1. Preocupación en las gestoras de fondos y alegría en las de ETFs
2011 ha sido un año para consolidar entre las principales gestoras de fondos radicadas en España que han visto como su patrimonio se ha visto disminuido alrededor del 8% tanto por la evolución de los mercados como por el reembolso de participaciones, dada la coyuntura de nuestro país. Cuando parecía que los volúmenes ya se habían normalizado después de las crisis de 2008, este nuevo mazazo contrasta con el volumen creciente de ETFs comercializados en nuestro país.
En España, entre las grandes, únicamente
Bestinver e Invercaixa logran incrementar el volumen de activos gestionados y entre las pequeñas destacan Gesconsult y Welzia.
En Europa se espera que hayan salido más de 20.000 millones en reembolsos durante el presente año.
Pimco y
MG son las gestoras que mantuvieron el tipo.
El incremento de Etfs obedece tanto a sus menores comisiones (cuyo peso relativo adquiere mayor importancia en un mundo de bajos retornos), como por su amplio abanico de productos, su mayor facilidad operativa y la alta correlación entre activos y acciones que favorece la gestión pasiva.En los últimos seis años los activos bajo gestión han pasado en Europa de 55.000 millones a 275.000 lo que da una idea de la explosión de estos productos.
2.¿Dónde invertir en 2012?
Los gestores internacionales se decantan por USA, cuyo mercado bursátil está sobreponderado. En un mundo de bajo crecimiento e inflación, parece el único mercado a salvo dentro de los desarrollados. Casi la mitad de los gestores piensan que algún país de la eurozona saldrá de la misma en 2012 y es curioso observar como los planes de pensiones ingleses piensan incrementar sus posiciones en esas cajas negras que son algunos hedge funds.
3. Más gestoras internacionales aterrizan en España
Durante 2011, doce gestoras internacionales han aterrizado en el ya saturado mercado español, lo que supone un reto principalmente para las gestoras independientes nacionales. La principal característica de ellas es que gestionan productos de retorno absoluto, hedge funds, utilizando para ello una visión macro que dirige su asignación de activos.
4.Los grandes gestores la cagan en 2011
Anton Bolton, Bill Miller y Berkowitz no están teniendo unos buenos resultados estos últimos años.
Bill Miller ha optado por dejar la gestión,
Bolton al apostar por acciones pequeñas en China tampoco lo hace bien y para
Berkowitz su apuesta por financieras americanas y el cambio de su equipo de colaboradores hace que su fondo esté un 25% por debajo del mercado este año.
Las apuestas por las empresas de minas de oro pasan factura a los Paulson, Soros, etc. Si alguien sabe por qué estas empresas no han recogido la subida del material que me lo diga, se lo agradeceré.
No sólo en España cuecen habas.
5. ¿Qué hacer al vencimiento de un fondo garantizado?
Leer la nueva política de inversiones para el fondo vencido y si no le gusta reembolsar o traspasar el fondo, para lo que tiene un mes desde el vencimiento para ejercitar el derecho de separación sin comisiones. Más de dos millones de participes pueden ejercer esta opción que pasa desapercibida para muchos de ellos.
6. Productos de deuda corporativa exfinancieras
Tanto
Ishares-Black Rock como
Lyxor tienen Etfs de deuda corporativa exfinancieras con buenos resultados esto años.
Robeco y
Pictet en fondos de este tipo también son un referente en el mercado, pero con una TIR media de cartera del 3,5% ¿creeís que aún vale la pena invertir en este tipo de productos?
7. Visión de mercados
Próximamente haremos un resumen de la visión de los mercados de las principales casas. Aqui va un aperitivo de los siempre optimistas y que lógicamente defienden su parcela de mercado.
Dennis Sttatman gestor de BGF apuesta por los mercados de consumo emergente.
Goldman Sachs insisten en la infraponderación de asignación de activos de inversión en los países emergentes en relación a su peso en la economía mundial lo que representa ua buena oportunidad para los creadores del concepto BRIC.
Johnn Bennett de Henderson opina que los mercados de renta variable en Europa son una oportunidad única al igual que los gestores de March Gestión.
