BMW (Neutral; Cierre: 53,5€; Var. Día: +3,8%).- Resultados 1T20 más que aceptables en el escenario actual.- Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ventas de coches 477.111 (-20,6%), ingresos 23.252M€ (+3,5%) vs. 18.780M€ estimados, EBIT 1.375M€ (+135%) vs. 939M€ estimados, BNA 574M€ (-2,4%) vs. 683M€ estimados y BPA 0,84€ (-1,2%) vs. 1,11€ estimados. OPINIÓN: Resultados mejor de lo estimado salvo en BNA. Las cifras muestran evoluciones positivas en el actual entorno. Pese a la importante caída de volúmenes (-20,6%), los ingresos consiguen avanzar gracias a la política de precios de la Compañía. El EBIT avanza con fuerza, pero esto se debe a la baja base comparativa. En el 1T19 BMW aumentó provisiones de manera muy significativa (1.400M€ dotados ante una posible multa por colusión) y su EBIT sufrió una caída importante. Con ello, el BNA cae, pero de manera contenida (-2,4%). El foco de la Compañía está en gestionar la liquidez, asunto que consideramos clave en estas circunstancias. En estos momentos la liquidez disponible se sitúa alrededor 19.000M€, nivel que otorga un margen de maniobra elevado hasta que la normalidad vuelva a sus plantas. Finalmente, en cuanto a objetivos, reduce el margen EBIT para el segmento automoción hasta 0%/3% desde 2%/4%. En definitiva, cifras más que aceptables en el actual entorno.
Link a la nota publicada por la Compañía.(BKT)