Ausias Fuster
30/12/15 03:57
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Seguimiento de Vidrala (VID)
He estado revisando Vidrala y los resultados de los 9 primeros meses ya muestran significativamente la adquisción de Encirc Tras la incorporación de Encirc las ventas suben un 66% mientras que el beneficio neto solo lo hace un 15%. El margen EBITDA pasa del 23% al 20%. Si no se hubiera tenido en cuenta el efecto de Encirc, las ventas solo hubieran aumentado en un 4,3%, favorecido por los volumenes de venta y por la apreciación de la libra esterlina, pero el EBITDA hubiera disminuido un 4,2%. El crecimiento de ventas es positivo después de que el año pasado tuviera un ligero descenso. El margen EBITDA está descendiendo, y aunque por ahora no parece preocupante tiene que vigilarse. Por otro lado, a pesar de la incorporación de Encirc, la deuda ya ha disminuido notablemente gracias a la fuerte generación de caja del negocio, a este paso no tardará mucho en llegar a niveles previos a la adquisición: La compañia destaca que los objetivos son competencia en costes y generación de caja, apunte importante teniendo en cuenta que los márgenes se han reducido ligeramente tras la adquisición de Encirc. De todas maneras esperemos a los resultados anuales Por análisis técnico: Lleva en rango todo el año 2015, entre los 40 euros y 49 euros. Personalmente espero más una rotura de resistencia que de soporte. Esta amortizando deuda con la caja que genera después de la compra de Encirc, después de ello tendrá efectivo disponible para seguir invirtiendo o aumentar el dividendo, ya que paga un pay-out bajo del 30%.