Mucho mas rentable ITM mas que ATM (Call venta)

Estaba leyendo este articulo y estaba pensando que conviene vender ITM mas que ATM.
https://www.rankia.com/blog/estrategias-opciones/511827-como-vender-acciones-por-encima-precio-mercado

Por lo que veo en la tabala de rentabilidades, la rentabilidad es mayor a corto plazo y sobre todo *** mucho mas rentable vendiendo ITM mas que ATM.

Tabla que copio de julio:
Julio: ITM 4.4%
Julio: ATM 2.4%

La unica pega que le veo ITM es que la posibilidad de se ejecute la call es mucho mas alta, pero nos aseguramos una rentabilidad un poco mayor.

Como lo ven ustedes?

Buenos días,

¿Hablamos de call cubierta o call descubierta?

Si es call cubierta, más que la rentablidad lo importante es que cubre mejor de posibles caídas los títulos.

Si es call descubierta las garantías suelen ser porcentualmente menores en el caso de call ITM, aunque son mayores en valor absoluto.

Saludos

Yo pensaba en una call cubierta, ya que mientras tengo la opcion de cobrar dividendos.
Y el tema de las garantias nunca las he sabido calcular (trabajo con IB) aunque prometo ponerme en breve a aprender.

A mi no me va. Entiendo la Call Cubierta como una forma de obtener rendimiento adicional a la tenencia de una acción y a su dividendo. Acción que, por otro lado y por razones varias que no vienen al caso, me gustaría mantener en un plazo medio/largo. Por ello, una Call sobre la misma debería venderse siempre fuera de dinero y de forma repetida para incrementar dicho rendimiento.

Además, para lo que propones prefiero su equivalente sintético (Put desnuda)

saludos

En caso de una call cubierta, si es ITM protege más. También las call cubiertas suelen estar exentas de garantías.

Saludos

Buenas Zarfrax, mándame un mensaje privado y te envío varios estudios sobre venta de opciones hechos por la CBOE o universidades americanas en los últimos años. Si alguien más los quiere solo tiene que mandarme un privado con su mail. Son realmente útiles para conocer en la práctica las opciones financieras y sus estrategias.

En general sí que es preferible vender calls ITM que ATM,y lo mismo sucede con las puts y cuanto menor sea el plazo mejor es el ratio rentabilidad/riesgo.

Para una venta de call cubierta el margen suele ser la máxima pérdida a tener; en cuando a una naked call depende de cada acción se calcula como un % del valor... es complicado de explicar en un par de líneas, te dejo un enlace al calculador de margen de la CBOE.

Un saludo

Muchas gracias.
Acabo de enviarte el mensaje privado.
Estoy leyendo bastante ahora sobre el tema y la verdad es que es un lio. Y mas ahora que he dado con esta paguina y es increible el sinfin de "opciones" que tenemos. Ojala haber dado con este mundillo antes. :)
Gracias a todos.

http://www.theoptionsguide.com/

Hola Zarfrax,

lo que quieres comparar es una Covered Call ATM vs una Covered Call ITM.
Si mirásemos un gráfico de la variación de valor extrínseco de las opciones para diferentes strikes, verás que siempre el mayor valor extrínseco se encuentra ATM. Por ello, si de lo que se trata es de recoger ese valor extrínseco, te convendrá vender ATM.

Tu afirmación es correcta y a la vez no lo es. Todo depende de si tu opción expiraría o no fuera de dinero y, por tanto, serías o no asignado.

El máximo beneficio de una CC viene dado por la diferencia entre el Strike de la short call y el coste base (Strike SC - Coste Base). El CB es el precio de la acción menos la prima que recibes por la short call.
Hagamos un ejemplo con Apple (AAPL). Ahora mismo cotiza en $440
Una Short Call ATM en 445, con prima $12.40. vs una SC ITM en 420, con prima 27.25

La SC ITM tiene más prima porque su valor intrínseco es mayor, pero no su valor extrínseco.

Números CC ATM:
CB = 427.60
Max. riesgo = 427.60
Max. beneficio = 17.40
Rentabilidad si somos asignados = 3.95%
Rentabilidad si la opción expira sin valor = 2.82%

Números CC ITM:
CB = 412.75
Max riesgo = 412.75
Max beneficio = $7.25
Rent. si somos asignados = 1.65%
Rent. si la opción expira = 6.19%

Para que tu CC ITM generase todo el ma´x. beneficio el mercado debería retroceder cuando tú metes la posición y que la opción expirara sin valor el día de expiración.

Espero que este ejemplo te ayude.
Saludos.