Mejor RV EUR que RV USD

...y mejor comprar en la próxima corrección que ante las resistencias actuales.

Peor comportamiento relativo de IBEX 35 y MIB italiano en la primera semana de diciembre, en la que destaca la reorientación de flujos hacia los índices chinos (CSI +5%) apoyados por el balance positivo de los últimos indicadores de actividad que siguen apuntando a una leve mejoría, o al menos estabilización, para los próximos meses. Todo lo contrario que en UME y EEUU, donde siguen aumentando los riesgos de desaceleración en el segundo caso, y de extensión de la recesión en el primero. A destacar las divergencias entre el ISM de manufacturas (por debajo de 50 en noviembre) y los 1.400 puntos del S&P 500. La tendencia bajista del primero y alcista del segundo desde 2010 (ver gráfico) recuerda al período 2006-07.


Recomendación. Mejor RV EUR que RV USD; y mejor comprar en la próxima corrección que ante las resistencias actuales. Las valoraciones relativas están a favor del mercado bursátil (frente a los bonos) y pueden ser el gran aliado de los mercados de acciones europeos en 2013. Pero a corto plazo, el grueso de indicadores de timing apunta a una corrección que aprovecharíamos para empezar a cerrar la infraponderación que tenemos de RV en cartera