Una buena asignación de capital es un factor clave para la generación de valor en cualquier negocio. Así, dependiendo de cómo el management decida usar los recursos que genera cada compañía, el futuro tomará una forma u otra.
El equipo gestor de una compañía puede decidir pagar dividendos o recomprar acciones, invertir en un nuevo proyecto o renovar sus activos materiales, amortizar deuda o comprar a un competidor. Cada decisión cuenta.
Cuando miramos la evolución de las bolsas de los Estados Unidos y de Europa desde la crisis financiera, vemos que ha habido un claro ganador. ¿Es posible que sea consecuencia de decisiones en la asignación del capital?
El gráfico superior nos indica que, si ignoramos el impacto de los dividendos, 100...
