Hola a todos.
La contribución directa de España al primer rescate a Grecia en 2010 ascendió a 6.650 millones de euros a través de préstamos bilaterales. En los préstamos bilaterales, España emite deuda en los mercados financieros y el capital obtenido mediante estas emisiones de deuda es re-prestado a Grecia. Por lo tanto, si Grecia no nos los devuelve, nosotros sí que deberemos hacer frente a la deuda que hemos emitido en los mercados para concederle el crédito.
A esta primera cantidad, sin embargo, habría que añadir el préstamo que el FMI concedió a Grecia dentro del marco de este primer rescate: 20.100 millones de euros. Dado que España participa en el capital del FMI con un 1,7%, las pérdidas indirectas totalizan unos 350 millones de euros. Por lo tanto, la exposición total de España al primer rescate griego es de 7.000 millones de euros.
Entre 2010 y 2012, el Banco Central Europeo estuvo comprando deuda griega a través de su programa Securities Market Purchase (SMP). A finales de 2013, sus posiciones en deuda griega ascendían a 25.400 millones de euros. Actualmente se estima que pueden seguir teniendo unos 20.000 millones de euros. Dado que España participa en el capital del BCE en un 12,5%, nuestra exposición por esta vía asciende a 2.500 millones de euros.
La exposición de España al segundo plan de rescate a Grecia en 2012 se produce a través del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF), el cual le ha prestado a Grecia 144.600 millones de euros, y del FMI, con 19.100 millones de euros. Nuestra participación en el EFSF es del 11,8% pero como Portugal, Irlanda y la propia Grecia fueron excluidos de rescatar a Grecia, esta participación se eleva al 12,7%, es decir, 18.450 millones de euros. Por otro lado, nuestra cuota en el capital del FMI es del 1,7%, lo que nos expone a unas pérdidas de 325 millones de euros. En total, nuestra participación en el segundo rescate a Grecia asciende a 18.775 millones de euros.
Si sumamos todos estos importes, llegamos a una exposición total de España a Grecia de más de 28.000 millones de euros. Si a esto le sumamos lo que nos adeuda el Banco Central de Grecia a través del sistema de compensaciones interbancarias (Target2) y que se estima en más de 5.000 millones de euros, nuestra exposición ascendería a unos 33.000 millones de euros.
Por lo tanto, la mayor parte de nuestra financiación a Grecia se ha otorgado por una vía indirecta: bien porque España es accionista de la entidad que ha prestado el dinero (FMI o BCE) o bien España avala las emisiones de deuda de aquella entidad que le presta a Grecia (EFSF).
La diferencia, sin embargo, es poco relevante. En los préstamo bilaterales España se ha endeudado a través de los mercados financieros para entregar el dinero obtenido a Grecia y en la deuda emitida por el EFSF España avaló esa deuda (ya que el EFSF carece de recursos propios por lo que sin avales jamás podría haber emitido un solo euro). Por lo tanto, si Grecia impaga sus créditos con el EFSF seremos nosotros quienes tendremos que amortizar la deuda emitida por el EFSF en los mercados… al igual que lo haríamos si hubiésemos emitido directamente la deuda para prestarle a Grecia.
Dicho de otra manera: ¿qué diferencia hay entre que yo pida prestado a un banco para darle un crédito a Grecia y que mi empresa sin recursos propios le pida prestado a un banco con mi aval personal para darle un crédito a Grecia? NINGUNA. EN AMBOS CASOS, SI GRECIA NO PAGA ME TOCARÁ PAGAR A MÍ.
Las cuentas están claras: el Estado griego le debe al Estado español unos 28.000 millones de euros (sin contar los 5.000 millones de euros del sistema de compensación interbancario Target2).
Saludos.
