Seguimiento de la americana General Mills

Ganancias de General Mills:

- EPS ajustado: $0,86 (estimado $0,82)

- Ventas netas: $4,52 mil millones (estimado $4,52 mil millones)

- Ventas Netas Orgánicas: -3% (estimado -2,89%)

- Aún prevé ventas netas orgánicas para el año fiscal entre -1% y +1% (estimado: -1,07%)

Saludos

El miedo y la codicia son los hábitos más caros del mercado. El miedo te lleva a vender cuando surgen oportunidades, y la codicia te lleva a comprar cuando los riesgos son mayores. Solía ​​caer en ambos hasta que descubrí a Romy_Stox en Instagram. Su mentoría me ayudó a reconocer estos patrones y a reemplazarlos con disciplina, paciencia y estructura. Ese cambio no solo mejoró mi cartera, sino que transformó por completo mi enfoque de la inversión.

 

La empresa de alimentación General Mills ha obtenido un beneficio neto atribuido de 303,1 millones de dólares (263,2 millones de euros) en su tercer trimestre fiscal, lo que supone un 51,5% menos de lo alcanzado el mismo trimestre del anterior periodo.

Las ventas de la compañía propietaria de 'Häagen-Dazs' o 'Old El Paso' disminuyeron alrededor de un 8%, hasta los 4.436 millones de dólares (3.854,6 millones de euros), y la facturación minorista en Norteamérica en el tercer trimestre se ha situado en los 2.596 millones de dólares (2.255 millones de euros), lo que ha supuesto un descenso el 14% en el que se posiciona como su segmento más importante.

El segmento de internacional ha apuntado, sin embargo, un aumento del 7%, con 696 millones de dólares (604 millones de euros) y también han mostrado mejor desempeño los ingresos de comidas para mascotas en Norteamérica, con un aumento de 3% y una facturación de 640 millones de dólares (556 millones de euros). Por otro lado, los ingresos por servicios de alimentación han caído alrededor de un 11%, con 496 millones de dólares (430 millones de euros).

En el resultado acumulado de los últimos nueve meses, General Mills ha moderado su caída en el beneficio neto atribuible, con un descenso del 4% y un resultado de 1.920,3 millones de dólares (1.668 millones de euros).

Los beneficios por acción (EPS) para este tercer trimestre se han reducido en un 50%, hasta los 0,56 dólares por acción, sin embargo, en el acumulado se mantiene prácticamente sin cambios, apenas un 1% menos, con EPS de 3,57 dólares.

"Comenzamos el año anticipando que nuestras inversiones, desinversiones y comparaciones desfavorables en el tiempo provocarían descensos en nuestras ventas y ganancias durante los primeros tres trimestres, incluso a pesar de haber mejorado nuestro volumen y cuota de mercado. Y eso es precisamente lo que hemos visto", ha indicado el presidente y consejero delegado de General Mills, Jeff Harmening.

De esta manera, la compañía prevé cumplir con los objetivos de este año debido a la mayor competitividad que han desempeñado sus productos durante estos tres últimos meses. "Al entrar en el cuarto trimestre, esperamos lograr un repunte en las tendencias de ventas orgánicas y retomar el crecimiento de las ganancias", ha añadido Harmening.

De cara a próximo ejercicio fiscal, General Mills confía en mejorar resultados en ventas, así como en generar una eficiencia de costes líder en la industria 

Muy buen análisis reciente de GIS...

https://seekingalpha.com/article/4907180-general-mills-is-fighting-a-difficult-battle

Muy buen análisis. Resume a la perfección la tormenta perfecta bajo la que cotiza esta empresa.

Por valoraciones la empresa parece una ganga (PER 8.5 y FCF Yiel del 10%), el tiempo dirá si es una trampa de valor. El problema: la bajada a goteo de las ventas, en el caso de su principal mercado (USA) a doble dígito. Encima los tipos están presionando cuando están más apalancados que nunca, el mercado puede empezar a pedir 6% en refinanciación de emisiones a largo.... eso es la muerte. 

Yo la tengo muy en el radar, pero me preocupan mucho los trimestrales del miércoles que viene, los flujos de caja operativo y el EBITDA en los anteriores de este 2026 se desplomaron a doble dígito, es alarmante.

Me temo que el escenario más probable aquí es  algo similar a Kraft 2019-2020, no tanto un desplome, más relacionado con el fraude contable, sino a nivel de medidas, quedaría todavía muchísima travesía, decisiones de reestructuración que no entiendo que se estén dilatando. Ahora es sencillo de resolver aunque genere dolor a corto plazo, a la larga el problema se puede complicar pero muchísimo. El balance no da más de sí. Y encima, todo en el entorno de devaluación de negocio sin precedentes que están viviendo este tipo de negocios.

Mucho cuidado la semana que viene con la publicación de los trimestrales. Habrá que estar atentos a ver si cambia la cosa, pero no lo parece. Si hay giro de tendencia o algo de crecimiento, aunque sea del 0.1% en ventas y sobre todo en resultados operativos, puede haber un rebote enorme, pero es poco probable.

Y por aquí dejo un resumen de lo acontecido en Kraft cortesía de ChatGPT, la historia puede rimar bastante con este caso.



La reestructuración estratégica del negocio de KRAFT HEINZ, en realidad venía motivada por el deterioro de las marcas y el fracaso del modelo de recortes de costes de 3G Capital, más que por el fraude contable en sí. (Financial Times)

Cronología

---------- Febrero de 2019  ---------- 

El dividendo

Es exactamente el dividendo que sigue pagando hoy. (Forbes)

Es decir: nunca han vuelto a restaurar el dividendo anterior. Han preferido mantenerlo congelado durante más de siete años.

Es prácticamente el modelo que siguen todavía.


Venta de muchas marcas

Entre 2019 y 2022 realizaron bastantes desinversiones. Entre las más importantes:

No fueron ventas masivas de las grandes franquicias (Heinz, Philadelphia, Kraft...), sino activos considerados no estratégicos.


¿Cuándo terminó la reestructuración?

1. Fase 1 (2019-2020)

2. Fase 2 (2021-2023)

Es una crisis comercial, no financiera.

¿Cuándo volvió la "normalidad"?

En lo financiero: 2021-2022.
En el negocio: nunca volvió del todo. En 2019 muchos pensamos que el problema era de fraude contable. El problema verdadero era que durante años habían exprimido el negocio:

Eso elevó los márgenes a corto plazo, pero debilitó el valor de las marcas. Cuando cambiaron las preferencias de los consumidores y crecieron las marcas blancas, Kraft Heinz estaba peor preparada que competidores como Mondelez International o Nestlé. (The Wall Street Journal)


Reflexión como inversor:

La empresa de 2026 no se parece a la de 2019. El balance es mejor, el flujo de caja es más estable y la dirección es mucho menos agresiva con la ingeniería financiera.

Sin embargo, ahora el desafío no es arreglar un balance roto, sino volver a conseguir crecimiento orgánico.


Gráficamente, descontando el desplome de la suspensión de presentación de cuentas por el fraude contable, y únicamente metiendo la gráfica del período de restructuración 2019-2020, el precio bajó casi un 60% adicional en el mínimo durante esos dos años, eso que ya venía de un desplome del 57% del período 2017 - 2019. Mucho ojo.

Todo el sector tanto de alimentación con de consumo de producots de cuidado personal o para la casa, está sufriendo mucho ahora...

Pero creo que estas grandes compañías pasarán esta tormenta y volverán a crecer...es cuestión de tiempo...

GIS es para mí de las mejores alimentarias ahora...

Has acertado de pleno en tú análisis de GIS.

Hoy presentación de resultados superando las expectativas.

No puedes tener mejor ojo ;)

Jejeje, gracias, si últimamente llevo buena racha XD...