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21/09/19 03:57
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Hay que ver cuánto se está recomprando en CEIX este trimestre.Mi expectativa es que recompren entre un 4%-5%. Si recompran menos sería un problema porque tienen el dinero y estaban recomprando los trimestres pasados un 70% más arriba.
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21/09/19 03:53
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
En el caso de Consol Energy, la situación óptica de los resultados parece peor que la de sus competidores. A nivel EBITDA va a terminar el 2019 a ratios de 2,5 veces EV/EBITDA.Cuando bajas a nivel de FCF, ves que la situación parece muy deteriorada pero es por la inversión que están haciendo en Itmann. Aún con ello está generando fácilmente unos 100m en FCF cuando cotiza a 450m.El precio del API2 ha subido un 20% en los últimos 2 meses y medio. Aún en el caso de que se desplomara de nuevo (que ya está bastante bajo) y el FCF se redujera a la mitad, basta con reducir la inversión en el proyecto Itmann para que el potencial se quedara intacto.A estos precios, veo "imposible" que exista la seria probabilidad de al menos hacer un 100%. El entrecomillado es por tratarse del sector del carbón americano (que es lo más odiado del planeta) y porque los mercados nunca les van a reconocer ratios tradicionales de valoración.Históricamente han cotizado a 7,5 veces EV/EBITDA. No se volverá a llegar a esas valoraciones pero tampoco pueden estar a 2,5 veces cuando el precio del API2 ya se ha caído un 40%.
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20/09/19 12:59
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No lo he mirado.Busco value que tenga la característica de una caída fuerte reciente. Y miro que esté en rebote porque entro a puro swing.A estas alturas del ciclo, ni miro a largo plazo. La única excepción que tengo es TGP.Pero tienes razón, hay que ampliar miras.
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20/09/19 10:52
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
He vuelto a cargar más Consol Energy.El API2 ha subido un 20%, el Gas Natural ha subido cerca de un 30% y CEIX ha vuelto a mínimo tras caer un 40% en 2,5 meses.Parto de la base que el EBITDA va a caer un poco más, pero a estos precios pueden recomprar un 5% del capital al trimestre sin despeinarse. De hecho creo que lo van a hacer.
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20/09/19 07:32
Ha respondido al tema True Value
Esa rotación destruye el margen de este tipo de compañías.
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20/09/19 06:46
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Gracias por la generosidad en las respuestas.Ver a YC en mínimos me pone en alerta cuando se supone que son especialistas y tienen todo tipo de info.Tampoco podemos despreciar la posibilidad de los kazajos de producir sin ganar dinero.
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19/09/19 18:12
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
¿última barrera?La muñeca es de ellos y se la follan cuando quieren.Todavía les queda hacer un all-in y comprar en mercado abierto medio medio S&P directamente contra el balance de la FED y no a través de los bancos de inversión que es como vienen manipulando los índices.
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19/09/19 09:54
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Es por la opacidad. ¿quién se puede fiar de los inventarios que diga tener un país sobre una mmpp que estratégica para el futuro del país?.El tema de si va a haber más o menos centrales a futuro es narrativa. Eso se puede discutir y hacer una tesis. Pero si no conoces la cantidad de mmpp que tienen escondida los países ....Para mí es muy significativo que la utilities lleven tantos meses sin tener que comprar y que sigan sin comprar.La única tesis que vería es si van a decidirse a reponer inventarios.Y a mí tanta complejidad se me escapa.Espero que los que lleváis Uranio os termine saliendo bien.
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19/09/19 08:49
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Los datos de oferta y demanda, me temo que no son demasiado públicos o correctos. Y los inventarios son lo importante tratándose de algo estratégico.Mi percepción es que hay oferta a patadas y el precio del Uranio ha hecho lo que correspondía. Claro que todo tiene su precio pero aquí hay gato encerrado.
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