilidad alta de terminar" antes de su viaje a Pekín la próxima semana.El mandatario también ha asegurado que si Irán acepta las condiciones acordadas para la paz dará por terminadas las operaciones militares y el bloqueo naval del estrecho de Ormuz, pero que si no se logra un acuerdo "comenzarán los bombardeos, y serán de una magnitud e intensidad mucho mayores que antes".En este sentido, el memorándum entre ambos países incluye 14 puntos, en el que las principales claves pasan por el compromiso por parte de Teherán para detener el enriquecimiento de uranio, el desbloqueo de Ormuz y la retirada de sanciones impuestas por EEUU a Irán.En el caso concreto de Ormuz, las restricciones iraníes a la navegación y el bloqueo naval estadounidense se levantarían gradualmente durante ese periodo de 30 días, "pero si las negociaciones fracasaran, EEUU podría restablecer el bloqueo o reanudar la acción militar. Queda por ver la respuesta iraní, que está revisando el MoU, aunque el portavoz parlamentario ha calificado el memorando de 'lista de deseos estadounidense, no de una realidad'", indican en Renta 4 Banco."La posibilidad de un acuerdo indirecto entre Estados Unidos e Irán, junto con la expectativa de que el tránsito energético vuelva a normalizarse en el estrecho de Ormuz, ha sido suficiente para cambiar completamente el tono de los inversores. Wall Street ya no opera bajo lógica bélica, sino bajo lógica de crecimiento", valora el analista Manuel Pinto.De hecho, para este experto, la reapertura de Ormuz "es el nuevo recorte de tipos del mercado". "Incluso un mal acuerdo para Washington sería, desde el punto de vista financiero, una buena noticia si reduce la presión sobre el petróleo, los fertilizantes, los plásticos y toda la cadena industrial afectada por la disrupción logística. Los inversores empiezan a creer que podríamos pasar de la Guerra de Ormuz a una guerra de precios"."Si bien todo parece indicar que la voluntad de las partes es acabar con el conflicto lo antes posible, todavía hay temas como el programa nuclear iraní o el control del estrecho de Ormuz que les separan", explican en Link Securities."La disminución de las tensiones en Oriente Medio ha permitido a los mercados recuperar rápidamente las pérdidas provocadas por la guerra. Las bolsas mundiales vuelven a subir, el petróleo empieza a estabilizarse y las tecnológicas han retomado el liderazgo del rally", añade Pinto.LAS TECNOLÓGICAS, OTRO CATALIZADORPorque más allá de la geopolítica, el renovado optimismo de los inversores llega de la mano de los resultados de las tecnológicas. "Cuando el mercado vuelve a buscar crecimiento, siempre termina regresando a la tecnología y a la inteligencia artificial. La IA ha vuelto a imponerse a todos, y en este caso concreto al petróleo, como motor del mercado", dice Pinto.Por su parte, para Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote, "lo interesante es que el mercado de la IA ha cambiado de manos. Ya no está solo en manos de Nvidia, sino que lo domina una combinación de proveedores de modelos de IA —como OpenAI y Anthropic—, diversos fabricantes de chips —GPU, TPU, CPU, chips de memoria para mantener el sistema integrado— y fabricantes de maquinaria de construcción como Caterpillar".ECONOMÍA Y OTROS MERCADOSEn cuanto a la agenda macro, este jueves recoge los datos de paro semanal, que se espera suban hasta las 205.000 solicitudes desde las 189.000 de los siete días previos. Con todo, el plato fuerte llegará este viernes con el informe de empleo oficial de abril, para el que se prevé muestre la creación de 60.000 nuevos puestos de trabajo frente a los 178.000 del mes anterior.En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 1,95% ($93,23) y el Brent cae un 1,78% ($99,48). Por su parte, el euro se aprecia un 0,20% ($1,177), y la onza de oro gana un 1% ($4.742).La rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,338% y el bitcoin pierde un 0,32% ($81.135).
Harruinado 07/05/26 03:35
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
Berkshire Hathaway ha lanzado una señal de prudencia al mercado. El conglomerado dirigido ahora por Greg Abel ha revelado que mantiene una posición récord de 397.000 millones de dólares en liquidez, en su mayor parte invertida en letras del Tesoro estadounidense. La cifra no es menor: cuando una firma con la disciplina inversora de Berkshire evita desplegar capital a esta escala, el mensaje implícito es claro. El problema no es la falta de buenas compañías, sino el precio al que cotizan.Según Barbara Kollmeyer, Abel explicó en su primera junta anual como consejero delegado que Berkshire sigue viendo empresas excepcionales que le gustaría poseer. Sin embargo, al comparar el precio actual con la oportunidad, las perspectivas económicas y los riesgos asociados, la compañía no encuentra suficientes operaciones atractivas. La liquidez, por tanto, no es pasividad: es opcionalidad.Buffett ve un mercado más cercano al casinoWarren Buffett también añadió una advertencia. El presidente de Berkshire señaló que el mercado se ha vuelto cada vez más parecido a un casino, especialmente por el auge de productos de muy corto plazo como las opciones de un solo día. Para Buffett, ese comportamiento no es inversión ni siquiera especulación razonable, sino directamente juego.La lectura de fondo es que una parte relevante del mercado se mueve más por impulso, narrativa y búsqueda rápida de beneficio que por análisis fundamental. Eso no significa que invertir sea inútil, pero sí que muchos precios pueden terminar pareciendo excesivos cuando cambie el ciclo o desaparezca la euforia.La enorme caja de Berkshire no debe interpretarse como dinero parado. Es una reserva estratégica para actuar cuando aparezcan dislocaciones de mercado y los precios vuelvan a ofrecer margen de seguridad.Catorce trimestres vendiendo accionesOtro dato relevante es que Berkshire ha sido vendedora neta de acciones durante 14 trimestres consecutivos. No está comprando de forma agresiva porque no encuentra suficientes oportunidades con una relación atractiva entre precio y riesgo. En un entorno de valoraciones elevadas, mantener letras del Tesoro de corta duración se convierte en una alternativa razonable.La lógica es especialmente clara si la inflación sigue siendo incómoda. Vender activos valorados bajo supuestos de desinflación, mantener instrumentos de corta duración que se reajustan con los tipos y esperar mejores precios puede ser una estrategia defensiva, pero también muy racional.El problema para el mercado es que esta cautela llega justo después de un abril muy fuerte. El S&P 500 ha seguido marcando máximos, apoyado por resultados empresariales sólidos y por la euforia en torno a la inteligencia artificial. Aun así, el índice cotiza en torno a 22 veces beneficios, un nivel exigente que deja poco margen para errores.Paul Tudor Jones también advierte sobre valoracionesBerkshire no es la única institución que muestra cautela. Paul Tudor Jones, uno de los gestores más seguidos de Wall Street, ha advertido recientemente de que el mercado actual presenta similitudes con el año 2000. A su juicio, la bolsa estadounidense depende demasiado de unos precios de las acciones firmes, y eso aumenta la vulnerabilidad si llega una reversión hacia medias históricas.Jones ha llegado a plantear la posibilidad de una caída relevante en los próximos años si las valoraciones se normalizan. Su argumento es directo: la valoración importa, y desde los niveles actuales puede ser difícil obtener buenas rentabilidades de largo plazo si se compra sin margen de seguridad.El mensaje común de Berkshire y Paul Tudor Jones no es necesariamente que el mercado vaya a desplomarse mañana, sino que el potencial de rentabilidad futura se reduce cuando se compra a múltiplos elevados.Los hedge funds reducen exposiciónLa cautela también se observa en los hedge funds. Según datos de Goldman Sachs citados por la autora, estos fondos vendieron acciones por primera vez en cuatro semanas en el periodo hasta el 30 de abril, con salidas concentradas en Norteamérica y Europa.Los sectores más vendidos fueron tecnología, consumo discrecional y financieras, mientras que las compras se dirigieron hacia industriales, materiales y salud. Este movimiento sugiere una rotación hacia segmentos menos dependientes de las valoraciones extremas y quizá más resistentes si el mercado entra en una fase de mayor selectividad.En resumen, la liquidez récord de Berkshire no es una anécdota. Es una señal de disciplina en un mercado que ha vuelto a subir con fuerza pese a la guerra, la inflación, las dudas sobre la inteligencia artificial y unas valoraciones exigentes. Puede que la tendencia alcista continúe, pero cada vez resulta más evidente que algunos de los inversores más experimentados prefieren esperar antes que pagar cualquier precio por estar invertidos.