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Tactical Applications of the Permanent Portfolio

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Tactical Applications of the Permanent Portfolio
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#1

Tactical Applications of the Permanent Portfolio

gautama
Rankiano desde hace alrededor de 6 años
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gautama

Buscando por internet cosas para ampliar conceptos sobre la cartera permanente, he encontrado la siguiente referencia que me ha parecido muy interesante.

http://www.scottsinvestments.com/2012/08/24/tactical-applications-of-the-permanent-portfolio/

Me gustaría conocer vuestra opinión sobre el tema.

Tras realizar algún backtest por mi cuenta (2005-2013):

http://www.portfoliovisualizer.com/test-market-timing-model?s=y&assetsToHold=2&movingAverageType=1&outOfMarketAssetType=1&initialAsset=SHY&volatilityWindowSizeInDays=0&timingModel=4&endYear=2013&initialAmount=10000&windowSize=5&symbols=TLT+GLD+SPY+SHY&start=1&startYear=1985&rebalancePeriod=1&windowSizeInDays=105&volatilityWindowSize=0

CAGR 14.52%
StdDev 7.16%
Sharpe Ratio 1.83

estoy pensando en hacer una prueba de concepto, con una variante más orientada a un inversor en Euros, usando:

LU0389811372 Amundi Funds Index Equity Euro AE-C Class
LU0167160653 Pictet-EUR Short Mid-Term Bonds-R

Fondos en SelfBank y

DE000ETFL219 Deka Deutsche Börse EUROGOV® Germany 10+ UCITS ETF (EUR) | EL4V
DE000A0S9GB0 Xetra-Gold (EUR) | 4GLD

ETFs en degiro si es que me decido por fin a abrir cuenta en él.

A fecha de hoy los elegidos serían:

Amundi Fds Index Eq Euro AE-C 50% del capital
Deka Dt. Boerse EUROGOV® Ger 10+ ETF 50% del capital

revisable mensualmente y probablemente empezando en Enero.

Para los que no conozcan la cartera permanente:

http://www.carterapermanente.es/
https://www.rankia.com/blog/cartera-permanente
http://inversorinteligente.net/cartera-permanente/
http://inversorinteligente.net/por-que-la-cartera-permanente-lleva-plana-3-anos/
http://www.scottsinvestments.com/permanent-portfolio-spreadsheet/
https://docs.google.com/spreadsheet/ccc?key=0AsW5WkNaW5j_dHBVWExGSExOLW5fNk1yREtOdFc0Smc&usp=sharing#gid=0

6 recomendaciones
#2

Re: Tactical Applications of the Permanent Portfolio

Crazybone
Rankiano desde hace más de 9 años
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Crazybone

Muy interesante gautama, la verdad es que tiene unos resultados sorprendentes.

#3

Re: Tactical Applications of the Permanent Portfolio

Dale
Rankiano desde hace más de 10 años
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Dale

Muy interesante. Unas preguntas sobre el algoritmo a seguir:

* ¿Vas a rebalancear cada mes tal y como has testeado? ¿En qué fecha del mes? ¿Crees que influirá mucho si es al principio o al final del mes? Algo he leído por ahí.

* Entiendo que mantendrás en cartera, al 50%, sólo los dos activos que mejor se hayan comportado en los últimos 5 meses. ¿Has probado con otras ventanas temporales?

* ¿Hay que rebalancear si no se cambia de activos? Es decir, si dentro de un mes sigues en el Amundi y en el ETF de bonos, tal y como es previsible, pero el Amundi se ha revalorizado un 20% y el otro un 0%, ¿pasarás parte del Amundi al ETF?

Suerte en la experiencia. Agradeceríamos que fueses comentando que tal va.

#4

Re: Tactical Applications of the Permanent Portfolio

gautama
Rankiano desde hace alrededor de 6 años
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gautama

Te respondo a las cuestiones que me planteas:

a) Voy a controlar esta mini cartera cada mes, el primer domingo de mes para añadir cierta aleatoriedad en la fecha.

b) No lo voy a hacer con los últimos 5 meses, lo voy a hacer con un promedio de 3 y 12 meses, esto lo haré así por sencillez, utilizando la pestaña rentabilidad de una cartera rápida de la herramienta de carteras de morningstar (adjunto imagen). Si he probado otras ventanas temporales, de hecho tu también puedes, simplemente modificando las opciones en

http://www.portfoliovisualizer.com/test-market-timing-model?s=y&assetsToHold=2&movingAverageType=1&outOfMarketAssetType=1&initialAsset=SHY&volatilityWindowSizeInDays=0&timingModel=4&endYear=2013&initialAmount=10000&windowSize=5&symbols=TLT+GLD+SPY+SHY&start=1&startYear=1985&rebalancePeriod=1&windowSizeInDays=105&volatilityWindowSize=0

pero no es un tema que me preocupe demasiado, ya que no puedo hacer backtest con los productos que utilizaré como inversor en euros quiero hacer la prueba con una mini cartera con dinero real.

c) No voy a rebalancear si no cambian los activos a no ser que sea en los fondos que como no tienen comisión de traspaso si lo haría. Intentaré minimizar comisiones.

Saludos.

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#5

Re: Tactical Applications of the Permanent Portfolio

Brownehead
Rankiano desde hace más de 6 años
Admirador de la filosofía de inversión de Harry Browne y autor del primer blog en español sobre la Cartera Permanente
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Brownehead

Hola gautama,
aprovecho y te contesto por aquí ;)

Como estrategia "especulativa", para tratar de obtener una mayor rentabilidad que una estrategia pura pasiva con una parte de tus ahorros que no te suponga mucho problema arriesgar, no me parece mal. Visto por encima, la estrategia parece basarse en el efecto "momentum", según el cual las clases de activos tienden a mantener su tendencia alcista o bajista a corto-medio plazo.

El problema es que, como toda estrategia de análisis técnico, que haya podido funcionar en el pasado no significa que lo vaya a hacer en el futuro, y apostar por los activos más revalorizados (en este caso bolsa y bonos) tiene riesgos evidentes ante cambios de tendencia grandes y sobrevenidos.

En cualquier caso, debe quedarte claro que esto no tiene nada que ver con la Cartera Permanente, aunque utilice sus componentes. El principio fundamental de la Cartera Permanente es estar en todo momento preparado ante cualquier clima económico, y eso implica tener siempre sus 4 activos. Además solo manteniendo todos los componentes podrás conseguir la rentabilidad real esperada con baja volatilidad, ya que sus elevadas volatilidades individuales tienden a anularse entre sí; en cambio si mantienes únicamente 2 activos puede que al final ganes más o no, lo que sí es seguro es que tarde o temprano sufrirás grandes volatilidades.

#6

Re: Tactical Applications of the Permanent Portfolio

gautama
Rankiano desde hace alrededor de 6 años
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gautama

Soy consciente que "no tiene nada que ver con la Cartera Permanente" e incluso que "no es gestión pasiva."

Es solo una prueba con una cantidad muy pequeña para irle cogiendo el tacto a los distintos componentes (que en principio me dan un poco de respeto) de la cartera permanente en la que acabarán probablemente mis ahorros dentro de un tiempo. ;-)

De todas formas el estudio de scottsinvestments es MUY interesante y podría también ser una forma de iniciar una cartera permanente empezando por los componentes que tengan mejor "momentum"

En lo único que no estoy muy de acuerdo es en que "lo que sí es seguro es que tarde o temprano sufrirás grandes volatilidades". Los backtest indican StdDev del 7.16% algo más alta que en la cartera permanente. Ya se que son pocos años de backtest y que el pasado no predice el futuro pero tengo la intuición de que no serán grandes volatilidades.

Por cierto ¿para cuando tu opinión y mini-guia sobre degiro? Por lo que te leo me pareces una persona súper sensata y estaría muy contento de saber tu opinión sobre el tema.

Saludos

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#7

Re: Tactical Applications of the Permanent Portfolio

mrwolf
Rankiano desde hace más de 6 años
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mrwolf

Muy interesante gautama, gracias por el aporte.

¿Alguna razón por la que hayas escogido ETFs en lugar de fondos o simplemente es que no has encontrado ningún fondo adecuado para los tipos de activos que buscabas?

#8

Re: Tactical Applications of the Permanent Portfolio

gautama
Rankiano desde hace alrededor de 6 años
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gautama

Son dos fondos:
LU0389811372 Amundi Funds Index Equity Euro AE-C Class
LU0167160653 Pictet-EUR Short Mid-Term Bonds-R

y dos ETFs:
DE000ETFL219 Deka Deutsche Börse EUROGOV® Germany 10+ UCITS ETF (EUR) | EL4V
DE000A0S9GB0 Xetra-Gold (EUR) | 4GLD

para los que no hay ningún equivalente posible en fondos de inversión.

Échale un vistazo a estas referencias de la web del "maestro" de la cartera permanente en español:

http://www.carterapermanente.es/cartera-permanente-nivel-1-proteccion-basica/
http://www.carterapermanente.es/cartera-permanente-europea-con-etfs/