Contenidos recomendados por Juan Gómez Bada

Juan Gómez Bada 03/12/19 08:38

Ha escrito el artículo Informe de Avantage Fund. Reducción del nivel de inversión en renta variable

Juan Gómez Bada 30/10/19 13:24

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Daharcuo,Tienes razón, a la hora de la verdad lo importante es el dinero que queda en el bolsillo del inversor. Por ello, en teoría sería más interesante utilizar la evolución del beneficio neto en lugar de las ventas.No obstante, en la práctica el beneficio neto es muy manipulable por los directivos, mucho más volátil de un año para otro y muy dependiente de la estrategia de la compañía. Por ejemplo, el crecimiento de Renta 4 es muy "desagradecido" cuando pasa por la cuenta de resultados. Al crecer, primero se incurre en gastos (en tecnología y en sueldos), después aumentan los clientes y por último la cartera de clientes genera ingresos. Otro ejemplo claro es Amazon, durante muchos años (2011-2015) generó un beneficio cercano a cero porque se "gastaba" todo el beneficio en crecer.Por estos motivos, si tengo que elegir un único dato para medir la evolución de los negocios de manera agregada prefiero fijarme en las ventas. Un saludo

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Juan Gómez Bada 18/10/19 04:28

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Mohican,Si Barón de Ley paga un dividendo, retienen un 19% que se lo devuelven al fondo íntegramente cuando presenta el Impuesto de Sociedades al año siguiente. Durante el tiempo que transcurre entre ambas fechas ese importe se contabiliza como un activo frente a Hacienda. Es decir, el valor liquidativo del fondo es el mismo que si no se hubieran aplicado retenciones. Lo que se pierde es la posibilidad de utilizar ese dinero hasta que lo devuelve Hacienda. Esto es igual para todos los fondos españoles cuando empresas españolas pagan dividendo.Algo interesante de este caso es que una vez Mazuelo Holding (accionista mayoritario) consolide a 31/12/19 en sus cuentas BdL por tener el 90% del capital, podrá repartirse el dividendo sin retención y sin pagar por las plusvalías en ningún momento. Es decir, el CEO podrá sacar dinero de BdL e invertirlo en lo que considere (inmuebles, otros negocios, etc) sin pagar impuestos. Esto es así debido a las ventajas fiscales de las estructuras holding. Además, en el futuro podría reducir su participación del 90% al 51% sin tributar por la venta. Tanto si reparte dividendo como si compra otra Bodega y mejora su gestión, aumentará la rentabilidad de BdL. Después podría poner bonita la empresa (mostrar sus mejores números) y vender a un precio elevado el 40% de la compañía. De esta manera podría pasar la caja y el 40% del valor de venta de la sociedad de BdL a Mazuelo sin pagar un euro de impuestos. Solamente pagaría IRPF cuando Mazuelo pague dividendos al CEO. Pero esto no lo necesita, porque puede gestionar su patrimonio con libertad desde Mazuelo. Este CEO gestiona el capital muy muy eficientemente.

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Juan Gómez Bada 17/10/19 03:03

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Aitor3,En la conferencia contesté a tu pregunta explicando por qué invertimos en la acciones con voto de las compañías. Aclaro que es siempre, independientemente de la compañía y sector. Por otro lado, justo esta semana Avantage Fund ha vendido su inversión en Grifols. En este artículo publicado hoy explico los motivos:¿Por qué ya no invierto en Grifols?Un saludo,

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Juan Gómez Bada 03/10/19 06:51

Ha escrito el artículo V Conferencia anual de inversores de Avantage Fund

Juan Gómez Bada 16/09/19 03:16

Ha respondido al tema Avantage Fund

Renta 4 gestora ha cambiado de sistema informático para remitir la información trimestral o semestral a la CNMV. En el último informe, los códigos ISIN de los valores salen correctos, pero en lugar de figurar el nombre del valor, aparece su código Bloomberg. Es decir, en lugar de aparecer "TESLA MOTOR INC" aparece "TSLA US" y en lugar de figurar "BARON DE LEY" pone "BDL SM". Ha ocurrido lo mismo en todos los fondos de R4, asesorados por terceros o no. Están trabajando para que el próximo informe trimestral salga mejor.Lógica de los sufijos de Bloomberg:SM = Spain MadridFP = France ParisIM= Italy MilanPL = Portugal LisbonUS = United States

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Juan Gómez Bada 16/08/19 19:14

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Manolo058, La semana que viene enviaremos el próximo informe mensual. Si no recibe nuestros informes mensuales puede darse de alta en nuestra web o solicitándolo en la dirección [email protected] Por otro lado, si lo desea también puede escribir al email indicando su teléfono y un horario en el que le venga bien que le llame. Estoy encantado de responder a todas las dudas de los inversores del fondo y de aquellos que se estén planteando invertir en él.

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Juan Gómez Bada 12/07/19 06:39

Ha comentado en el artículo Carta semestral de Avantage Fund. Julio 2019

Hola Manolo058, Los valores que tiene el fondo en el sector financiero (Renta 4, Alantra, Banca Sistema, Bankinter y Catalana Occidente) son muy heterogéneos en sus modelos de negocio. A Renta 4 y a Alantra les vienen bien los tipos bajos. El único "banco minorista" perjudicado por la bajada de tipos es Bankinter y dentro de él una parte significativa (22% del beneficio) llega por Línea Directa. A los bancos minoristas les viene mal la bajada de tipos, pero a todos. Cuando en un sector aumentan los costes para todos primero sufren los márgenes empresariales y después se trasladan los mayores costes a sus clientes. Solamente disminuyen los márgenes de manera estructural cuando aumenta la presión competitiva en un sector. Por otro lado, la mejora de la actividad económica y el boom del crédito que impulsan las políticas monetarias expansivas les vienen bien a los bancos.

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Juan Gómez Bada 11/07/19 06:36

Ha escrito el artículo Carta semestral de Avantage Fund. Julio 2019

Juan Gómez Bada 28/06/19 08:41

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Manolo058, Estoy suscrito al foro y lo sigo habitualmente. No entro a valorar vuestras opiniones y todo lo que aquí se comenta por dos motivos: 1º) Entiendo que a lector del foro le enriquece tanto mis explicaciones como todas vuestras valoraciones y opiniones a favor y en contra. Debe ser plural en ese sentido. 2º) No tengo tiempo para explicar, validar o refutar todos los comentarios y opiniones. Por ello, me centro en responder a las preguntas directas y explicar algunos aspectos importantes de vez en cuando. Para cualquier duda estoy a vuestra disposición. Vuestra duda puede ser también la de otro lector que no se atreva a preguntar. Iré contestando a medida que pueda. Muchas gracias

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