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12/09/19 04:49
Ha comentado en el artículo Augean PLC, gestión de residuos contaminantes.
Gracias por tu comentario Lapislazuli. Es cierto que el conflicto con el HMRC tendrá relevancia pero no diría que es una cuestión de 50-50 a día de hoy. Hay que tener en cuenta que no han aprovisionado nada de fondos para hacer frente a esta cuestión y están bien asesorados, así que a día de hoy yo decantaría las probabilidades hacia una resolución favorable.
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10/05/19 11:17
Ha comentado en el artículo Ergomed PLC, servicio de ensayos clínicos y farmacovigilancia.
Gracias por tu comentario Salva. Los actuales CEO y CFO tenían poco skin in the game. El CEO por ejemplo unas 200k acciones pero todas a partir de stock options. Por eso comentaba que la dilución es frecuente y una parte negativa. A partir del momento en que el actual CEO pidió abandonar la compañía por motivos de salud el fundador tomó las riendas hasta que se dé con alguien para ocupar el puesto. Se puede estar tranquilo hasta entonces porque el Dr. Reljanovic actúo como CEO hasta verano de 2017. Respecto al CFO no han dado demasiado detalles hasta la fecha. Está previsto que deje la compañía este verano para que se pueda hacer una transición suave.
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03/04/19 13:43
Ha comentado en el artículo Flexible Solutions International y la importancia del agua.
Aprovecho que la empresa publicó el lunes 1 de Abril su Informe Anual para comentar las diversas novedades que se han producido desde la publicación del artículo. 1) El 18 de Enero anunciaban nueva adquisición sobre el 50% de una compañía privada (LLC) dedicada a la venta de aditivos para fertilizantes. Se pagó 1M$ en efectivo con otros dos pago de 1M$ y 1,5M$ si se alcanzan ciertos umbrales de EBITDA para este año y 2020. Este adquisición será tratada como "inversión" y no se consolidará en la cifra de ventas sino en la parte de ingresos financieros. 2) El 25 de Febrero realizaron una nueva notificación; esta vez la compañía anunciaba el reparto de un dividendo especial de 5cent/acción. Pocos días después confirmaban que, debido a la mejora de sus flujos de caja y las buenas perspectivas que la compañía consideraba tener para los próximos años, pagarían dividendo de forma recurrente. Concretamente un dividendo anual de 15cent/acción. Respecto a los resultados anuales destacar brevemente: - Ventas aumentaron un 15% respecto a 2017. EPS(GAAP): 0.21$. Hay ingresos extraordinarios derivados del pago de un seguro por el incendio en una planta en 2017 que todavía distorsionarán los resultados GAAP al menos hasta el Q2. - Las sinergias con ENP marchan según lo previsto y el equipo directivo espera que aporte 8M$ en ventas para 2019, además de mejorar la estacionalidad de los cash flows. La LLC también generará buenos flujos de caja y beneficios con lo que FSI espera obtener un aumento sustancial tanto en sus ingresos como en su rendimiento. -Como ya adelantamos en el artículo iban a sufrir por la subida de precios debido a la aranceles de las materias primas de China. Los clientes, sin embargo, ya han recibido el aumento en proporción por lo que los márgenes deberían estabilizarse. Un saludo
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30/01/19 10:37
Ha respondido al tema Aplicación X-Ray para seguimiento cartera
Gracias Triath, la aplicación funciona perfectamente y ahorra bastante trabajo. Me es muy útil para realizar el seguimiento del TOP10 (acciones) real de la cartera, y así puedo comprobar que si pesan muy poco es que a lo mejor es sobrediversificado demasiado (pero eso ya es una opinión personal). Gracias por compartirla.          
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12/12/18 10:25
Ha comentado en el artículo Flexible Solutions International y la importancia del agua.
Muchas gracias Salva! Sí, esos son los dos riesgos más importantes. El del aumento de las tarifas de importación es algo que debería ser neutro a medio plazo ya que trasladarían los incrementos a sus clientes, pero a corto plazo es algo a tener muy en cuenta. En mis estimaciones de todos modos he reducido los márgenes para ser conservador. Respecto a los 3 clientes, su peso sobre el total de ventas se diluirá con la adquisición de ENP. Los procesos de fabricación están bajo una combinación de patentes, marcas, secretos y acuerdos internos; así que yo lo llamaría "know-how".
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20/09/18 17:38
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Thalassa Holdings
Aprovecho que la empresa publicó resultados del H1 el pasado lunes 17 de Septiembre para comentar los más destacado. 1)Como comentaba en el artículo, la empresa tenía 10M de dólares pendientes de recibir en concepto de variables tras la venta de WPG. Pues bien, al haber logrado WPG cerrar un contrato, Thalassa percibirá de momento un total de $6 millones.(20% en breve y el 80% restante como máximo en 12 meses). Si WPG consiguiese cerrar nuevos contratos Thalassa podría llegar a hacerse con otros $4 millones. 2)Autonomous (ARL) ha progresado de forma satisfactoria en los test pero siguen a la espera de inversión externa para terminar de desarrollar el proyecto con buenas garantías. 3)La mala noticia que nos deja el H1 es el empeoramiento en la venta de activos de LSR. Ya anticipamos en la suma de partes esta posible situación pero quizás siga empeorando, aunque Thalassa espera obtener retorno positivo a pesar de la mala gestión del REIT. 4)Desde la publicación del artículo hace 10 días la compañía ha recomprado otras 35,000 acciones y todo indica a que seguirán haciéndolo mientras no encuentren mejores opciones. De hecho en el equipo directivo son bastante escépticos acerca del momento del ciclo y se muestran bastante preocupados con las valoraciones actuales. 5)En lo que se refiere a los resultados como tal, la compañía ha obtenido unos beneficios durante la primera parte del 2018 de $4,5 millones(EPS:£0.17) debido básicamente a la venta en Enero de WPG y con una posición de tesorería de $20,6M y O deuda. El balance después del H1 es para mí ligeramente bueno porque, aunque la parte de LSR ha empeorado y posiblemente lo siga haciendo, se ve en buena medida compensada por las ganancias extras de $6m (con las que no contamos en la suma de partes original), la continuación de las recompras, los avances de ARL, y a título personal comparto la visión del management acerca del estado del mercado en su conjunto. Un saludo, @AlvaroJS90
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02/09/18 04:26
Ha comentado en el artículo Cannae Holdings Inc, “Investing in long-lasting value for our stakeholders”
Hola Louen. Si la empresa decidiera vender cualquiera de sus participadas con ganancias debería de pagar alrededor de un 20% en impuestos de los beneficios obtenidos, en el escenario conservador he tenido en cuenta una reducción del 10% del precio de cotización de Ceridian, del cual no todo es ganancia si se decidiera vender y que además pienso se vendería por un precio mayor. Pero esto es sólo una opinión para hacer una valoración. Cuando realizaron la venta de OneDigital es que habían multiplicado por 4,6 veces el precio que pagaron por ella, y al ser casi todo beneficios los impuestos se notaron. La empresa es reacia a vender para pagar impuestos, en más de una Conference Call lo han mencionado, pero si el precio merece la pena la ejecutaran. Para la valoración por partes he utilizado el ratio EV/EBITDA porque es el más homogéneo para valorar los negocios que componen el holding. Pero te vuelvo a afirmar, que es sólo una opinión para hacer una valoración. Gracias por leerme. Un saludo
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17/05/18 03:47
Ha respondido al tema True Value
El CEO de Taptica International (LON:TAP), una de las posiciones de True Value, ha emitido un comunicado tranquilizador acerca de la situación de la compañía, que tras el escandolo de Cambridge Anlaytica y Facebook se encuentra totalmente desatendida por el mercado. https://www.taptica.com/wp-content/uploads/2018/05/QA-Hagai-Tal-May-2018.pdf    
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17/04/18 09:06
Ha comentado en el artículo Taptica Internacional Ltd, un gran negocio que nos rodea
Hola a todos, perdonad la tardanza. A mi también me gustaría que las subieran en todas las zonas, pero el Global es lo que cuenta en los resultados y como tu bien dices el esfuerzo por incrementar presencia en USA y Asia está siendo fuerte, por lo que supone a medio/largo plazo ganar escala en esas zonas. La compañía hace mucho más que banners y publicidad en web como comentáis, sus algoritmos son muy efectivos. Su sector crece a tasas del 20% anual y sólo por estar en él la compañía ya lo experimenta, pero como además lo hacen muy bien y su modelo de cobrar por performance alinea sus intereses con sus clientes, todavía crecen más las ventas. A sus clientes sólo les cuesta dinero contratarles si les hace ganar dinero y además siempre será más que el que se gastan con sus servicios. Estos modelos de negocio me gustan y la empresa está sobre PER10 de 2017... Un saludo
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27/03/18 04:24
Ha respondido al tema True Value
Hola, Por el proceso que hay ante Facebook, el mercado la mete en el mismo saco sin fijarse en los resultados. Ayer el CEO de la compañía aprovechó para comprar otras 150k libras. Aún así, sólo el largo plazo es lo que cuenta.    
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26/03/18 16:11
Ha comentado en el artículo Taptica Internacional Ltd, un gran negocio que nos rodea
Hola Valoro, Por supuesto, todo el mundo debe hacer su propio análisis en profundidad, esto no es ninguna recomendación, toda inversión en renta variable lleva sus riesgos y esta no iba a ser menos. Si haces tu análisis y nos aportas tus conclusiones te estaré agradecido. En mi humilde opinión, una compañía que facturaba en 2012 25,3 M y pasa en 2015 a 75,8 M, para subirlos en 2016 un 66% y hoy nos dice que vuelve a subirlos otro 68% hasta los 211 M, me parecen espectaculares. No todos los días encuentro estos crecimientos sostenidos y superándose. A 31.12.2017 la deuda era de 31M, pero con una caja de 27M se queda una deuda neta de 4M, me parece un balance muy saneado. Sin embargo, a 23 de Marzo de 2018, la compañía ya tiene en caja 45M y ha repagado ya 15M de los 30 que tenía con el préstamo del HSBC, por lo que ya no debería de tener deuda neta. No entiendo bien lo que dices de que las ventas vienen de otras compañías apalancadas, Taptica las integra en su plataforma de una manera muy eficiente y comienza a realizar ventas cruzadas desde el primer momento. La compañía va a por Asia y America claramente, y las dos últimas adquisiciones han sido una gran oportunidad, y aquí lo que premia es la escala. Ya nos ha anunciado que en los próximos meses nos informará de alguna nueva adquisición. Con un actual ROCE con goodwill del 44%, y con la fuerte generación de caja que tiene, en mi opinión, bienvenidas sean. Sólo me queda más que recordar a quien nos lea, que aunque mi opinión sea muy buena de sus resultados, no debería de tomar ninguna decisión de compra o venta sin analizarla en detalle por su cuenta. Un saludo
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26/03/18 06:59
Ha respondido al tema True Value
Hola, Los resultados Anuales de Taptica presentados hoy han sido espectaculares:  https://www.investegate.co.uk/taptica-int--ltd--tap-/rns/full-year-results/201803260700058429I/  Las ventas se incrementan un 68% hasta los $ 211 M ($ 126 M en 2016), además de que mejora el margen bruto hasta el 38,2% (36,5% en 2016).  El FCF sube hasta los $ 30,8 M ($ 20,3 M en 2016).  La empresa confirma que las recientes presiones que está recibiendo Facebook no alteran su modelo de negocio.  Las ventas en America se duplican y en Asia casi se triplican, donde más se está centrando la compañía por mayor gasto en publicidad y futuro crecimiento se espera.  La integración de Adinnovation y de Tremorvideo están funcionando perfectamente, como he comentado anteriomente Tremorvideo va a dar muchas alas a la compañía en un futuro cercano: Taptica commenced leveraging Tremor Video's established brand awareness in US markets, as well as their excellent client base, introducing its global business and beginning to cross-sell to multiply growth opportunities with Tier 1 customers. This represents Taptica's entry into the brand advertising market where the aim is to use adverts to build a connection between a brand (the advertiser) and the user over time compared with Taptica's performance-based marketing that focuses on achieving a particular action such as click-through or app download. By targeting both types of marketing Taptica will be covering the whole advertising ecosystem and is also working on the synergies that will enhance the business as a whole. It will also enable further global expansion when the Company introduces the Tremor Video DSP brand video solution to geographies outside of the US. In addition, the purchase and successful integration of Tremor Video DSP has established the infrastructure to facilitate the Company in acquiring further businesses. Aqui podeis ver el análisis que publicamos de la compañía: https://www.rankia.com/blog/busqueda-valor/3799888-taptica-internacional-ltd-gran-negocio-que-rodea Un saludo  
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26/03/18 06:45
Ha comentado en el artículo Taptica Internacional Ltd, un gran negocio que nos rodea
Los resultados Anuales de Taptica presentados hoy han sido espectaculares: https://www.investegate.co.uk/taptica-int--ltd--tap-/rns/full-year-results/201803260700058429I/ Las ventas se incrementan un 68% hasta los $ 211 M ($ 126 M en 2016), además de que mejora el margen bruto hasta el 38,2% (36,5% en 2016). El FCF sube hasta los $ 30,8 M ($ 20,3 M en 2016). La empresa confirma que las recientes presiones que está recibiendo Facebook no alteran su modelo de negocio. Las ventas en America se duplican y en Asia casi se triplican, donde más se está centrando la compañía por mayor gasto en publicidad y futuro crecimiento se espera. La integración de Adinnovation y de Tremorvideo están funcionando perfectamente, como he comentado anteriomente Tremorvideo va a dar muchas alas a la compañía en un futuro cercano: Taptica commenced leveraging Tremor Video's established brand awareness in US markets, as well as their excellent client base, introducing its global business and beginning to cross-sell to multiply growth opportunities with Tier 1 customers. This represents Taptica's entry into the brand advertising market where the aim is to use adverts to build a connection between a brand (the advertiser) and the user over time compared with Taptica's performance-based marketing that focuses on achieving a particular action such as click-through or app download. By targeting both types of marketing Taptica will be covering the whole advertising ecosystem and is also working on the synergies that will enhance the business as a whole. It will also enable further global expansion when the Company introduces the Tremor Video DSP brand video solution to geographies outside of the US. In addition, the purchase and successful integration of Tremor Video DSP has established the infrastructure to facilitate the Company in acquiring further businesses.
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26/03/18 06:43
Ha comentado en el artículo Taptica Internacional Ltd, un gran negocio que nos rodea
Hola Balta, La adquisición de Tremorvideo es todo un acierto para la compañía, le va a permitir incrementar las ventas cruzadas del grupo de manera muy importante. Además de que entre los planes de la compañía está llevar los servicios de TremorVideo a otros países. Sin ir más lejos, en los resultados anuales que acaba de presentar la compañía ha duplicado ventas en USA gracias en gran parte a esta adquisición, pasando a $ 116 M desde los 57 del año pasado. Ha ganado en poco menos de medio año tras su compra, 143 nuevos anunciantes mediante la plataforma DSP de TremorVideo y la compañía tiene grandes planes con la misma para un futuro cercano.
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22/03/18 13:41
Ha comentado en el artículo Inspired Energy PLC, una compañía bien definida por su nombre
Inspired Energy PLC ha presentado hoy los resultados del 2017, con un nuevo record en ventas de la compañía. El Orden Book sube un 39% (£ 39 M versus £ 28 M en 2016), con una tasa de retención de clientes del 85% y ganando importantes nuevos. La compañía sigue generando mucha caja, el Flujo de caja generado sube fuertemente un 39%, hasta los £ 5,5 M versus £ 4,44 M en 2016. Sigue aumentando el peso de la Corporate Division, que ya representa el 78% de las ventas versus el 76% en 2016 y se espera que para 2018 la aportación de Horizon las siga aumentando de manera significativa. La empresa, a pesar de sus últimas adquisiciones, mantiene constante su ratio de Debt/Equity sobre 0,75, con una deuda neta de £ 14,79 M. Si la compañía sigue haciendo las cosas como hasta ahora se espera una respetable creación de valor para el accionista. http://inspiredplc.co.uk/final-results-for-the-year-ended-31-december-2017/
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