Fluidra (FDR): Seguimiento del valor

 

Fluidra registró un beneficio neto de 160 millones de euros en 2022, cifra un 36,6% inferior a la de 2021, y logró ventas de 2.389 millones de euros, un 9% más que en el año anterior, ha informado este lunes la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El grupo ha explicado que su beneficio se vio afectado por el
aumento de los costes de intereses ante su mayor deuda media, así como por los costes asociados al proceso de refinanciación de enero.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) de Fluidra totalizó 512 millones de euros en 2022, con un descenso del 6,8% sobre 2021, mientras que su resultado neto de explotación ajustado (Ebita) alcanzó los 421 millones de euros, un 12,6% menos.

El beneficio de caja neto fue de 269 millones, un 20% menos, lo que la compañía atribuye a unos costes financieros más altos en el año y a un beneficio fiscal excepcional en el segundo trimestre de 2021 por la fusión con Zodiac.

La multinacional de piscinas y wellness afirma que las ventas crecieron "impulsadas por precio, adquisiciones y moneda, que compensaron con creces unos volúmenes inferiores".

El margen bruto se vio afectado por la inflación y el mix de producto, aunque los incrementos de precio aplicados hasta ahora "están contribuyendo a la recuperación del margen bruto" de la compañía durante 2023, ha subrayado en un comunicado.

POR ZONAS

Norteamérica subió un 17% los ingresos de Fluidra, impulsado por las adquisiciones; la región del sur de Europa, un 6%; y el resto de regiones del mundo, un 21%, sobre todo gracias a Australia y Oriente Medio.

No obstante, las ventas en Europa central y del norte disminuyeron un 14%, debido a "un descenso de la demanda y a la corrección de los niveles de inventario en el canal".

La división de Piscina Comercial creció un 38%, impulsada por las adquisiciones del año anterior y la recuperación del turismo, "en el que se espera que continúe la buena tendencia".

PROGRAMA DE SIMPLIFICACIÓN

Fluidra ha implementado un programa de Simplificación para mejorar los márgenes brutos y reducir los costes fijos en los próximos tres años, y "que progresa favorablemente".

Ha afirmado que sigue centrada en la generación de efectivo y que tiene "una posición financiera sólida que le ofrece flexibilidad para poder navegar el incierto entorno macroeconómico actual".

2023: AL MENOS 2.000 MILLONES EN VENTAS

Para este año prevé unas ventas de 2.000 a 2.200 millones, un Ebitda de 410 a 480 millones, y un beneficio de caja neto por acción de entre 0,95 y 1,25 euros.

La multinacional considera que el sector "está volviendo a la normalidad" tras un período de fuerte crecimiento, y que el primer semestre se verá afectado por la corrección de inventario en el canal.

Por eso, el presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha constatado que el entorno macroeconómico sigue siendo incierto y que esperan menos volumen de negocio este año "por la normalización del sector tras un período de fuerte crecimiento".

No obstante, ha afirmado que la compañía es hoy "estructuralmente más fuerte" porque ha ampliado su cartera de productos en Norteamérica, ha expandido su red de distribución en Europa y ha mejorado su oferta de piscina comercial.

"Estamos bien posicionados para continuar liderando el mercado de piscina y wellness", ha añadido 

 

El Consejo de Administración de Fluidra ha acordado proponer en la Junta General de Accionistas del 10 de mayo un dividendo de 0,70 euros por acción con cargo a reservas, que implica un 50% de 'pay-out' del beneficio de caja neto de 2022.

El desembolso total será a 134 millones de euros, con un primer pago de 0,35 euros por acción el 5 de julio y otro de 0,35 el 5 de diciembre, informa este viernes en un comunicado la multinacional de piscina y wellness.

Desde que retomó el pago de dividendos en octubre de 2020 ha distribuido 1,46 euros por título, a los que se sumarán estos 0,70.

El presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha destacado la solidez de sus fundamentales de negocio: "Hemos ampliado nuestra cartera de productos en Norteamérica, expandido nuestra red de distribución en Europa y mejorado nuestra oferta de piscina comercial".

NUEVOS CONSEJEROS

El Consejo también propondrá a la Junta a Aedhmar Hynes como consejera independiente y a Manuel Puig Rocha consejero dominical, con lo que se alcanzarían los 13 consejeros frente a los 12 actuales.

Hynes, experta en industria de la comunicación y marketing, es miembro del consejo de IP Group plc y Jackson Family Wines, es consejera de Technoserve y Connecticut Public Broadcasting Network, y miembro y expresidenta del Consejo de The Page Society.

Puig Rocha es vicepresidente de Puig y director de Sostenibilidad y presidente del Comité ESG del Consejo de Administración de Puig, y es miembro de los consejos de Exea Empresarial, Isdin, Flamagas y Racc.

Además, se propondrá a la Junta la reelección de Jorge Valentín Constans Fernández como consejero independiente 

 

Fluidra registró un beneficio neto de 41 millones de euros en los tres primeros meses de 2023, lo que representa un descenso del 45,5% respecto al resultado contabilizado en el primer trimestre de 2022, según ha informado la compañía este miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La empresa especializada en equipamiento y soluciones conectadas del sector de piscina y 'wellness' alcanzó unas ventas de 554 millones de euros hasta marzo, un 17% menos que en el primer trimestre de 2022.

Pese a ello, Fluidra ha subrayado que las ventas fueron "ligeramente mejores" de lo previsto, con los incrementos de precios compensando parcialmente los menores volúmenes en piscina residencial.

Por zonas geográficas, los ingresos de Fluidra en Norteamérica disminuyeron un 17%; los del Sur de Europa bajaron un 14%, y los del resto del mundo, un 4%, mientras que las ventas en Europa Central y del Norte disminuyeron un 36%.

Por unidades de negocio, 'Piscina Comercial' creció un 2% gracias al turismo, en tanto que 'Piscina Residencial' bajó un 20%, ya que los volúmenes se vieron afectados por una menor demanda, principalmente en la actividad de nueva construcción, y la reducción de stock.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) de Fluidra se situó en 121 millones de euros hasta marzo, un 28,9% menos en comparación con los tres primeros meses de 2022, pese a reflejar "tanto una recuperación secuencial del margen bruto gracias al aumento de precios, como el efecto de menores ventas", ha detallado Fluidra.

El beneficio de caja neto alcanzó los 60 millones de euros, un 41,3% menos, debido al menor desempeño operativo y al aumento de los gastos financieros en efectivo.

MANTIENE PREVISIONES

La compañía mantiene sus previsiones para este año, en el que prevé unas ventas de entre 2.000 y 2.200 millones de euros, un Ebitda de entre 410 y 480 millones de euros y un beneficio de caja neto por acción de entre 0,95 y 1,25 euros por título.

El presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha destacado que los resultados del trimestre han estado en línea con las expectativas. "Aunque persiste la incertidumbre macroeconómica mantenemos nuestro 'guidance' para el año", ha subrayado.

Por su parte, Fluidra ha explicado que está implementando un "programa de simplificación" para impulsar el margen bruto y reducir los costes fijos, con el que espera generar una mejora del Ebitda de 100 millones de euros en los próximos tres años.

Asimismo, ha detallado que hasta la feha se han puesto en marcha 300 iniciativas a través de las que la compañía confía en generar 24 millones de euros este año 

 

La gestora estadounidense de fondos de inversión Blackrock ha elevado al 6,03% su participación en Fluidra, frente al 5,015% que poseía antes de esta última operación, según la información remitida por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Con esta operación, Blackrock tiene 11.583.955 acciones de Fluidra, que al precio al que cotizan en la actualidad, unos 16,22 euros por título, cercanas las 15.30 horas, tienen un valor de 187,89 millones de euros.

La empresa especializada en equipamiento y soluciones conectadas del sector de piscina y 'wellness' registró un beneficio neto de 41 millones de euros en los tres primeros meses de 2023, lo que representa un descenso del 45,5% respecto al resultado contabilizado en el primer trimestre de 2022.

Asimismo, Fluidra alcanzó unas ventas de 554 millones de euros hasta marzo, un 17% menos que en el primer trimestre de 2022.

La compañía mantiene sus previsiones para este año, en el que prevé unas ventas de entre 2.000 y 2.200 millones de euros, un Ebitda de entre 410 y 480 millones de euros y un beneficio de caja neto por acción de entre 0,95 y 1,25 euros por título 

 

Diversos analistas otorgan a Fluidra un precio objetivo medio de 18,4 euros por acción, lo que supone un potencial del 10% desde los niveles actuales, según datos recogidos por Europa Press en informes recientes.

Nueve de los 16 analistas que siguen a la multinacional de piscina y wellness recomiendan comprar sus títulos, cuatro mantenerlos y tres venderlos.

Las mayores valoraciones proceden de Santander y de Bank of America, que fijan sus valoraciones en 22,8 y en 22,5 euros por título respectivamente, lo que supone un potencial en torno al 35%.

Bank of America eleva un 3% sus estimaciones de Ebitda para 2023-2025: "Con un arranque del año fuerte dándonos mayor confianza en el guidance de la directiva, nuestras estimaciones están en la parte alta del rango".

Fluidra prevé ventas de 2.000-2.200 millones de euros, un Ebitda de 410-480 millones y un beneficio de caja neto por acción de 0,95-1,25 euros por acción.

Desde Berenberg siguen considerando atractivas las perspectivas a medio plazo aunque constatan riesgos a corto plazo, pero consideran que éstos "ya están reflejados en el precio, con sus acciones cotizando a múltiplos poco exigentes", y prevén que la compañía volverá a su ritmo de crecimiento sostenible del 5% a medida que el entorno de mercado se normalice.

CaixaBank BPI considera que el primer trimestre ha sido "alentador", con unas ventas mejores de lo esperado, y califica de atractiva su valoración