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Valuemad 27/02/21 06:01

Ha respondido al tema Deoleo. Seguimiento de la acción

Una vez conocidos los resultados anuales de 2020, no va a extrañar a nadie que Deoleo vuelva a estar este año entre las acciones con mayor revalorización de la bolsa española.Los accionistas históricos siguen perdiendo mucho, pero cada vez menos.La reestructuración de Deoleo debería ser premiada, ha cambiado una empresa con enormes problemas, con una estructura de deuda cara gigante, y con pérdidas recurrentes, a una empresa con una deuda barata bajísima ( solo 2 veces Ebitda y bajando) y unos beneficios ordinarios sostenidos trimestre tras trimestre.En el 4 T , además, los beneficios recurrentes se han disparado en un contexto de una gran subida de precios de materia prima y una cifra de negocio más baja que en trimestres anteriores.En los últimos 6 meses Deoleo ha facturado por valor de 333.781.000 euros logrando un resultado neto de algo más de 39 millones de euros, de los cuales 19,87 M€ son de los accionistas de la cotizada. No es un negocio con estacionalidad, Deoleo con su actual estructura financiera seguirá reduciendo la poca deuda que le queda muy deprisa y generando beneficio neto a sus accionistas fácilmente de 40M€ anuales, 10M€ cada trimestre (atribuible a accionistas de la cotizada, más otros tantos a intereses minoritarios- accionistas de la no cotizada)Estas cifras hacen que la acción siga, a pesar de las subidas, tremendamente barata. Podría cotizar por el doble y seguiría barata en ratios con otros Pier. La cifra de negocio estimada para 2021 superará 700 M€, y el Enterprise Value lo sitúo en esa misma cifra , la deuda neta por debajo de 100M€ a final de 2021 deja 600 M€ de valor de los cuales 300 M€ son para los accionistas de la cotizada, 0,60€ por acción y un PER 8Esta acción pasará a estar en el radar de fondos de inversión value, dejó de ser un chicharro muy endeudado sin beneficios. Ahora es un generador de cash flow gigante, acabará comparándose a Ebro Foods o cualquier otro Pier del sector marquista alimentario, donde los PER 20 son la norma. Ahora está en un PER 4 pelado de sus resultados recurrentes.

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Valuemad 30/01/21 13:40

Ha comentado en el artículo ¿Qué ha pasado con GameStop? ¿Otro New Normal?

Me maravilla como se simplifican realidades complejas. Todo el mundo da por válido que GameStop sube por unos chalados milenials que le han ganado la guerra a unos grandes malvados. No es eso, no es solo eso. La realidad es que unos inversores muy grandes han ganado y otros muy grandes han perdido. Luego se ha creado una burbuja a la que se están apuntando gente que no sabe lo que hace. Y esto ha pasado muchas veces. Si solo nos atenemos a la relación entre las ventas anuales y la capitalización (Por supuesto tenemos que tener en cuenta muchas más cosas) GameStop tenía una capitalización muy muy muy muy muy muy muy baja, con ventas anuales de más de 5.000 M$ y una capitalización de apenas 200 M$ (cuando cotizaba a 3-4$/acción) Ahora capitaliza por 20.000 M$ lo que supone 4 veces sus ventas anuales. Una barbaridad para una empresa que no genera beneficios.Lo más habitual es encontrar capitalizaciones similares a las ventas anuales, en los negocios aburridos con márgenes de beneficio del 5% sobre ventas y con un balance saneado ( sin mucha deuda)No es cierto que GameStop haya subido únicamente porque unos milenials tarados han posteado en una red social. En las redes sociales financieras se postean deseos imposibles constantemente y nada ocurre.En GameStop además ocurrieron más cosas: Entró en el capital en 2019 el gurú financiero Michael Burry ( hay una película con parte de su bio, ver wikipedia, un tipo interesante, médico con trastorno autista) con un porcentaje significativo (3,3%), y empezó desde dentro de la compañía a luchar contra los fondos bajistas que la asediaban. Michael Burry en otro tiempo fue famoso por sus apuestas bajistas, ahora está en el lado de la inversión. Ha multiplicado en ésta por 15 su inversión, sus 17 millones de dólares ahora son 270 M$. Por otro lado a finales de 2020 otro gran inversor Ryan Cowen (que sabe mucho de comercio electrónico) invirtió algo más de 50 M$ millones de dólares en Gamestop y se hizo con 3 puestos en el consejo y un plan de cambio en el negocio.Si a esto le sumamos que los fondos bajístas tenían un porcentaje desmesurado de la compañía en corto (vendido y obligados a recomprar tarde o temprano) . La bomba alcista estaba servida.Ahora que la fiebre del foro milenial... y toda la prensa hablando del tema estrangulen al alza, quiebren algún fondo bajista (muchos han quebrado antes, no es nada nuevo tampoco).Es fácil, casi siempre ocurre, que el tiempo pone a todo en su sitio. Quienes compran ahora, no compran una empresa, compran una moda, y las modas pasan. Lo que nadie sabe es cuanto le queda a la cerilla para quemar la mano. Pero esto no es invertir.Ahora GME es una burbuja, pero también lo es TSLA que vende por 31.000 M$ y capitaliza por 24 veces más, por 752.000 M$ más que todas las marcas del mundo de automóviles juntas.

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Valuemad 15/09/20 18:57

Ha respondido al tema Deoleo. Seguimiento de la acción

Por fin publicaron resultados del primer semestre, fabulosos. Ya no le puede quedar duda a nadie que ésta es una Nueva Deoleo, sana : con fuerte EBITDA y un nivel de deuda muy razonable, que conlleva a partir de ahora una reducción enorme en costes financieros.Tenemos un resultado neto no recurrente de aprox. 230 M€ producto de la quita de deuda Eso suponen por sí solo casi 100 M€ más que su capitalización actual.Pero más importante es el resultado recurrente, fuerte aumento de ventas y beneficios sólidos, crecientes, trimestre a trimestre y más que van a subir en el resto del año.Yo estoy más tranquilo en esta acción que en casi cualquier otra. Mientras en casi todas la pandemia les afecta negativamente, aquí la reestructura y el cambio de hábitos han dejado Deoleo como la mejor cotizada de 2020.

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Valuemad 03/08/20 10:19

Ha respondido al tema Jeonse, la alternativa coreana a la compra y el alquiler - vivienda

Es desde luego un mindblower , focaliza el negocio inmobiliario desde otro punto de vista. El propietario no corre ningún riesgo de impago y ningún riesgo de deterioro, a los dos años devuelve la enorme fianza ( que el inquilino devuelve impoluta para que la fianza se la devuelvan íntegra) . ¿ Qué gana, preguntáis? Es evidente que apuesta por la revalorización del inmueble. Decide hacer un Jeonse en lugar de vender, porque cree que con el paso de los años valdrá más.Imaginad que un inversor con 300.000 euros compra una casa y la pone en alquiler normal. La alquila por 1.000 euros al mes y dos años después la casa ha subido de valor y vale 330.000. El propietario ha ganado 30.000 de más valor y 24.000 euros de renta. 54.000 euros.Otro inversor, con 350.000 euros compra 4 casas en el mismo portal ( de una en una) las pone en Jeonse por 250.000 de fianza cada una ( 300.000 x4 - 250.000 x4 = 200.000 euros suyos invertidos)Al cabo de los 2 años los pisos valen 330.000 x4, 120.000 euros más. No ha ganado nada de los alquileres, pero ha ganado mucho más que el otro. El siguiente Jeonse, 2 años después, los hace por 275.000 euros cada casa. Pasados los años, cuando ya están valoradas en 450.000, vende 3 y se queda con una totalmente pagada + 150.000 euros adicionales de beneficio.En fin, el Jeonse permite a los inversores en inmuebles poder apalancarse con facilidad y los inquilinos ahorrarse dinero de renta.

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Valuemad 18/07/20 12:12

Ha respondido al tema Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Ha roto todas las resistencias al alza, con volumen, ahora se fijarán en ella todos los seguidores de AT.Me gustó la entrada hace menos de un año del empresariado vasco Ignacio LOPEZ GANDASEGUI (ex Confebask, Ex-Gamesa, CEO y máximo accionista de Aernnova) y Carmen YBARRA CAREAGA (Elecnor, MasMovil, Atrys Health) estos inversores se equivocan muy poco, y tienen un historial de inversiones multiplicadas por más de 3 veces, en pocos años, impresionante.El Covid, una pesadilla para la economía en general, es para este sector es un resorte espectacular.El flujo de buenas noticias es continuo. La próxima semana resultados semestrales, que seguro serán buenos, otros están en confinamiento, aquí jamás se ha trabajado tanto. Y lo mejor del trabajo está en acuerdos y nuevas alianzas para desarrollar y producir nuevo negocio.Tras muchísimos años de apatía en su cotización (en su negocio sin embargo nunca dejó de mejorar año tras año), llegó la hora de Reig Jofre en 2020.

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Valuemad 06/07/20 08:55

Ha respondido al tema Deoleo. Seguimiento de la acción

Tras la reestructuración esta empresa nada tiene que ver con su situación anterior.Merece un foro nuevo, porque verdaderamente comienza una nueva realidadPara los despistados que usen análisis técnico tienen que recalcular la serie histórica. Aproximadamente los 0,10 € acción antigua capitalizaban en 150 M€, que sumados los 50M€ nuevos que los accionistas hemos puesto son 200 M€ ahora con solo 500 millones de acciones equivalen a 0,40 € por acción.Aunque parezca que la acción está subiendo mucho, los históricos no ganan nada, por encima de 0,40 € equivale a su posición en 0,10 hace algo más de un año.Por fundamentales nada tiene que ver su situación actual. El Enterprise Value, antes, con las acciones a 0,10 era de 150 M€ de capitalización + algo más de 600 M€ de deuda, aprox 750 M€ para una empresa que factura 600 M€ anuales y perdía dinero todos los trimestres, todos los años. Hoy la deuda neta de caja se reduce por debajo de 200 M€ , sus ventas suben en 2020 previsiblemente por encima de 700 M€ , empieza a ganar dinero, al reducir gastos financieros se ganará mucho más, estimo un resultado de 80 M€ de beneficio neto en 2020, 40 serán para los accionistas de la cotizada, los otros 40 para la banca que ha transformado la mayor parte de su deuda en acciones que no cotizan (49% del negocio)La empresa ahora es muy sana, con una estructura financiera envidiable. Si su EV lo mantuviéramos en 750 M€ , las cotizadas deberían capitalizar entre 250 y 300 M€, entre 0,5 y 0,6 € por acción. Hasta que no lleguen ahí no suben, tan solo recuperan su valor, su EV, ahora en una empresa sana, con fuertes beneficios y ventas crecientes.

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Valuemad 16/03/20 16:09

Ha respondido al tema Análisis de Elecnor (ENO)

Ahora en cnmv:El Beneficio Neto Consolidado del Grupo Elecnor en 2019 ha ascendido a 126,4 millones de euros, lo que ha supuesto un avance del53,4% con respecto al pasado ejercicio, que tras reexpresar sus cifras ha quedado fijado en 82,1 millones de euros.Este notable incremento se debe, entre otros aspectos, a las operaciones societarias que ha abordado el Grupo Elecnor durante elejercicio 2019, destacando el acuerdo alcanzado con el grupo holandés APG, segundo mayor fondo de pensiones del mundo, parael desarrollo e inversión conjunta en proyectos de transmisión de energía y energía renovable, excepto proyectos eólicos.Este acuerdo se ha materializado mediante la entrada de APG, con un 49%, en el capital de Celeo Concesiones e Inversiones, S.L.,que ha pasado a gestionarse a partir de ese momento de forma conjunta por Elecnor y APG. Por lo tanto, y en aplicación de la IFRS 3de combinaciones de negocios, se ha procedido al reconocimiento de la participación mantenida por el Grupo Elecnor en elsubgrupo Celeo Concesiones e Inversiones por su valor razonable a la fecha de la operación.Por su parte, las ventas del ejercicio han ascendido a 2.453,7 millones de euros, un 9% más que en el ejercicio anterior, gracias albuen comportamiento tanto del Negocio de Infraestructuras como del Negocio ConcesionalEn este sentido, y tal y como se comunicó como "Otra Información Relevante" el pasado 28 de febrero, está previsto que el Consejode Administración formule las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2019 el próximo 25 de marzo de 2020. Tras suformulación, se harán públicas las Cuentas Anuales a la mayor brevedad posible.

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Valuemad 01/03/20 09:45

Ha respondido al tema Duro Felguera

Sobre las disputas con hacienda, todo viene extensamente reflejado en el informe de cuentas recién presentado ayer ( y en el de años anteriores que ya fueron auditados favorablemente)Las disputas son todas sobre la UTE Termocentro en Venezuela, de años fiscales 2010-2014" La Compañía no ha registrado pasivo alguno en relación a dichos procedimientos ya que, en opinión de la dirección, basada en informes emitidos por terceros independientes, emitidos tanto en ejercicios anteriores como a fecha de los presentes estados financieros, los argumentos de defensa son lo suficientemente consistentes como para que resulte probable una resolución estimatoria de sus intereses. Dichos argumentos podrían resumirse como sigue: - Doctrina de Actos Propios de la Administración: la AEAT ya había inspeccionado el ejercicio 2009 en el que UTE TERMOCENTRO ya realizaba una importante imputación a sus miembros que fue considerada exenta, no siendo regularizado importe alguno por este concepto. - Argumentos de fondo que acreditan la operativa de UTE TERMOCENTRO en el extranjero. - Dilaciones del procedimiento: El procedimiento fue ampliado por un año y en él nos imputan dilaciones no justificadas que entendemos son cuestionables, lo que podría redundar en la prescripción de uno, dos o incluso los tres ejercicios en función de las dilaciones procedentes. "La noticia aparecida en La Información, sin embargo, olvida referir todo esto... generando un sesgo informativo muy lamentable." Una posible resolución desfavorable podrá ser objeto de recurso contenciosoadministrativo ante la Audiencia Nacional. "La empresa no muestra posibilidad alguna en que Hacienda gane. Hay que decir que si Hacienda ganara produciría la quiebra inmediata de Duro Felguera, ya que los importes reclamados superan muchas veces el patrimonio de Duro.

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Valuemad 29/02/20 09:26

Ha respondido al tema Duro Felguera

Con estas cuentas el lunes habrá con toda probabilidad un subidón de escándalo. La multitud de agoreros se han quedado con un palmo de narices.En todo caso, por mucho que suba seguirá a precio de derribo (ahora con PER 2) y no será hasta que normalice las líneas de aval y la contratación de nuevos proyectos que pase a tener una capitalización acorde con su facturación y Ebitda.Las cuentas demuestran que los peores augurios, que con tanto ahínco y constancia diaria han aparecido en este foro, no corresponden a la realidad.

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Valuemad 13/02/20 06:04

Ha respondido al tema ¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?

Visto en CES 2020 un evento tecnológico de LGUn televidente coge su mando de televisor, presiona un botón de micrófono y pregunta : " ¿Qué lleva puesto la presentadora?" El televisor para la imagen, hace un scan de la imagen y abre una ventana: " pantalones levi´s 60$, blusa zara 24,99$, zapatos Nike 140$" "¿Desea comprar?" No se trata del futuro lejano, ya está pasando

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