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11/12/19 12:05
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Totalmente de acuerdo. Lo ponía ayer en el hilo de AZ:"Creo que precisamente el cherry picking puede ser el mayor problema de AZ y Cobas. Ir promediando a la baja y ir sobreponderando las que peor se van comportando por que piensan que están más baratas y se amplia el margen de seguridad, al final les puede acabar estallando en la cara y jodiendoles el rendimiento de la cartera por completo, como Aryzta o Tullow, entre otras.Lo ponía en un mensaje anterior. Las acciones muy infravaloradas tienen 2,5 veces más probalidades de provocar perdidas permanentes que una acción normal, aunque en conjunto una cartera diversificada de empresas muy infravaloradas tiende a comportarse mejor que el mercado. Lo que se cumple para un conjunto diversificado, se desvirtua si acaban concentrando demasiado peso en unas cuantas acciones, pues como te pinchen algunas posiciones te joden el rendimiento de la cartera entera.Deberían hacerle más caso a Graham si pretenden hacer Deep Value:“En 1976, más de cuarenta años después de la publicación de la primera edición de Security Analysis en 1934, Graham concedió una entrevista al Financial Analyst Journal donde reconsideró sus posiciones pasadas, y le dijo al entrevistador que ya no era un «defensor de elaboradas técnicas de análisis de valores para encontrar grandes oportunidades de valor». En lugar de ello, Graham se decantaba por «una estrategia altamente simplificada que aplique uno o dos criterios al precio para garantizar que todo el valor está presente y que confíe en los resultados según el rendimiento de la cartera en su conjunto —es decir, en el grupo de resultados— y no en la expectativa de las acciones individuales». Aconsejó: Lo que se necesita, en primer lugar, es una regla definida para comprar que indique a priori que estamos adquiriendo acciones por menos de lo que valen. En segundo lugar, debemos operar con un número suficientemente grande de acciones para que la estrategia sea efectiva. Y, por último, necesitamos unas líneas maestras bien definidas para vender."Carlisle,  Tobias E.. Deep value (Empresa Activa Invest) (Spanish Edition) . Empresa Activa. Edición de Kindle. 
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11/12/19 11:24
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No sé... Es cierto que en unos sectores se puede aplicar mejor que en otros pero una perdida permanente y completa de capital te puede pasar en cualquier sector...Era más segura Thomas Cook (una empresa de más de 100 años) a X peniques poco antes de quebrar que hace unos años a 100X? Para nada.
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11/12/19 10:39
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Sí, es que esa frase es bastante tramposa y muy peligrosa, pues como la acción se vaya a cero te da igual el precio de entrada que pierdes el 100% de la posición.Hay que hacer como Magallanes que no se le va la olla con el peso de ninguna de sus acciones (es raro la que pasa del 5%)Cobas y AZ concentran demasiado en lo que más les va cayendo. De AZ cada vez me parece más interesante (a pesar de las comisiones) el AZ Managers por que está muy diversificado.
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11/12/19 09:45
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Gracias por el análisis Telepata.Tienes algún precio objetivo? A qué precio empezarías a vender?Esta acción la comentaba Alejandro de True Value en un curso del Escorial del verano del año pasado (está en youtube) y la comentaba un poco por encima. Después en algún Webinar posterior comentaba que la vendió por que no le gustaba alguna cosa que estaba haciendo la directiva aunque no especificó el qué.
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