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williamfdc

Se registró el 07/01/2012

Sobre williamfdc

🧙‍♂️ Analista independiente y defensor del Value Investing clásico. Autor del blog “Valor Ibérico”, una serie de tesis fundamentales sobre cotizadas españolas que exploran la brecha entre precio y valor en los mercados del Ibex y el Mercado Continuo...

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williamfdc 05/05/26 12:48
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 1. El giro del ciclo: del 'pico de margen' al efecto sándwichEn 2024 - 2025, BBVA operó en un entorno de laboratorio: tipos máximos, una cartera que se encarecía sola (repricing) y una mora anestesiada. Ese mundo ha muerto. Hoy el banco está atrapado en lo que llamo el 'efecto sándwich': 🔹 El techo baja: Los tipos de mercado caen y arrastran la rentabilidad del activo. El pricing del nuevo crédito ya no compensa la caída de la cartera viva. 🔹 El suelo sube:El coste del pasivo es pegajoso. Los clientes ya no aceptan depósitos al 0% y la competencia por el ahorro impide que el coste de financiación baje al ritmo del BCE. 👉 Resultado: el Margen de Intereses (NII) se comprime. La vaca ya no da más leche... ahora toca alimentarla. A esto se suma la erosión del ROE: Mora real: tras el dopaje de liquidez post-pandemia, el coste del riesgo vuelve a su media histórica (pymes y consumo sufren).Eficiencia estancada: con un ratio del 38%, BBVA ya ha exprimido todo lo exprimible. No hay más palancas de ahorro de costes para compensar la caída de ingresos.Conclusión: el ROE vuelve a su nivel natural: 8 - 9%. El 14 - 17% no era capacidad de gestión: era un espejismo cíclico.Salu2---#1 — Introducción tesis (2026)#2 — Efecto sándwich y giro del ciclo
williamfdc 05/05/26 11:23
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Brokerou
williamfdc 05/05/26 10:58
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🔍 Ups, Graham... en 2026 es casi arqueología financiera. Es la verdad... usar un PER 8,5 como 'base' para empresas sin crecimiento era razonable en los años 40 ó 60. ¿Por qué? Era sencillo:Los tipos reales eran altos.El riesgo percibido era mayorEl mercado era mucho menos eficiente...Ahora, en un 2026, con:Tipos que han oscilado salvajemente.Sectores enteros con márgenes estructuralmente distintos.E intangibles dominando valor empresarial.... pretender aplicar literalmente el PER de Graham, es como querer valorar Nvidia con la contabilidad de los años 50. 🧠 Por eso Buffett siempre fue más flexible que Graham. 💸 ¿Y Paypal?Sinceramente... en 2026 hablar de esta empresa como si fuera una 'empresa de crecimiento' ya suena a chiste interno. El mercado lleva años tratándola como un negocio maduro, con presión competitiva y con crecimiento plano o ligeramente positivo (en escenario optimista).Sí, es cierto que los inversores o traders solemos utilizar herramientas viejas para problemas nuevos, pero este debate en 2026 es como ver a alguien discutiendo si Nokia volverá a dominar los móviles (pese a que ahora gustan los teléfonos tontos) 😂.Salu2
williamfdc 05/05/26 03:47
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
🟦 BBVA 2026 — Cuando la calidad se convierte en trampaEn noviembre de 2025 advertí que BBVA era un reloj de oro a precio de platino. Hoy, el ciclo está demostrando que incluso el oro puede convertirse en una trampa cuando el mercado paga por una perfección que no existe. Salu2#1 — Introducción a la tesis (2026) 
williamfdc 05/05/26 03:20
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🟦 Interesante Minairon! Yo estoy reconstruyendo la tesis de BBVA desde cero en este hilo BBVA (BBVA): Seguimiento del valor, por si te interesa seguirla.Salu2
williamfdc 05/05/26 02:57
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Minairon Capital
williamfdc 05/05/26 02:51
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Felipenet
williamfdc 05/05/26 02:50
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Felipenet
williamfdc 05/05/26 02:49
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Felipenet
williamfdc 04/05/26 15:10
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🟥  Kostolany decía... El mercado sube por la escalera y baja por el ascensor...y BTC ya está en el ático.El ascensor abre puertas el 15 de mayo 😉🚪📉Salu2
williamfdc 04/05/26 15:03
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🧠 Fellipenet, de acuerdo al 100% en que la fiscalidad influye en el precio final, pero 'repito' eso es otro debate. Lo que pasara hace 40 o 50 años con los precios en Alemania no cambia la situación actual del sector. Mi abuelo también tenía un SEAT 600 y gastaba poco, pero eso tampoco sirve para analizar el mercado energético de 2026!  😅Salu2
williamfdc 04/05/26 14:56
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🧠 Fellipenet, totalmente de acuerdo en que el refino tiene sus costes (CIF, CAPEX, OPEX, impuestos, etc.). Eso aplica a cualquier país con industria de refino. Pero el punto clave del debate era otro: España mantiene capacidad de refino moderna y excedentaria, mientras buena parte de Europa la cerró. Por eso España refina más de lo que consume y exporta derivados, lo que actúa como amortiguador ante subidas del Brent. El precio final en surtidor depende sobre todo de la fiscalidad, no de la dependencia energética. Salu2
williamfdc 04/05/26 12:44
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🧠 Felipenet, por aclarar el punto energético:Mientras muchos países cerraron refinerías, aquí se mantuvo y modernizó capacidad. Hoy España refina más de lo que consume y exporta gasolina, diésel y hasta el 80% del queroseno que usa (veo que @carlosocean aporta buenos datos). Por eso una subida del Brent afecta menos que en otros países europeos. Y por tanto... España no está en la misma situación que Europa. El tema del poder adquisitivo y la pobreza infantil es otro debate distinto. Aquí hablábamos de dependencia energética, y en ese aspecto España está más protegida.Lo de la gasolina en EEUU es sobre todo fiscalidad: allí los impuestos son mínimos y aquí alrededor del 50% del precio final son impuestos. Comparar precios finales sin mirar impuestos es comparar peras con manzanas.Salu2
williamfdc 04/05/26 12:34
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de carlosocean
williamfdc 04/05/26 12:34
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Felipenet
williamfdc 04/05/26 12:08
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
⭐ España no está en la misma situación que Europa. Mientras Europa cerraba refinerías, España mantuvo capacidad y hoy es exportadora neta de productos refinados. Un Brent alto castiga a Europa, pero beneficia a Repsol y reduce el impacto en el Ibex35. Salu2
williamfdc 04/05/26 10:48
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
Buenas a tod@s,Tras la encuesta y el análisis técnico publicado en el hilo 'Pulso de Mercado: Intradía', toca ponerse con la parte seria: revisar y actualizar la tesis de BBVA.En noviembre de 2025 publiqué en Blog Valor Ibérico una tesis donde BBVA salía sobrevalorado un +126%, con un valor intrínseco estimado entre 7 y 8,5 euros y un precio objetivo de compra por debajo de 12 / 10,8 euros. Ahora quiero comprobar si esa valoración sigue siendo válida o si algo ha cambiado de verdad.Para ello, voy a reconstruir la tesis desde cero, bajando históricos, revisando márgenes, ROE/ROTE, CET1, morosidad, BPA, valor contable, proyecciones y todo lo que haga falta. La idea es ir publicando avances por bloques, sin prisa pero sin pausa, para que cualquiera pueda seguir el proceso, aportar datos, debatir o corregir si ve algo raro. Cuando esté todo cerrado, publicaré la tesis final en el blog, pero aquí quedará documentado todo el proceso.Vamos a ver si BBVA sigue donde lo dejé en 2025… o si el ciclo ha cambiado.Salu2
williamfdc 04/05/26 09:50
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Juanini2
williamfdc 04/05/26 07:14
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🟦 Tras la encuesta, la próxima tesis será BBVA. Ahora, recordad que en noviembre 2025 publiqué la tesis donde salía sobrevalorado un 126 %:  💥 BBVA 2025: Sobrevalorado un +126%? 🤑 (con un valor intrínseco estimado entre 7 y 8,5 euros y un precio objetivo de compra por debajo de 12 - 10,8 euros). Ahora toca ver cómo ha cambiado el panorama.Ah, antes de meterme con el fundamental, he revisado el técnico a medio plazo… y ojo, la estructura es clara: 📊 BBVA - DiarioEl 38% de fibo está para comérselo sin masticar. No aguanta.Tenemos 1º objetivo natural en 17 euros.Zona potente en 16,455 euros por proyección más 16,355 euros por 50% fibo.Y si pierde eso, la proyección completa del zig-zag desde 22,33 apunta 15,885 euros.📊 BBVA - Diario zoomVamos, que el precio va a ir a buscar valor sí o sí. La tesis dirá si es 'valor' sigue donde estaban en 2025 o si algo ha cambiado..Salu2
williamfdc 04/05/26 06:34
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
😏  Hombre, a buenas horas apareces, mangas verdes!!!! ¿Alarma por un –1,74%? Si esto fuera la buena, ya estaríamos todos en modo apocalipsis!! Estamos muy mal acostumbrados, la verdad… jajajaSalu2
williamfdc 04/05/26 06:29
Ha comentado en el artículo 📊 Próxima tesis bancaria
williamfdc 04/05/26 06:28
Ha recomendado Re: Pulso de Mercado: Intradía de Didac77
williamfdc 04/05/26 06:28
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
🟦 Veo que elegir banco da más respeto que analizarlo 😂Pero la comunidad ha hablado: BBVA.Salu2
williamfdc 04/05/26 06:20
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
@mohican con la experiencia que tienes, sorprende que te extrañe la debilidad del IBEX... Compararlo con el SP500 es como comparar un Panda con un Tesla: uno depende de bancos y ciclos, el otro de IA y megacaps. Lo raro sería que el Ibex35 no estuviera débil!!Salu2
williamfdc 04/05/26 06:14
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
💡 Repsol - 1 hora🧠 Juanini, aquí tienes retrocesos. Mientras no pierda el 23,6% (22,02 euros), sigue siendo corrección sana. El 38,2% (21,54 euros) sería la entrada buena, limpia y técnica. Y si le diera por caer al 61,8% (20,78 euros), eso ya implicaría que el Brent se está pegando un buen susto.Salu2