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Carpanta2 30/12/15 13:33

Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?

A través de IB puedes acudir sin problemas y como se ha comentado por aquí arriba el tema de la cuenta omnibus en este caso al no haber tramo lineal no influye en el prorrateo. Respecto al tema del apalancamiento depende del tipo de cuenta con el que trabajes (t-margin o cuenta de margen global), para asegurarte no estaria de mas que hicieses la consulta directa a IB y nos informes por aqui de su respuesta.

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Carpanta2 30/12/15 12:28

Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?

El "imput" clave que utilizará el regulador para hacer el ajuste es el precio de cierre de Alstom del día que finaliza el plazo de aceptación de la OPA y el ajuste te afecta sobremanera ya que la Put strike 28 se te puede convertir en por ejemplo una Put strike 26.5 , o strike 27 o strike 26.1 o strike 25 (indico estos strikes a modo de ejemplo ya que hasta que no se sepa el precio de cierre del día D es imposible calcular el ajuste) con lo cual al ser el nuevo strike menor al strike inicial que compraste , tu break even se desplaza a una cotización mucho mas baja de la que en un principio te creías que tenías con la Put strike 28. En USA por ejemplo no se hacen ajustes en las opciones como consecuencia de las tender offer y por este motivo se pueden encontrar ineficiencias en el mercado de opciones , en ese caso el que debe estar "al loro" es el market maker y suele cotizar ya en el precio de las opciones la supuesta caida de la cotización post-tender.

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Carpanta2 30/12/15 06:25

Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?

Cuidadito con las coberturas mediante opciones o futuros: Como ya sucedió en la OPA sobre Abertis, el regulador de derivados realizará unos ajustes en los strikes de las opciones y en el multiplicador de los contratos de futuros , con lo cual a día de hoy es imposible realizar una cobertura perfecta. En el siguiente link podéis ver la circular del regulador de derivados de EUREX en el que explica como se realizó el ajuste en los derivados sobre Abertis, en el caso de Alstom el cálculo de los ajustes debería ser similar. https://www.eurexchange.com/blob/2196272/b6d5a3071b9276a11461fde3bf19eb77/data/er15181e.pdf

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Carpanta2 08/03/15 20:30

Ha comentado en el artículo Compra cuando todo el mundo quiere vender, vende cuando todo el mundo quiere comprar (parte 1 de 2)

Excelente artículo Dani, esperamos la segunda parte.

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Carpanta2 19/01/15 19:33

Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos

Yo también soy bastante contrarian, en el caso del petróleo me he marcado como punto de entrada cuando el crudo toque los 30 USD, entonces entraría en Halliburton (HAL) y en Schlumberger (SLB). En ese nivel de crudo a 30 USD habría muchos nervios y podríamos ver precios de derribo, si por el contrario el crudo no llega a 30 USD y rebota antes no me importa perderme la fiesta. Para los amantes de las inversiones contrarian dos buenas inversiones podrían ser un ETF de bolsa de Rusia y una cíclica como Arcelor Mittal, ambas inversiones a 5 años vista pueden dar muchas alegrías pero como toda inversión value y contrarian hay que tener muuuucha paciencia. P.D.: A los amantes del sector energía os recomiendo el último libro de Daniel Lacalle "La madre de todas las batallas" , eso si que ha sido un buen "timing" , ha salido el libro en el momento perfecto.

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Carpanta2 03/09/14 03:49

Ha respondido al tema Wide Moat - La pasta está en el foso

Discrepo respecto a que le SAN reparte un "dividendo" muy interesante, lo del script dividend es un timo que debería estar prohibido, es mas no se si existe en algún otro país. Es una dilución de libro, con este sistema si a Mr. Botin le place podría dar un dividendo del 50% anual (el dividendo mas "interesante" del mundo), simplemente amplia capital por ese importe y listo, menuda banda de delincuentes ... Lo de BME si que es un dividendo como diós manda en cash, aunque el problema es que el crecimiento del mismo está limitadisimo pero al menos es seguro. Disculpar por la vehemencia del comentario pero es que me enciendo al ver como se creen que los españolitos somos tontos y utilizan estas artimañas para tenernos "contentos". Por cierto, Botin y la mayoría de consejeros suelen elegir el cobro en cash en vez de quedarse las acciones del script.

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Carpanta2 02/09/14 17:49

Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)

Hola Danidrums, Gracias por el link, parece que vienen buenos tiempos para BBX :-) Hay un punto de tu informe sobre BBX que me crea algunas dudas, se trata de la valoración que haces de las "Net Operating Losses" (NOL´s). Buscando información al respecto de la normativa sobre la utilización de las NOL´s , he encontrado en el siguiente link que te adjunto, una información que podría limitar muchísimo el valor de esas NOL´s. Si he entendido bien parece ser que cuando en una empresa se producen cambios significativos en la propiedad de la misma, la normativa limita muchísimo la utilización de las NOL´s (en el caso de la futura fusión entre BBX y BFCF habría que determinar si al ejecutarse la misma, se considera que se han producido los cambios suficientes en la propiedad para que sea de aplicación esta restrictiva normativa). La información del link está fechada en el año 2009 , desconozco si posteriormente a esa fecha han vuelto a cambiar la normativa. http://www.gibbonslaw.com/news_publications/articles.php?action=display_publication&publication_id=2754

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Carpanta2 22/08/14 11:07

Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)

Buenas de nuevo Alejandro, Gracias por tus comentarios. No es mala idea esto de cubrirse en este tipo de situaciones especiales y mas cuando sabemos que en una fecha concreta pueden salir noticias relevantes que afecten al precio. Es una lástima que en la cadena de opciones de BBX no tengan vencimientos mas alejados, por ejemplo con algun vencimiento Enero 2016 no sería mala opción construir parte de la posición con opciones CALL limitando así el efectivo comprometido y disminuyendo el riesgo. Otra posibilidad es ajustarse a los vencimientos que nos da hoy el mercado y luego ir haciendo los "rolling". Respecto al juicio previsto para noviembre , ¿tenéis alguna estimación de lo que se puede dilatar en resolverse el litigio? En el hipotético caso de que el resultado del juicio no signifique ningún impedimento para la fusión, ¿esta podría concretarse en los 5-6 meses siguientes a la resolución del asunto judicial? Si fuese así, creo que al ser una operación bastante desconocida por el mercado en general y que por su tamaño no interesa a los inversores institucionales gordos, una vez eliminada la incertidumbre del juicio creo que dará tiempo a seguir construyendo la posición. Algo parecido a lo que ha sucedido con Extendicare Inc. ,la empresa llegó a un acuerdo sobre las investigaciones, gracias al acuerdo quedaba la via libre para la venta de la unidad de negocio de USA y el mercado ha ido recogiendo en el precio estos catalizadores pero con subidas de varios días seguidos, con lo cual si se está atento de las noticias al minuto da tiempo de entrar a posteriori. True Value, en las últimas semanas se está comportando bastante mejor que el mercado han coincidido varias buenas noticias de algunas compañias que lleváis en cartera y se nota en el valor liquidativo, y además teniendo en cuenta que os gastáis una pasta en coberturas. ¿Para cuando roadshow informativo de True Value? Por favor, mantenernos informados, Saludos

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