Reacciones tras la reunión del BCE

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Reacciones tras la reunión del BCE
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    #16

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    Buenos días.

    Mario Draghi ha vuelto a decir hoy en la capital financiera de Europa, Frankfurt (Alemania), en un congreso de la banca europea que el Banco Central Europeo hará todo lo que debe para subir la inflación lo antes posible si se diera el caso de que en diciembre tras la reunión prevista, la trayectoria de la política monetaria sea insuficiente para lograr su objetivo.

    Contempla también que la compra de deuda es
    un instrumento poderoso y flexible, ya que se puede ajustar en términos de tamaño, composición y duración para lograr una posición más expansiva".
    Por último añadió que el nivel de la tasa de interés de depósito, que está en el -0,2 %, puede reforzar la compra de activos, porque aumenta la velocidad de circulación de las reservas bancarias.
    #17

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    El jueves va a tener lugar la reunión mensual del BCE, y los inversores están pendientes de las palabras de Mario Draghi sobre el QE.

    En la reunión de Octubre, el máximo mandatario del Banco Central Europeo dejó caer que este programa de estímulos podría continuar en el futuro por lo que las expectativas sobre que se alargue el QE son altas. También se espera saber cuánto será el nivel de compras que realizará para mantener el nivel de la inflación en la zona Euro, puesto que advirtió que haría todo lo posible para que este objetivo del 2% se consiguiera.

    Gestoras como Allianz Global Investors ya ha reaccionado antes de que tenga lugar esta reunión indicando:

    el peligro de una pérdida de credibilidad, que sería asociada con un fallo prolongado del objetivo de inflación del 2% para la estabilidad de precios del BCE, parece haber ganado gran significancia para los banqueros centrales.

     

    #18

    ¿Qué hará el BCE? Comentarios previos a la reunión

    Anelia Vasileva

    Buenas tardes,

    Abro este hilo para reunir los comentarios de las gestora de fondos sobre la reunión del BCE mañana. 

    Empecemos con Edmond de Rothschild AM (France)

    Las expectativas de los inversores están altas de cara a la reunión del BCE el 3 de diciembre. Los mercados esperan que el banco adopte una acción de gran alcance, en línea con los últimos comentarios de su presidente, Mario Draghi. El BCE podría optar por precipitarse en el anuncio de titulares, pero posteriormente tendrá menos margen de maniobra debido a las expectativas de una mayor inflación el próximo año, a causa principalmente de un efecto de base en las materias primas.  Después de todo, el mandato del banco es principalmente mantener los precios. 
     
    El BCE podría recortar su tasa de depósito en al menos 10 puntos básicos, mientras amplía tanto en tamaño como en duración su programa de compra de activos. Las autoridades locales podrían convertirse en emisores aptos. Cualquier movimiento orientado a la compra de vencimientos más largos (más de 30 años), que ponga fin al reparto por país, cambie los objetivos de duración de los bonos o incluya la deuda corporativa sorprendería a los inversores y aumentaría los precios en estos segmentos de mercado. También daría lugar a un aplanamiento de la curva de rendimiento y a unos diferenciales más estrechos en la deuda corporativa y en los rendimientos de los países periféricos en comparación con los países centrales.
     
    Si el BCE maneja el asunto de forma que no decepcione a los inversores, la renta variable y el mercado de bonos deberían aplaudir lógicamente la decisión del jueves, mientras que el euro continuará depreciándose. Sin embargo, si el BCE quiere actuar como un perro guardián podría optar por no desplegar todas sus herramientas disponibles antes de la decisión de la Fed el 16 de diciembre. El banco sabe que tendrá que minimizar cualquier contagio que pueda producirse frente a una subida de tipos en Estados Unidos. Al mismo tiempo, los inversores tendrán que hacer frente a una elevada volatilidad.
     
    Qué pasará qué pasará....
    #19

    Re: ¿Qué hará el BCE? Comentarios previos a la ...

    Anelia Vasileva
    Comentario previo de M&G
     
    Ha llegado ese momento del año en que Jim Leaviss, responsable del equipo de renta fija minorista de M&G Investments, da a conocer sus perspectivas para el mercado global de bonos de cara a 2016: la inflación está en niveles bajos, la rentabilidad de los bonos es negativa y el crecimiento mundial se está ralentizando. Pero las cosas podrían estar a punto de cambiar.  
     
    Mañana, Draghi disipará la actual especulación sobre la ampliación del programa acomodaticio del Banco Central Europeo. Es muy posible que el BCE  también revise a la baja sus previsiones de crecimiento para 2016-2017. Ante la envergadura del programa que ya está marcha y las próximas medidas previstas (expansión y ampliación del programa de compra de activos y de las clases de activos que son aptas para ser adquiridas por el BCE, rebaja de los tipos de interés hasta territorio negativo), parece claro que la economía de la zona del euro no se encuentra en tan buen estado, aunque existan indicios de mejora en la confianza de los consumidores. Las claras tendencias que observamos en el panorama macroeconómico europeo tienen varias consecuencias para los inversores en renta fija:
    • Mayores presiones para el euro ante una posibilidad real de paridad euro/dólar
    • Es posible que las medidas del BCE impulsen las rentabilidades de los títulos con vencimientos a más largo plazo, aunque seguimos sin ver mucho valor en la deuda pública debido a sus bajos rendimientos.
    • Los bonos corporativos de alta calidad podrían ser los mayores beneficiarios, ya que la deuda corporativa europea pasa a formar parte del programa de compra de activos del BCE. 
    • Un nuevo recorte de los tipos de interés de los depósitos podría tener consecuencias negativas para la rentabilidad de los bancos, ya que los márgenes netos por intereses se reducen con unos tipos en niveles más bajos. Las empresas del sector de seguros de vidapodrían verse presionadas en un entorno difícil para las rentabilidades reales positivas de los activos sin riesgo.
     
    El banco central de la economía más grande del mundo podría subir sus tipos de interés en diciembre, y las consecuencias de este acontecimiento afectará a todas las clases de activo. De cara a 2016, los tres factores más importantes que hay que tener en cuenta como inversor en renta fija serán el nivel de aumento salarial que puede permitirse la economía, los efectos de base del precio del petróleo y el endurecimiento de las políticas monetarias. En su Panoramic Outlook para el próximo año, Leaviss amplía estos temas y repasa los principales temáticas que habrá que tener en cuenta en el mercado de bonos durante el próximo año: 
    • Divergencia entre Europa y Estados Unidos y su efecto sobre el dólar 
    • Crecimiento salarial en Estados Unidos y el Reino Unido e implicaciones para los bancos centrales
    • La economía de la zona del euro no goza de tan buena salud;  impacto de este hecho en la mentalidad de los inversores
    • La inflación y cómo las economías desarrolladas coquetean con la deflación
    • Quantitative Tightening y su impacto en el rendimiento de la deuda pública estadounidense
    • Mejores valoraciones en los bonos corporativos apoyadas por los diferenciales de crédito en los bonos con calificación Investment Grade y de alto rendimiento, y rentabilidades bajas-negativas en la deuda pública
    • Cautela y sentimientos encontrados ante los bonos emergentes
    #20

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    Buenos días!

    Hoy al rededor de las 14:30 h tendrá lugar la rueda de prensa de Mario Draghi en la que dará a conocer los acuerdos que se han alcanzado en la última reunión mensual del año.

    Mario Draghi insinuó que podría modificar el formato de del programa QE que lleva tiempo aplicando con el objetivo de inyectar más liquidez al sistema.

    Ante esta situación las gestoras han empezado a hacer sus previsiones y a posicionarse de cara a lo que pueda suceder en los mercados tras las palabras del presidente del BCE.

    Columbia Threadneedle comenta que las expectativas antes de la reunión son altas, ya que el mercado está buscando un recorte de tasas y una expansión del QE. Por ello, mantendrán una posición sobreponderada en bonos periféricos, con lo que seguirían bien posicionados en caso de una decepción leve.. Esto puede ser importante para los inversores con interés específico en los mercados de bonos y tipos de interés. El BCE está mirando hacia la moneda para impulsar la inflación. La reciente caída del euro sugiere que Draghi estará dispuesto a asegurarse que este trabajo no se deshace, y un aumento en las tasás de interés de EEUU debería ser una mano amiga en este frente de cara a fin de año.

    #22

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    El BCE ha decidido mantener los tipos de interés en el mínimo del 0,05%. También ha mantenido el interés de la facilidad marginal de crédito en el 0,3%, popr el contrario ha disminuído la tasa sobre los depósitos en 10 puntos básicos hasta el -0,3%, según ha informado el Banco Central en un comunicado.
     
    A las 14:30, Mario Draghi en reuda de prensa hablará de las decisiones y los posibles cambios en la política monetaria. Se espera que Draghi anuncie nuevas medidas para que la inflación alcance los objetivos marcados por el BCE.
    #24

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    novalelapena

    Como le puede sentar a los fondos de renta fija y a la prima de riesgo lo dicho por dragui?.

    #25

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    Jacobodeza

    Terremoto en el euro y en los mercados. Tradicionalmente, después de una rueda de prensa de Draghi bajaba el euro con fuerza y había euforia en las bolsas. Hoy, al haber decepcionado con medidas muy suaves, la situación es exactamente a la inversa. Creo que mucha gente habrá perdido hoy mucho dinero...

    #26

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    Muy buenas,

    La teoría nos dice que a la renta fija le puede perjudicar, ya que va a bajar la rentabilidad de los yields. En cuanto a la prima de riesgo va a bajar, ya que va a seguir comprando deuda y si eres acreedor de algún país, esto te beneficia.

    Saludos

    #27

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    Anelia Vasileva

    Buenas tardes,

    Os pongo un comentario de Didier Saint-Georges de Carmignac sobre el anuncio del BCE:

    Algunos inversores se muestran muy decepcionados por el hecho de que Mario Draghi no haya aumentado la cantidad asignada a las compras mensuales en el marco de su programa de compra de activos.
     
    No obstante, esta decisión apuntala nuestra visión: el BCE debe seguir aplicando políticas de estímulo, ya que sus objetivos de inflación ni tan siquiera se atisban y el aumento de la concesión de créditos se encuentra en niveles extremadamente débiles en la zona del euro. Sin embargo, su margen de maniobra empieza a reducirse.
     
    Con los bajísimos niveles en los que ya se encuentran los tipos, acelerar la expansión del balance del BCE tendría sin duda alguna un efecto adicional ínfimo sobre el crecimiento del crédito y la economía real. En otras palabras, el BCE está empezando a ver que los beneficios de sus políticas se apagan.
    En un contexto de creciente incertidumbre sobre el ciclo económico mundial, este hecho confirma nuestra preocupación acerca de las valoraciones en los mercados de renta variable.
    Además, un comentario de Patrick O'Donnell Gestor de Aberdeen
    Draghi ha prometido demasiado y no ha hecho tanto. Los mercados no estarán especialmente impresionados. Todo el mundo estaba esperando que una vez más Draghi fuese el caballero blanco de Europa y realmente no lo ha demostrado. Las medidas de hoy equivalen a un remiendo superficial. Pueden ayudar un poco a la economía europea, sobre todo lo que se refiere al exceso de liquidez y por tanto a una política monetaria acomodaticia durante más tiempo. Pero si el BCE no va a adoptar más medidas preventivas, entonces es todavía más importante que los políticos europeos sigan adelante con las reformas en sus economías. La economía de Europa se basa en el comercio y sus perspectivas mundiales son bastante nefastas. Las medidas de hoy conceden a los políticos europeos un poco de tiempo, pero no son la panacea. Desafortunadamente, muy pocos líderes europeos tienen el valor suficiente para luchar por las reformas que sus países necesitan.

    Comentario de Azad Zangana, economista europeo de Schroders

    En general, el estímulo adicional anunciado hoy puede tener un impacto ligeramente positivo sobre las perspectivas para la unión monetaria. Los inversores desprevenidos tendrán que aprender a mirar más atentamente los datos y no esperar a que el Banco Central Europeo vele siempre por tranquilizarles. Ahora estamos a la espera de la decisión que tomará la Reserva Federal este mes. Suponiendo que Janet Yellen siga el plan previsto y suba los tipos de interés tal y como se espera, podríamos asistir a la reanudación de la reciente tendencia bajista del euro.

    #29

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    Safillo

    De momento (aunque mañana puede ser diferente...)
    - La prima de riesgo de españa e Italia subiendo mas de un 5% hoy.
    - La rentabilidad del bono alemán a 10 años se pega una subidita del 40% a estas horas.
    - El Euro se revaloriza mas de un 2,5% frente al dolar.

    Me parece que esto ya lo hemos vivido antes este año ...¿no? ...Allá por el mes de abril empezó a pudrirse la madera del parquet y Mr.Draghi ya no quiere echar mas "carcomín".
    Parece que a los mercados, de vez en cuanto les apetece darse un baño de realidad...y ocurre esto.
    Saludos.

    #30

    Re: Reacciones tras la reunión del BCE

    Por eso he recalcado lo de "en teoría" está claro que si los mercados se han visto decepcionados porque esperaban otra cosa, pues pasan cosas que no coinciden con la teoría.

Sergio de las Heras
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