USA
Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de Rivaldinho

Rivaldinho

Se registró el 17/07/2012
--
Publicaciones
5,697
Recomendaciones
67
Seguidores
999,999
Posición en Rankia
999,999
Posición último año
Rivaldinho 14/10/26 02:33
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Me hago eco del último tweet de Varoufucker, advirtiendo de la subida notable de cortos en las ADRs (gracias @acc-anonimos-grf por estar siempre tan atentos) que podría explicar el mal comportamiento relativo de las "B" (vs. las "A") en las últimas sesiones:https://x.com/SteelTrader4/status/2108675349441576979?s=20
Rivaldinho 14/10/26 02:28
Ha recomendado Re: Análisis de Miquel y Costas (MCM) de Cómaro
Rivaldinho 13/10/26 17:03
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
En efecto, llevamos cierta distorsión por el descuento de los derechos de ampliación (subió el primer día hasta 11,20€ cuando el precio de referencia el primer día de la ampliación eran 10,80€; sí, hoy hemos cerrado en 10,45€ y se han visto los 10,30€, pero estamos hablando de no mucho más de un 3% de caída desde el inicio de la ampliación). Destacaría también de hoy el fuerte volumen (> 60k), que hemos visto en otras ocasiones, pero muy difícilmente sin que haya habido alguna operación en bloque fuera de mercado (compra autocartera); en efecto, hoy todo el volumen ha sido "puro" (en mercado abierto), habrá que ver cuando publiquen en CNMV detalle de compra de acciones propias cuantas ha recogido MCM ... imagino que el Consejo habrá aprovechado también para seguir incrementando exposición (como vienen haciendo históricamente).
Rivaldinho 13/10/26 16:54
Ha recomendado Re: Grupo San Jose (GSJ) de Valuemad
Rivaldinho 12/10/26 12:34
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de yomais
Rivaldinho 12/10/26 09:19
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
¡¡No sé si estás utilizando IA para tus respuestas y preguntas infinitas, pero por mi parte, hasta aquí he llegado!!
Rivaldinho 12/10/26 09:00
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
1) Sobre el precio de la recompra de Haema & BPC: Pursuant to the share purchase agreement dated 28 December 2018, the Group, through Grifols Shares Services North America Inc (for the shares of BPC Plasma Inc, formerly known as Biotest US Corporation (“BPC”) and Grifols Worldwide Operations Limited (for the shares of Haema AG, now called Haema GmbH (“Haema”)) (the “Selling Companies”) sold 100% of the capital shares of BPC and Haema to Scranton Plasma B.V. (“Scranton”). The share purchase agreement includes an option for the Selling Companies to repurchase the shares, granting the Selling Companies an irrevocable and exclusive right (though not an obligation) to repurchase the shares sold to Scranton at any time following the sale, provided that when the option of the repurchase of the shares of a company (BPC or Haema, as the case may be) is exercise, the option for the repurchase of the other company (Haema or BPC, as the case may be) is also exercised simultaneously.The purchase option involves a fluctuating number of shares and a variable acquisition price. This characteristic classifies it as a derivative financial instrument that needs to be fairly valued, ultimately impacting the profit and loss account.The exercise price for the option will be determined based on the higher of the following two amounts: (i) the aggregate of the price at which the shares were sold to Scranton, increased by any expenses relating to the completion of the transactions contemplated in the relevant share purchase agreement, plus the increase in net working capital from the date of sale until the repurchase completion date resulting from the exercise of the repurchase option; and (ii) the amount required to pay in full the indebtedness that Scranton incurred with the lending entity to purchase the shares of Haema and BPC from the Selling Companies, for an amount of Euros 425 million along with any accrued interest and additional amounts required to fully repay that indebtedness.Based on the abovementioned contractual conditions, Grifols has estimated the value of the exercise of the repurchase option as follows: (i) the price at which the Selling Companies sold the shares to Scranton (totalling USD 538 million) increased by any expenses relating to the completion of the transactions contemplated in the relevant share purchase agreement, plus (ii) the change in working capital. Based on the business models of Haema and BPC, this change in working capital is expected to primarily reflect the undistributed profits at the time of exercise of the repurchase option. Given that the price of the exercise of the repurchase option aligns closely with the fair value of BPC and Haema, this option’s overall value is not considered significant. Furthermore, since the valuation of the option relies on unobservable market factors, it falls under Level 3 of the fair value hierarchy.In July 2024, Scranton entered into a loan agreement with funds controlled or managed by Oaktree (the “Loan Agreement”) to refinance the loan that Scranton had initially obtained from banks in 2019. According to the terms of the Loan Agreement, this financing benefits from the following guarantees and security interest: (i) by a guarantee from BPC, (ii) a pledge of the shares of Haema and BPC, and (iii) pledges over the assets of BPC. In March 2025 and once the transformation of Haema into a limited liability company in the form of GmbH had concluded, following the terms of the Loan Agreement, Haema acceded to the Loan Agreement as a guarantor and granted security over its assets as collateral for the Loan Agreement.In the event of a default under the Loan Agreement, the Selling Companies can, respectively and simultaneously, exercise the repurchase option for both companies within 90 days after receiving notification of the default. If the Selling Companies fail to exercise this option within that timeframe, they will lose their right to repurchase the shares of Haema and BPC. As of 31 December 2025, no defaults have been reported under the Loan Agreement.In relation to the sale of the shares of BPC Plasma, Inc. and Haema, GmbH, a loan was signed by Scranton Enterprises BV. with the Group on 28 December 2018 for an initial amount of US Dollars 95 million (Euros (87 million) which maturity has been extended to 28 June 2027 (previously December 2025). The remuneration is 2%+ EURIBOR and matures on 28 June 2027 (previously December 2025). In 2023 an additional amount of Euros 15 million was arranged under the same conditions as the initial loan. As of 31 December 2025, the recorded amount stands at Euros 124 million, including accrued and capitalized interest to date (Euros 132 million as of 31 December 2024). 2) ¿Sabes si está previsto que la operación pase por junta o solo por consejo? => Diría no necesario pasar por Junta (no se trata de activo esencial [i.e. < 25% del activo total de la compañía], así que únicamente en manos del Consejo está.
Rivaldinho 12/10/26 07:36
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Sin lugar a ningún género de dudas, esta:  "o cerrar la recompra de Haema/BPC a un precio razonable" "Porque si las filiales se recompran a precio inflado, podrías arreglar la gobernanza y aun así pagarlo con el balance" => Diría que está "tasado" el precio de la recompra y que éste es "razonable" (i.e. no debería poderse inflar artificialmente);Comisión estratégica (con dominio 3 a 2): fue una demostración que la famiglia & Dagá siguen "controlando" el cotarro, el mercado obviamente lo tomó como una señal negativa (un paso atrás en lo que parecían avances en la buena dirección, nombrando CEO y CFO profesionales, nueva presidenta del Consejo, reduciendo el peso de la famiglia en el mismo)
Rivaldinho 12/10/26 05:22
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Miguel_Celsmar
Rivaldinho 11/10/26 15:50
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Acc. Anónimos Grf
Rivaldinho 11/10/26 15:28
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Yo no he afirmado lo contrario: he dicho (en el primer párrafo) que la clave es resolver el tema de la gobernanza de una vez por todas y que los otros asuntos (dividendo, recompra, reducción de deuda) son secundarios; primero abordemos lo crítico y recuperemos la confianza del mercado y del inversor institucional. Centrarse en lo que podíamos denominar optimización financiera / retribución al accionista no digo que no sea relevante, pero es justo la trampa (junto con los cantos de sirena de la IPO en USA ... Otra promesa que se va postergando en el tiempo) que están poniendo Dagá & Co para desviar la atención de lo que realmente importa, que es contar con un negocio operativo libre de la pesada losa Scrantoniana.Sobre la pregunta que formulas, tú sabrás mejor que yo que puede llegar a convenir más: yo lo que veo es una acción cotizando a unos múltiplos ridículamente bajos (7x EBITDA según criterios del credit facility, esto es, ajustando alquiler como gasto operativo en lugar de agregando compromisos futuros como más deuda, vs el doble dígito al que históricamente había cotizado, ya no digo las 16x de máximo en tiempos dorados o los 12x de promedio, pero sí tranquilamente 10x), por lo cual la compra de acciones propias tendría mucho sentido (Brookfield comprando en 10,5 Eur acción hace dos años pensaba hacer una TIR del 20%, haz números a fecha de hoy, con mejores finanzas y cotización más baja si cabe). El problema es que has estado exprimiendo la vaca en favor de Scranton, has comprado Biotest por 2Bn con deuda y llevas 5 años generando EBITDA negativo (destrucción de valor a más no poder), tienes los intereses y tu coste de la deuda disparados por el entorno de mercado y necesitas la caja para recomprar Haema & BPC porque te han pillao los de Gotham con el carrito del helao (y has llegado a acuerdo entre bambalinas con CNMV para que no se te caiga el pelo por administración desleal). Ergo, que me repartas 100 millones en dividendos o 200 no me va a mover la aguja de la cotización (cuando estás pagando más de 500 en intereses), como tampoco lo hará que me compres un % del capital propio, porque apenas se notará en la misma mientras los tentáculos de Scranton sigan manipulando todo el cotarro. Este debate que planteas podría tener sentido más adelante, con la compañía funcionando operativamente y siendo de verdad "libre" de la mafia de la famiglia.
Rivaldinho 11/10/26 15:05
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Miguel_Celsmar
Rivaldinho 11/10/26 15:02
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
No puedo estar más de acuerdo con TODO lo expuesto, tanto por lo completo e integral (múltiples aspectos cubiertos) como por utilizar DATOS contrastados para soportarlos, gracias por difundir tanta sabiduría @acc-anonimos-grf
Rivaldinho 11/10/26 15:00
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Acc. Anónimos Grf
Rivaldinho 11/10/26 12:29
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Recompra de Haema & BPC es prioridad absoluta para eliminar la prima de descuento que nos aplica el mercado (calculo del orden del 30-40%), lo demás es secundario. Fíjate que antes que se anunciase el comité estratégico (formado por 3 Grifols - Scrantonianos y 2 independientes), la cotización - estoy hablando de Post-Gotham - andaba por 13.5 Eur, ahora estamos cerca de 10, y hemos visitado hace no tanto el abismo de los 9 (y por debajo), y eso que estamos mejor ahora que entonces en cuanto a ingresos, EBITDA, generación de flujo de caja y deuda financiera. Sólo eliminando este lastre con Scranton (que lleva laminando el margen de GRF, teniendo que sobrepasar un 16% en promedio por la materia prima, con picos superiores al 30%) desaparecerán las dudas del dinero institucional que volverá a entrar (y llevar la cotización a donde merece por fundamentales - caso que los resultados que mencionaba sigan acompañando trimestre tras trimestre).Acerca de compra de acciones propias, dividendo o reducción de deuda como segundas prioridades: bien, aquí la clave está en como compara el coste de la deuda con la capacidad de generar valor al accionista (vía revalorización de la acción y/o dividendo). GRF había tenido niveles de apalancamiento financiero históricamente elevados, pero en un entorno de tipos 0 y sin la crisis reputacional que sacó a la luz Gotham, se podía financiar a un coste razonable; desde pronto va a hacer 3 años, este coste se disparó (llegando a pagar el 7.5% en Euros con tipos más bajos que en el pico actual, lo cual no es moco de pavo). Quiero decir que no se trata necesariamente de optar por una cosa únicamente o por la otra (fiarlo todo a reducir deuda o destinar todo el flujo de caja libre a recompra de acciones y/o dividendo), sinó a tratar de llevar a la compañía donde merece en términos de márgenes operativos (cercanos al 30% EBITDA / ventas, pero esto no será posible mientras vínculo Scrantoniano no se rompa) y la generación de caja hará la faena por si misma (permitiendo reducir deuda, mejorar calificación crediticia, pagar menores intereses y tener más cash flow para retribuir al accionista, al margen que la valoración en mercado irá mejorando también, sobretodo - como digo - si se elimina el último vínculo relevante - pero el más importante y dañino en todo caso - con Scranton).
Rivaldinho 11/10/26 05:03
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Gracias por compartir. Lamentablemente para los minoritarios, van a seguir estirando el chicle de la recompra de Haema & BPC tanto como puedan (utilizando mil y una excusas y artimañas: la compra de acciones propias aprobada en la última junta - aunque de momento nada se sabe de su puesta en práctica - puede ser una de ellas => "no se puede afrontar la recompra de Haema & BPC porque necesitamos tener caja disponible para comprar acciones propias"). Interesante que Scranton haya vuelto a repartir dividendos (aunque pírricos), con la mucha sangre que chupan de los minoritarios de GRF poco me extraña, aunque estén fuertemente apalancados y los otros negocios que tienen en el holding pues la cosa les debe ir más bien flojita (Juve & Camps es un negocio estancado, el Joventut de Badalona por bien que sea junto con Barça y Madrid el único que ha estado siempre en la ACB tenía mucha deuda y estuvo a punto de desaparecer, y el negocio inmobiliario en Cataluña, con el desgobierno político que hay, las limitaciones a los alquileres, los impuestos por las nubes y los retrasos eternos en concesión de licencias, no puede haber entorno peor para operar ...).Finalmente, el tema de la refinanciación (y rotura de lazos con Oaktree) no es nueva (ya salió a finales de Julio), lo comento porque voy leyendo en otros foros que mañana lunes la acción debería "volar" gracias a ello (nada más alejado de la realidad):https://www.merca2.es/2026/07/27/grifols-refinanciacion-1350-millones-2424969/A seguir sufriendo toca me temo, a ver qué más sorpresas nos tienen preparadas para la presentación de resultados (3T) que deberían hacerse públicos aproximadamente dentro de un mes.Añado última publicación de @acc-anonimos-grf en X, en relación a este artículo de El Economista del que se hace eco el forero @pablomc :https://x.com/SteelTrader4/status/2108804961937072334?s=20
Rivaldinho 11/10/26 04:41
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Pablomc
Rivaldinho 10/10/26 12:35
Ha recomendado Re: Inversión en bonos americanos a 10 años de yomais
Rivaldinho 10/10/26 12:34
Ha recomendado Re: Inversión en bonos americanos a 10 años de yomais
Rivaldinho 09/10/26 18:13
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Acc. Anónimos Grf
Rivaldinho 09/10/26 12:44
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 08/10/26 18:29
Ha recomendado Re: Seguimiento de Vidrala (VID) de Pablillo
Rivaldinho 07/10/26 06:33
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Impecable como siempre, mil gracias por compartir la actualización @acc-anonimos-grf , ojalá que el comunicado que habéis remitido a la compañía surta efecto más pronto que tarde!!
Rivaldinho 07/10/26 06:30
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Acc. Anónimos Grf
Rivaldinho 05/10/26 02:47
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Muy de acuerdo con todo lo que comentáis @acc-anonimos-grf , como siempre vuestras aportaciones en el foro son más que bienvenidas, así que ojalá podáis incrementar vuestro nivel de actividad y contribuciones sea a través de Jordi_Trader (como en PcBolsa) y/o a través de Varoufacker (como en X) y/o de otros miembros!

Lo que sigue Rivaldinho

 Gatovivo
Valuemad
Top 100 Roadtofreedom