Hola,
Lo primero es deciros que es la primera vez que escribo aunque llevo un par de meses leyendo y me parece que hay gente con abstante criterio.
Yo creo que se estan dando muchas paradojas: Con la crisis se ha reducido muchisimo el apalancamiento y el credito. Al mismo tiempo, para compensar la escasez de dinero, todos los bancos centrales han inyectado miles de millones en liquidez.
Efecto 1:
Esa liquidez es absorbida en gran parte por la deuda que emiten los paises que estan endeudados hasta las cejas, por lo que no llega a las empresas ni a las familias en forma de creditos.
Esto deberia ser un impadimento para que las bolsas suban, ya que las empresas - incluso algunas grandes - tienen problemas para financiarse o la financiacion que encuentran es cara.
Efecto 2:
Aunque gran parte de la liquidez que inyectan los bancos centrales acaba invirtiendose en la deuda de los paises (incluyo la autonomica en el caso de Espana), toda esa inyeccion de dinero creara a largo plazo un efecto inflacionista que se refleja no en subida de los precios, sino en depreciacion de las monedas, cosa muy parecida pero no igual. No es que suban el oro, la plata, las materias primas, o las bolsas (desde minimos han subido muchos meses).
Opino que hay una fuerza que impulsa hacia arriba las bolsas que se basa principalmente en que el papel moneda se devalua con respecto a todo.
Al final, no tengo muy claro hacia donde vamos, pero mi instinto me dice que las bolsas en realidad no suben aunque lo indiquen los indices, lo que baja es el valor del papel moneda.
Un ejemplo seria Japon. A menudo la gente comenta que el indice de la bolsa de Japon Bajo de 40.000 aprox a menos de 10.000, por lo que la bolsa a largo plazo no es rentable. Sin embargo, olvidan comentar que el Yen se aprecio bastante en todos esos anos.
Al final, creo que lo importante no es el SP500, el FTSE o el IBEX, lo importande es la rentabilidad del binomio SP500/US$, FTSE/Libra o IBEX/Euro
Bueno...es mi opinion.
