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Pedro Pico Vena

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25/02/20 13:42
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
La retención "en origen" te la comes de todas, todas. Se tiene en cuenta la sede social de la empresa: así un ADR de una empresa con sede social en Francia, respecto a los dividendos sufre la retención en origen, pues  los ingresan en Nyse, con descuento.
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14/02/20 08:55
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Toco madera...El sindicato de bonistas solo se activa en caso de situación concursal y/o impago del bono.Así que mejor no nos convoquen.Y ahora para conjurar el mal fario enciendo  la vela de la argizaiola...https://es.m.wikipedia.org/wiki/Argizaiola
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10/02/20 09:24
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
A las juntas de Eroski los no socios no podemos acudir...bueno ni los socios cooperativistas que  directamente tampoco pueden. Previo a las juntas, eligen "compromisarios" en cada centro/centros de trabajo. Malas lenguas sugieren que aunque supuestamente según estatutos puede ser candidato a "compromisario" cualquier socio cooperativista...pues que en el Eroski real existe mucho socio cooperativista pasota. Sobre los tenedores de Afse, en teoría debiera estar constituido un sindicato de bonistas. ¿con sede en Elorrio?.  Que yo sepa no se ha reunido nunca.
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10/02/20 04:22
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
La recompra de Afse a precio de mercado por parte de Eroski era una posibilidad teórica al alcance de la cooperativa (teniendo dinero para hacerlo), como para cualquier otra empresa.  Estas compras si se hubiesen hecho debían figurar en el balance de la cooperativa como autocartera. Porque si  Eroski amortizara una sola AFSE...pues debiera ejercer la call sobre toda la emisión viva de esa Afse.  Y dinero no había y no hay.En la junta de delegados de la cooperativa el pasado  19 de Junio de 2019 figuraba la adquisición de AFSE  por parte de la cooperativa; y fue aprobado.  Hasta donde yo SUPONGO, esto fue más que por recomprar deuda propia con un fuerte descuento... para hacerlo en casos puntuales no en Send, sino en Aiaf con las Afse que pudieran tener en cartera socios cooperativistas de Eroski.   Socios que al causar baja por jubilación, deben recuperar la aportación social que en su día hicieron a la cooperativa. Aportación que los cooperativistas que se jubilan no vienen cobrando al contado sino  a plazos y en varios años. Añade que  socios  jubilados tenían y tienen Afse en cartera. Afse que como  se les ofrecieron de forma prioritaria por parte de Eroski antes de sacarlas al mercado público pues no han podido ni pueden demandar al intermediario financiero (BBVA, Caja Laboral...)Pues por ahí parece que iban los tiros de la autorización de adquisición de Afse por parte de la junta de delegados. Recompras que hasta entonces (19/06/2019) Eroski no había hecho en ningún caso...Y en esto llegamos al  16/07/2019   en que Eroski firma el acuerdo de refinanciación con la banca, que entra en vigor el 31/07/2019 y que expira en el 2024...  Y en este acuerdo la banca que se ha leído  los puntos que aprobó la junta de delegados ; la banca le dice a Eroski que nones...que toda la pasta en exceso de...se emplea para amortizar deuda bancaria.Lo tendrás en la memoria explicativa de las cuentas de 2019... Que las tendremos allá por julio de éste año.
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08/02/20 08:48
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Los bonos de TGP están en manos de institucionales. Para los minoristas pues olvidados.Tienes accesibles las preferentes A TGP-A que pagan un cupón nominal del 9% ISIN MHY8564M1131 acumulativo si no se repartiese el dividendo y perpetuas con opción call por parte del emisor...En mi opinión no interesan.TK-TGP en mi opinión tienen mejor ratio riesgo/rentabilidad que sus preferentes.TK para ir a corto e intentar tradearlaTK-TGP para ir a medio plazo y que por aquí se han analizado al detalle. Tiene riesgo, como todo en la vida. Para entrar a medio plazo, en mi opinión hay que tener en cartera 2 acciones de TK por cada acción de TGP (aproximadamente) para cubrirnos del riesgo de "gatada" por parte de TK en TGP a cuenta de los puñeteros IDR y su valoración...por ejemplo: que renuncien a éllos monetizándolos en dinero y adquiriendo con este monto acciones de TGP emitidas ad hoc para el general partner (TK). Y claro, dilución por artículo 33 para los accionistas de TGP. Y por ocurrir, se les pueden ocurrir "gatadas" peores. Quede claro que TK es quien corta el bacalao en TGP.Al cierre de ayer(TK: 3,28 $  y TGP: 12,85 $)  te sale. 255 $ la "cobertura" de TK por cada 1000 $ de TGP.  Vamos dos acciones de TK por cada acción de TGP.Pero vamos es mi opinión...opinión...otros puden pensar distinto y tener opinión diferente.
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08/02/20 04:11
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
IDR...pues en lenguaje llano: Cuando los dividendos de TGP lleguen a un determinado nivel, TK mete la cuchara en éllos, dos para mí TK por la patilla y una para tí, accionista cutre de TGP.Accionista de primera versus accionista de segunda.Y "todo legal".
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05/02/20 11:31
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Totalmente de acuerdo.Cuando se analiza una inversión, las cuentas son muy importantes...pero no lo  lo único importante. Hay otras cuestiones que también hay que sopesar.
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05/02/20 11:28
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Con los últimos datos disponibles(2018), 8.127...En 2.019 han seguido entrando socios para reponer jubilaciones y con algún incremento.Son un lobby importante a nivel de Euskadi. Fagor ELECTRODOMESTICOS nunca lo fue.Bajo el nombre de Fagor había (y hay)  diversas cooperativas que no necesariamente caminaban en la misma dirección.
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05/02/20 11:19
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
La venta  con quita del  préstamo del Sabadell (130 millones) a Bank of America, tiene que ver exclusivamente con la situación de Sabe, para nada con Eroski.El Sabe también ha vendido su gestora de fondos a Amundi por 430 millones...Estas ventas  responden a problemas del Sabe : y vender la gestora de fondos a Amundi en un periodo de estrechamiento del margen de interés, es vender la joya de la corona. Porque las gestoras de fondos son máquinas de hacer dinero, vaya el mercado bien o vaya mal (y si no, que se lo preguntén a Paramés).Es mi opinión.
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26/01/20 11:49
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Security Analysis de Benjamin Graham y David L. Dodd lo tienes en castellano publicado por Deusto.Para analizar cuentas.  Con ejemplos, subrayando  dónde hay que "meter el dedo" y mirar donde no quieren que mires.Para aprovecharlo hay que tener nociones de contabilidad.Yo tengo la sexta edición  de Deusto de 2009 y son 1031 páginas.Para un inversor de andar por casa es demasiado tocho en mi opinión. En cambio si eres de los que miras cuentas por tí mismo es de lectura y estudio obligado, en mi opinión.Enfocado al inversor.
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09/01/20 13:12
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Intenta negociar con éllos...les dejas caer lo que cobra Renta 4 y la posibilidad de "traspaso de cartera".La banca siempre ha catalogado al cliente según bolsillo, pechuga y cartera. Con la caída que tienen de margen de interés, necesitan ingresar comisiones como sea. Así pienso que se pueden mostrar receptivos: mejor un 0,16 % sobre nominal de X, que 0,7 % sobre nominal de NADA.
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25/12/19 15:21
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Totalmente de acuerdo con lo que dices. Será que hay que rellenar artículos "como sea" en la prensa digital y que los de plantilla están esquiando y la redacción en manos de becarios, en otro tiempo llamados meritorios.Respecto al Sabe, ticker que sigo de cerca, la venta de su préstamo con fuerte descuento, responde a la dinámica específica del Sabadell: Cet1, coletazos del atragantamiento del TSB ...y un par de etcéteras."Los representantes financieros también añaden, como otro punto problemático en las negociaciones con Eroski, que el Gobierno del País Vasco es un «stakeholder» (parte interesada) de gran influencia y actividad en este proceso..." Que el Jaurlaritza es parte interesada...pues si la banca se acaba de enterar ahora, pues sus analistos se han quedado calvos detrás de las orejas de tanto pensar, porque eso es algo sabido desde los tiempos de Maricastaña.Aparte me atrevo a subrayar algo por lo que pasan apenas por encima en el artículo de americaretail: Eroski es una S. Coop. Este hecho (S. Coop), hace imposible la conversión en S.A. (eso hubiera querido el sindicato bancario que hubiese hecho Eroski hace ya tiempo). El hecho cierto es que Eroski no quiere hacerlo y si se les forzara, tiene que someterse a la asamblea, tomar la decisión de transformación en S.A. por mayoría cualificada...Y LOS SOCIOS QUE HUBIESEN VOTADO EN CONTRA TIENEN DERECHO DE SEPARACION. Y esta hipotética separación ¿cómo podría hacerse? ¿Repartiendo  el activo y el pasivo?  ¿Y eso es posible?Esto hace que Eroski haya tenido y tenga un buen Hoplon (el escudo de Hoplita) para defenderse de la banca.Con Eroski pienso que solo hay dos salidas: - Continúa en funcionamiento como S. COOP. Con desinversiones (La Coop quiere sean las menos posibles)para seguir reduciendo déuda y generando FCF y seguir adelante poco a poco, mejorando lentamente. En éllo está.- Concurso. Y todo al carajo
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20/12/19 08:46
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Hasta ahora se ha resistido a vender Caprabo. Así que hacemos bien en preguntarnos el porqué...Lo que  que nos dices lo  expones bien argumentado. Tu pregunta es la clave: ¿necesidad o postureo para la banca?
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20/12/19 08:35
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Respecto a la venta de créditos de Eroski a terceros; pienso que es más por la situación del propio sector bancario y por la situación de cada banco en particular(caso de la venta por parte del Sabadell).Desinversiones por parte de Eroski, pues ya las ha venido haciendo y tendrá que seguir. Si que es cierto que con Caprabo se ha resistido como gato panza arriba hasta ahora. Pero bueno igual ahora no se resiste y es cierto que vende Caprabo...Ya iremos viendo.
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20/12/19 08:10
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
En las "buenas", ISIN ES0231429046. Y en las "malas", ISIN ES0231429004 el cupón se paga sí o sí...salvo situación concursal.En las "peores", ISIN ES0231429038 se puede pagar el cupón "en especie" por decisión de la junta directiva ; es decir , aumentando el nominal por el importe del cupón devengado y no pagado. Esto no ha sucedido nunca. Ni en los peores momentos.En las "mejores" y en las "malas", Eroski no tiene posibilidad de no pagar (excepto situación concursal). Esto no son preferentes , son AFSE con ley vasca específica.
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17/12/19 05:10
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Sobre UK y el brexit, pues recuerdo  en 1986 en una serie de television inglesa (Sí ministro) https://es.wikipedia.org/wiki/S%C3%AD_ministroRecuerdo un capítulo en el que el ministro pregunta al secretario sir Humphrey, algo cómo"...pero  nuestra política para la C.E.E.  no es... Pues no señor ministro, esa es nuestra política oficial, nuestra política real es que como no pudimos impedir la formación de la  C.E.E.  pues ahora la torpedeamos desde dentro"Si alguien quiere recuperarla la serie era muy buena.Tienes toda la razón en tu afirmación, los ingleses en la UE siempre han ido por libre cuando no han sido un lastre.
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14/12/19 16:08
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Estas citando Mao Zedong..."El poder nace de la boca de los fusiles..."Y sobre que las armas (se supone que "americanas") mandan y ganan...Pues  recomiendo del mismo Mao, "Sobre la guerra prolongada"https://www.casadellibro.com/ebook-sobre-la-guerra-prolongada-ebook/9789635248384/2789693que los débiles con  una estrategia clara y una táctica adecuada pueden sorprender y ganar.Los EEUU, han perdido unas cuantas guerras desde Corea, Vietnam...a Irak (ganar una guerra para que se beneficien tus enemigos es un poco fuerte). En Afganistán por ahí siguen.Las guerras se sabe cómo se empiezan, pero cuándo y cómo se acaban puede ser una incógnita.Salvo que la guerra sea un negocio en sí mismo, para algunos. Sobre esto último no hay más que leer al general de marines Smedley Butlerhttps://es.m.wikipedia.org/wiki/Smedley_ButlerEn su libro "La guerra es un latrocinio"https://es.m.wikipedia.org/wiki/La_guerra_es_un_latrocinioEn el que denunciaba el uso de las fuerzas armadas para beneficio de Wall Street. Algo que él conocía bien porque toda su carrera militar como oficial de marines la hizo en las "guerras bananeras"https://es.m.wikipedia.org/wiki/Guerras_bananerasA ver si algún otro general se anima a escribir sobre las guerras de este siglo XXI.
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