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Jaskier 02/03/12 02:26

Ha respondido al tema Bonos patrioticos Butifarra para Abril al 5%

El cupón corrido es una convención de mercado para "repartir" el cupón entre el vendedor y el comprador, voy a ver si me explico... En primer lugar se debe negociar el precio ex-cupón, pongamos por ejemplo, el 98% y a ese precio se le sumará el cupón corrido acumulado a la fecha de la compra-venta en el mercado secundario...Siguiendo con el ejemplo,imaginemos que la emisión que quieres comprar tenga un cupón facial del 5% a 12 meses, que tiene fecha de emisión 01/09/2010 y amortización en 01/09/2011...Por último, vamos a suponer que vamos a realizar la transacción con fecha 01/10/2010,es decir un mes después de la emisión ...Con esto, el cupón corrido se calcula como: CC=tipo*dias/365 Donde dias es el numero de dias naturales entre las fechas de emisión y la de la transacción, en nuestro caso 30. Tanto esto último como el 365 depende de cada emisión porque hay distintas convecnciones de mercado para el calculo del devengo del cupón, Act/Act,Act/360 o Act/365...estas dos ultimas son las mas comunes pero repito que hay que echarle un vistazo al folleto de emisión para conocerlo con exactitud Volviendo al ejemplo..CC=5%*30/365=0,41% Por tanto el precio final será el 98% excupón mas este 0,41% total 98,41%... Este precio se justifica porque tu que serás el comprador dbes pagarle el cupón al vendedor por los días que este haya tenido el papel, porque quien tiene el papel en fecha de pago de cupón cobra el cupón íntegro, por tanto en la fecha de amortización tu cobraras todo el cupón...la diferencia entre ambos flujos es el cupón a favor tuyo pero solo por los días naturales que hayas tenido el papel... Me he enrollado un poco, pero espero haberme expresado claramente... Un saludo

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Jaskier 29/02/12 02:01

Ha respondido al tema Bonos patrioticos Butifarra para Abril al 5%

Puedes consultar el boletín diario de operaciones negociadas en las webs de Borsa de Barcelona y bolsa de Valencia...Recomiendo encarecidamente tomar posiciones en el mercado secundario pocos días después de la fecha de emisión...se pueden encontrar grandes descuentos...yo compré bonos Gencat con vto 21/11/12 con una TIR aprox. del 7%...La razón es que en las ultimas emisiones, los emisores esto es las CC.AA. están negociando con los bancos una comisión de aseguramiento de alrededor del 2% con el fin que los bancos se comprometan a "colocar" estos bonos entre sus clientes...de esta forma las CC.AA's pasan el muerto a los bancos y qué pasa cuando hay que renovar una emisión? Pues que se venden bonos patrióticos como IPF's (vamos como paso con DS y Part.Pref's) de forma totalmente discrecional sobre todo entre aquellas entidades con un mayor compromiso (lease LKXA)...total que cuando se cierra el periodo de comercialización y se emiten los bonos hay muchos clientes que tienen papel y no lo saben con lo que en la apertura del mercado secundario, el primer día ya hay unos cuantos queriendo vender....al principio a la par o al 99,99%, pero cuando los volúmenes crecen, deben bajar precios para vender y esa debe ser nuestra oportunidad... Como curiosidad añadiré que en Enero 2012 se cruzó en bolsa d Valencia una op. al 91%...a esos precios es para plantearselo....después del rescate de GenVal, el PP ya dijo que no dejaría caer a ninguna CC.AA...aunque el riesgo esta ahí.... no hay mas que ver los deficits publicados ayer por Montoro....lo malo es que el riesgo no se corresponde con la rentabilidad...el coste de financiación real es del 8% que pagamos entre todos, y el bonista solo recibe el 5%...es decir los bancos reciben el 3%a cambio de ningún riesgo...es lo vergonzoso del tema...

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