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Contenidos recomendados por Long Term J

Long Term J 06/10/19 10:53
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Cierto, parece que van abriendo la puerta a la ampliación de capital con el compromiso de buscar asociaciones que sean interesantes para el accionista. Pero seamos realistas, también lo tiene que ser para los nuevos accionistas. Dudo que entren a 1€ ó a 1,5€ cuando las acciones cotizan a 0,45€.¿Que las acciones solo han bajado por lo de TREA? Si y no. Lo de TREA es una causa. Pero también están los resultados. Os aseguro que si la empresa estuviese dando beneficios a PER 7x Paramés o algún fondo value ya hubiése comprado el paquete. El problema es que la empresa está empeñada hasta las cejas, no da beneficios y lo único que vende son expectativas. Que si la subvención nos la dan de todas, todas. Que si en el extranjero se darán de tortas por comprar láminas de zinc de 1500 mm. Que si el aluminio coloreado nos lo van a quitar de las manos. Seamos realistas. A muchos de los que estamos en este foro estas promesas solo nos resultan atractivas porque hemos comprado a menos de la mitad del valor contable de la empresa. Pero entiendo que los que compraron a 2€ cuando salió a bolsa querrán ver que las promesas se plasman en algún resultado tangible. 
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Long Term J 05/10/19 12:19
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Le he pegado una ojeada a las cuentas.*Las ventas del semestre han sido de 41.435.789€. Esto supone un incremento del 3.41% respecto del mismo periodo del año anterior. Esperaba más. *El beneficio es de 267.561€. ¿Lo comparamos con el del año pasado? Para ello, debiéramos usar los mismos criterios contables. En la página 8 del informe dice que se ha cambiado el criterio de amortización de la planta de ancho especial. Se ha sustituido un criterio temporal por otro de unidades producidas. Este cambio de criterios supone un ahorro contable (no real) de 500M€/semestre. Esto es, siguiendo los criterios del año pasado ¡hubiéramos tenido unas pérdidas de de -232.439€!*La maldita autocartera. La sociedad -o mejor dicho, la entidad responsable de garantizar la liquidez de la acción- ha enajenado 142.388 acciones. Si el precio medio de compra es de 1.83€ y pongamos que se han vendido a un precio medio de 0.60€, solo en este epígrafe ya se han palmado 175.137,24€.En resumen, los beneficios salen por un cambio de criterio contable. No por el aumento de ventas ni por el aumento de márgenes. Mientras esto no cambie, la cotización de la acción seguirá por los suelos. 
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Long Term J 04/10/19 05:28
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Todavía no he mirado las cuentas. Me he reservado una tarde del fin de semana para hacerlo. Pero, por lo que decís, la empresa tiene el problema financiero que todos conocemos. Aún así, al precio que compré, las acciones me rinden al 4,43% anual (me refiero al beneficio que genera la empresa). No es una rentabilidad boyante pero no está mal. A poco que entren las nuevas líneas en funcionamiento, espero que la rentabilidad aumente.En fin:*Arreglamos lo de la subvención (6M€).*Entran las nuevas líneas en funcionamiento y se ponen a generar beneficios.*Y se utilizan estos beneficios para amortizar deuda. No hace falta amortizar como locos. Con que comencemos amortizando 750.000 ó 1.000.000 de euros al año...Si se dan todas estas circunstancias, creo que los bonos con vencimiento a 2025 se podrán refinanciar a unos tipos más ventajosos. Si esto sucediese, no veo por qué la acción tendría que cotizar por debajo de los 1,5€ ó 2€. Editado: Cuando hablo de refinanciar me refiero a la emisión de nuevos bonos tras el vencimiento de los de 2025. 
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Long Term J 28/09/19 12:06
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Si yo tuviese los 60MM€ lo haría al revés. Primero compraría los bonos -que dan un interés muy bueno del 7,96% anual de interés efectivo- y a la fecha de vencimiento, me quedaba la empresa a un precio todavía más barato del que cotiza. Me da la impresión de que se ha hecho una mala planificación financiera. Quizá ha sido culpa del hecho de que los insiders han querido realizar inversiones sin perder el control por un monto muy superior a lo recomendable. En estas circunstancias, es más ventajoso ser bonista que accionista. 
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Long Term J 21/09/19 09:17
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
No tiene nada que ver con la junta. Solo era para decir que estoy investigando el IBEX MAB 15 y que han publicado que el lunes que viene entra Asturiana de Laminados. Tendrá un peso en el índice del 0,88%. Esto quiere decir que se trata de una de las 15 empresas más líquidas del MAB. https://www.bolsasymercados.es/docs/SBolsas/InformesSB/IBEX_MaB/mab_15_20190920.pdf 
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Long Term J 16/09/19 09:09
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Es un 2,06% de lo facturado el año pasado o el 100% de las pérdidas que presentó la empresa... Teniendo en cuenta las necesidades de capital de la compañía así como el tema de la subvención -que puede hacer que la compañía necesite 6M más de forma inminente-... Quizá no sea lo más prudente. Da la impresión -sé malpensado y acertarás- de que los administradores están haciendo caja para asistir a la inminente ampliación de capital. 
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Long Term J 30/08/19 08:50
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Los de Morning Star le han bajado el fair value de 0.77€ la acción. Antes rondaba los 0,9€. Además, en el apartado incertidumbre cuantitativa dicen que es extrema. Esto significa que no tienen ni idea de cuál es el valor real de la compañía. Dicen 0,77 pero con un margen de error del +- 80%. Entre 0,154€ y 1.386€. 
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Long Term J 28/08/19 13:38
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Hola Orviz, En primer lugar, decir que en mis posts anteriores no fui del todo exacto. A la hora de calcular el valor objetivo se cuenta el patrimonio neto así como las expectativas de beneficio razonables. ¡¡¡En el balance hay 8.641.942€ en concepto de subvenciones que están esperando a ser justificadas para pasar al patrimonio neto!!! Consecuentemente, el valor objetivo sería de 1,51€/acción. La provisión, si procede, sería muy inferior. Estimado Orviz, si vas a la junta y tienes a bien hacer de mensajero, pregunta por la medre del cordero.  ¿EN QUÉ ESTADO SE ENCUENTRA EL EXPEDIENTE ADMINISTRATIVO RELATIVO A LA JUSTIFICACIÓN DE LA SUBVENCIÓN DE 5.040.000€ DEL QUE SE HABLA EN LA NOTA 14.B) DE LA MEMORIA DE 2018?  El tema es un poco preocupante. El plazo de justificación finalizaba el 31 de marzo de 2018. Sin embargo, la documentación no se presentó hasta febrero de 2019. La memoria dice que se encuentra pendiente de comprobación por parte del Ministerio de Turismo y Comercio. ¿Nos puede perjudicar la presentación de la documentación fuera de plazo? Señores, en este asunto nos jugamos el todo por el todo. Si aprueban la subvención, los 5M pasan a fondos propios y se contabilizan como beneficio. Si no, hay que devolverlos (la subvención ya se entregó). Pero, ¿cómo los devolvemos? En el contrato de la emisión de los bonos -7,69% de interés efectivo. Con las entidades de crédito nos ha costado entre el 3,23% y el 1,71%- nos impide endeudarnos más (el tope son 16,2M a partir de la deuda que teníamos en 2016 a no ser que el rango deuda/EBITDA sea inferior a 2,5).  Lo dicho. La resolución de este expediente (favorable o desfavorable) será determinante en el corto plazo de la empresa. Si es favorable, cada acción valdrá en libros casi 0,25€ más. Si no, necesitamos una ampliación de capital, al menos, para devolver 5M de una subvención que no habremos podido justificar.   
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Long Term J 26/08/19 13:33
Ha respondido al tema MAB-Asturiana de Laminados (ELZ)
Salvo mejor criterio, he encontrado la siguiente consulta al Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas. Es del año 2001 (no sé si en los últimos 18 años ha habido algún cambio de criterio). Trata del caso que estamos hablando (acciones en autocartera sin ánimo de reducir el capital).  Se deben contabilizar -en caso de depreciación- según uno de los tres criterios: a) Cotización del último día de ejercicio. b) Cotización media del último trimestre. c) Valor teórico de las acciones (entiendo que se refiere al valor en libros). Basándonos en los datos de la memoria del '18, el precio medio de adquisición es de 1,83€. El valor contable de las mismas es de 1.18€. Consecuentemente, si el número de acciones en autocartera es el mismo (353.717)  y el precio de la acción continúa en estas cotas, habría que provisionar al finalizar el ejercicio 229.916,05€. Eso, sin contar que si las acciones se venden en los precios actuales para proporcionar liquidez al mercado, las pérdidas reales serían mucho mayores. A ver si alguien que esté puesto en contabilidad nos aclara si estoy en lo cierto.  Os dejo el link de la consulta:  http://www.icac.meh.es/Consultas/Boicac/ficha.aspx?hid=201  
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