"No se deje deslumbrar por el brillo de las Materias Primas".
Las materias primas han comenzado el año 2.014 con cierta fortaleza. Nos hemos visto deslumbrados por el oro, que ha superado la barrera de los 1.300 dólares y cotiza en máximos de tres meses. Ha encontrado el impulso en la debilidad del dólar y en las dudas sobre la economía, además de en la búsqueda de refugios que ha propiciado la crisis emergente. ¿Seguirá subiendo? Los expertos de Pioneer Investments creen que a corto plazo puede seguir al alza, pero no mucho más allá de los niveles actuales. Y en cuanto mejoren los datos económicos, el oro tenderá hacia en entorno de los 1.000 dólares.
¿Y la plata? Los expertos de Goldman Sachs dicen que el precio de la plata está muy correlacionado con el del oro. Por éso le auguran un futuro similar: caída hasta el entorno de los 17 dólares la onza. No obstante, a favor de la plata podría jugar una reaceleración del crecimiento global, lo que apoyaría su demanda industrial, una diferencia sustancial con el oro. Con todo ello, el precio objetivo para la plata en 2.014 está alrededor de los 23 dólares la onza.
Según los expertos de Deutsche Bank, la gran excepción ha sido el cobre. Tuvo un extraordinario final de año 2.013: en Diciembre subió desde los 7.000 hasta superar los 7.300 dólares por tonelada. Y en el mes de Enero hizo el camino de vuelta. Las noticias respecto a que China habría importado una cantidad récord de cobre le pusieron un suelo a su precio, que rebotó hasta los 7.150 dólares. Hay que esperar a los datos de importaciones de China de los próximos meses. Sin embargo, con vistas al medio plazo, el cobre tiene soporte en los 6.200 dólares, una pista importante para tomar posiciones. Su precio objetivo para 2.014 se encuentra cerca de los 7.000 dólares, aunque para 2.015 se espera un descenso hasta los 6.800 dólares. Y es que de momento hay un exceso de producción, peligro que puede acrecentarse si la recuperación flaquea.
Por el contrario, los expertos de Bank of América-Merrill Lynch son bastante positivos con el zinc, cuyo comportamiento lleva siendo mejor que el del cobre en los últimos seis meses, tendencia que creen continuará. El mercado de zinc ha tenido sobreoferta tradicionalmente, pero a partir del año 2.009 comenzó a corregirse y en 2.014 podría haber hasta déficit. Ahora, los precios se encuentran cerca de costes de producción, lo que implica que no hay mucho más recorrido a la baja. Para 2.014, estiman que pueda llegar a los 2.150 dólares por tonelada y hasta los 2.500 dólares en el año 2.015.
En los últimos días aumentan las esperanzas en un repunte del platino debido tanto a la recuperación europea como a las huelgas en las minas sudafricanas. De acuerdo con la entrevista realizada por la firma ETF Securities entre 450 profesionales de la inversión, el precio del platino puede alcanzar los 1.700 dólares en 2.014 y los 1.900 dólares en el año 2.015.
Recurrentemente, normalmente en Verano, asistimos a fuertes repuntes del precio de las materias primas agrícolas como consecuencia de variados males meteorológicos. Pero éste año, los temores se han adelantado y los precios de la soja y del maíz están repuntando. El catalizador ha sido el mal tiempo que sufren Brasil y Argentina, lo que amenaza la cosecha de soja y, por éso, cotiza en máximos de cinco meses. En el caso del trigo, la presión alcista ha venido por el mal tiempo que se sufre en Estados Unidos y que puede dañar las cosechas.
FUENTE: Revista Inversión & Finanzas, nº 926; Páginas 34 a 36.
