Ha respondido al tema Avantage Fund
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Respuesta al comentario de Almaxx en este hilo (http://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2671231-fondo-perfecto?page=2).
Renta 4 banco e Imaginarium están en la cartera porque cumplían en principio con los tres pilares de selección de valores: i) Compromiso de la dirección con sus accionistas, ii) solidez del modelo de negocio y iii) atractivo de la valoración.
Poder invertir en R4 me ha llevado mucho tiempo. Al ser una operación vinculada he tenido que hacer dos informes al órgano de vigilancia del grupo explicando los motivos de la compra, justificando la valoración actual y demostrando que las operaciones se hacen en condiciones de mercado. No es el primer feedback que recibo en este sentido y admito que es muy lógico. Espero que demostrando mi interés, independiente respecto a R4, se reduzca el nivel de suspicacia.
Respecto a Imaginarium, me sorprende para bien tu conocimiento de sus operaciones. Realmente la operación de venta de Publifax (mayor accionista y propiedad al 100% del presidente de Imaginarium) de 3 edificios a la socimi Merlin Properties y operación simultánea de alquiler a Imaginarium en un contrato de 22 años de duración, ha sido una de las causas por las que creo que esta empresa ya no cumple el primer pilar para estar en la cartera (compromiso de la dirección con sus accionistas). Es la primera vez que me encuentro esta situación en un activo previamente seleccionado a conciencia en este aspecto. Por ello, recientemente he reducido la exposición al entorno del 0,40%. Le he mostrado mi enfado a la compañía por esta y otras operaciones en las que creo que se actúa en contra del interés del inversor no mayoritario. Creo que la CNMV no debería limitar su trabajo a obligar a informar de estas transacciones. Me da mucha rabia porque el modelo de negocio es muy bueno (venden juguetes con alto margen ofreciendo una experiencia de compra única) y la valoración es muy atractiva respecto a sus cifras de ventas. Tienen un problema de costes en la parte baja de la cuenta de resultados, pero en un entorno en el que sus principales costes debieran disminuir (salarios, alquileres e intereses) era razonable esperar una rápida mejora de sus resultados.
Respecto a la comisión del 3% si se reembolsa antes de 90 días desde la suscripción, indicarte que el motivo es darle estabilidad a la cartera del fondo para reducir al mínimo los costes asociados a las operaciones que respondan a ajustes de cartera. A diferencia de la mayoría de otros fondos, esta comisión no la cobra la gestora sino que se paga al fondo, beneficiando a los inversores que permanecen invertidos. Es un fondo con una filosofía de inversión centrada en el largo plazo, creo que es razonable penalizar a aquellos que no están ni tres meses invertidos en el fondo para beneficiar al resto.