Reacciones tras la reunión del BCE

Buenos días.

Mario Draghi ha vuelto a decir hoy en la capital financiera de Europa, Frankfurt (Alemania), en un congreso de la banca europea que el Banco Central Europeo hará todo lo que debe para subir la inflación lo antes posible si se diera el caso de que en diciembre tras la reunión prevista, la trayectoria de la política monetaria sea insuficiente para lograr su objetivo.

un instrumento poderoso y flexible, ya que se puede ajustar en términos de tamaño, composición y duración para lograr una posición más expansiva".

El jueves va a tener lugar la reunión mensual del BCE, y los inversores están pendientes de las palabras de Mario Draghi sobre el QE.

En la reunión de Octubre, el máximo mandatario del Banco Central Europeo dejó caer que este programa de estímulos podría continuar en el futuro por lo que las expectativas sobre que se alargue el QE son altas. También se espera saber cuánto será el nivel de compras que realizará para mantener el nivel de la inflación en la zona Euro, puesto que advirtió que haría todo lo posible para que este objetivo del 2% se consiguiera.

Gestoras como Allianz Global Investors ya ha reaccionado antes de que tenga lugar esta reunión indicando:

el peligro de una pérdida de credibilidad, que sería asociada con un fallo prolongado del objetivo de inflación del 2% para la estabilidad de precios del BCE, parece haber ganado gran significancia para los banqueros centrales.

• Mayores presiones para el euro ante una posibilidad real de paridad euro/dólar

• Es posible que las medidas del BCE impulsen las rentabilidades de los títulos con vencimientos a más largo plazo, aunque seguimos sin ver mucho valor en la deuda pública debido a sus bajos rendimientos.

• Los bonos corporativos de alta calidad podrían ser los mayores beneficiarios, ya que la deuda corporativa europea pasa a formar parte del programa de compra de activos del BCE. 

• Un nuevo recorte de los tipos de interés de los depósitos podría tener consecuencias negativas para la rentabilidad de los bancos, ya que los márgenes netos por intereses se reducen con unos tipos en niveles más bajos. Las empresas del sector de seguros de vidapodrían verse presionadas en un entorno difícil para las rentabilidades reales positivas de los activos sin riesgo.

• Divergencia entre Europa y Estados Unidos y su efecto sobre el dólar 

• Crecimiento salarial en Estados Unidos y el Reino Unido e implicaciones para los bancos centrales

• La economía de la zona del euro no goza de tan buena salud;  impacto de este hecho en la mentalidad de los inversores

• La inflación y cómo las economías desarrolladas coquetean con la deflación

• Quantitative Tightening y su impacto en el rendimiento de la deuda pública estadounidense

• Mejores valoraciones en los bonos corporativos apoyadas por los diferenciales de crédito en los bonos con calificación Investment Grade y de alto rendimiento, y rentabilidades bajas-negativas en la deuda pública

• Cautela y sentimientos encontrados ante los bonos emergentes

Buenos días!

Hoy al rededor de las 14:30 h tendrá lugar la rueda de prensa de Mario Draghi en la que dará a conocer los acuerdos que se han alcanzado en la última reunión mensual del año.

Mario Draghi insinuó que podría modificar el formato de del programa QE que lleva tiempo aplicando con el objetivo de inyectar más liquidez al sistema.

Ante esta situación las gestoras han empezado a hacer sus previsiones y a posicionarse de cara a lo que pueda suceder en los mercados tras las palabras del presidente del BCE.

Columbia Threadneedle comenta que las expectativas antes de la reunión son altas, ya que el mercado está buscando un recorte de tasas y una expansión del QE. Por ello, mantendrán una posición sobreponderada en bonos periféricos, con lo que seguirían bien posicionados en caso de una decepción leve.. Esto puede ser importante para los inversores con interés específico en los mercados de bonos y tipos de interés. El BCE está mirando hacia la moneda para impulsar la inflación. La reciente caída del euro sugiere que Draghi estará dispuesto a asegurarse que este trabajo no se deshace, y un aumento en las tasás de interés de EEUU debería ser una mano amiga en este frente de cara a fin de año.

Empieza el baile......de momento el Eurostoxx 100pps de rango en 20 min

Como le puede sentar a los fondos de renta fija y a la prima de riesgo lo dicho por dragui?.

Terremoto en el euro y en los mercados. Tradicionalmente, después de una rueda de prensa de Draghi bajaba el euro con fuerza y había euforia en las bolsas. Hoy, al haber decepcionado con medidas muy suaves, la situación es exactamente a la inversa. Creo que mucha gente habrá perdido hoy mucho dinero...

Muy buenas,

La teoría nos dice que a la renta fija le puede perjudicar, ya que va a bajar la rentabilidad de los yields. En cuanto a la prima de riesgo va a bajar, ya que va a seguir comprando deuda y si eres acreedor de algún país, esto te beneficia.

Saludos

Buenas tardes,

Os pongo un comentario de Didier Saint-Georges de Carmignac sobre el anuncio del BCE:

Algunos inversores se muestran muy decepcionados por el hecho de que Mario Draghi no haya aumentado la cantidad asignada a las compras mensuales en el marco de su programa de compra de activos.

 

No obstante, esta decisión apuntala nuestra visión: el BCE debe seguir aplicando políticas de estímulo, ya que sus objetivos de inflación ni tan siquiera se atisban y el aumento de la concesión de créditos se encuentra en niveles extremadamente débiles en la zona del euro. Sin embargo, su margen de maniobra empieza a reducirse.

 

Con los bajísimos niveles en los que ya se encuentran los tipos, acelerar la expansión del balance del BCE tendría sin duda alguna un efecto adicional ínfimo sobre el crecimiento del crédito y la economía real. En otras palabras, el BCE está empezando a ver que los beneficios de sus políticas se apagan.

En un contexto de creciente incertidumbre sobre el ciclo económico mundial, este hecho confirma nuestra preocupación acerca de las valoraciones en los mercados de renta variable.

Comentario de Azad Zangana, economista europeo de Schroders

En general, el estímulo adicional anunciado hoy puede tener un impacto ligeramente positivo sobre las perspectivas para la unión monetaria. Los inversores desprevenidos tendrán que aprender a mirar más atentamente los datos y no esperar a que el Banco Central Europeo vele siempre por tranquilizarles. Ahora estamos a la espera de la decisión que tomará la Reserva Federal este mes. Suponiendo que Janet Yellen siga el plan previsto y suba los tipos de interés tal y como se espera, podríamos asistir a la reanudación de la reciente tendencia bajista del euro.

De momento (aunque mañana puede ser diferente...)
- La prima de riesgo de españa e Italia subiendo mas de un 5% hoy.
- La rentabilidad del bono alemán a 10 años se pega una subidita del 40% a estas horas.
- El Euro se revaloriza mas de un 2,5% frente al dolar.

Me parece que esto ya lo hemos vivido antes este año ...¿no? ...Allá por el mes de abril empezó a pudrirse la madera del parquet y Mr.Draghi ya no quiere echar mas "carcomín".
Parece que a los mercados, de vez en cuanto les apetece darse un baño de realidad...y ocurre esto.
Saludos.

Por eso he recalcado lo de "en teoría" está claro que si los mercados se han visto decepcionados porque esperaban otra cosa, pues pasan cosas que no coinciden con la teoría.