El subyacente no eran las hipotecas de alto riesgo, el subyacente era el precio de las viviendas, existe un índice, que no cotiza en bolsa, que mide lo que vale el m2 de la vivienda, ese era el subyacente, si ese índice hubiera seguido subiendo los bonos se hubieran revalorizado, y viceversa.
Lo que pasa que luego la prensa y los interesados lo han manipulado todo para colgar el muerto a las llamadas hipotecas subprime, que fueron las primeras en caer, para eso eran de más riesgo, hipotecas concedidas a personas con contratos de trabajo temporales o poco tiempo trabajando, con poca solidez laboral y sin avalar, en cuanto llegó la crisis económica fueron los primeros despedidos y tuvieron que dejar de pagar su hipoteca.
Pero para mí eso fué solo una manipulación mediática, ya que primero llegó la crisis económica, la gente se quedó sin trabajo y dejó de pagar su préstamo hipotecario, y como las primeras hipotecas en dejar de pagar fueron las llamadas en EE.UU. subprime se colgo ese san benito, pero las hipotecas subprime no tienen la culpa de nada.
Primero llega la crisis económica a EE.UU., se despide gente, se quedan sin trabajo y sin ingresos, dejan de pagar sus cuotas hipotecarias, la vivienda que estaba metida en una burbuja inmobiliaria se pincha a consecuencia de lo anterior, y los bonos estructurados caen en picado al igual que cae el precio de la vivienda que era su subyacente, se entra en la espiral del pánico, la vivienda cae en picado y los bonos estructurados siguen el mismo camino; al ser bonos emitidos por bancos de inversión privados estos tienen la obligación de respaldar el precio de esos bonos, y tienen que poner dinero contante y sonante encima de la mesa, pero los bonos caen tanto (puesto que el precio de la vivienda no deja de caer) que llega un momento en que se quedan sin dinero para aprovisionar, al final quiebran y comienza la crisis financiera, que es diferente a la crisis económica, aunque llega un momento en que sus caminos se cruzan y ya todo es uno, o lo segundo alimenta lo primero y la crisis se vuelve más cruda.
Creo que hablamos de lo mismo pero desde diferente perspectiva, ya que tu piensas que la crisis económica fué posterior a la financiera, o llegó a causa de la crisis financiera, cuando realmente fué al contrario, primero llegó la crisis económica, que llegó como llegan todas, por un excesivo endeudamiento privado de familias y empresas, y a causa de ello los primeros bancos en apuros fueron los bancos de inversión que habían emitido los bonos estructurados al tener que aprovisionar mucho capital para respaldar los bonos que habían emitido, y ahí fué cuando se le colgó el san benito de "la crisis de las subprime", como se hace siempre, como en el '29 se le llamó "el crack de la bolsa de nueva york", o en los '70 se llamó "la crisis del petróleo", a todo hay que ponerlo una marca o una etiqueta, o buscar un culpable o un cabeza de turco, pero realmente lo que hubo fué una crisis económica producida por un excesivo endeudamiento privado.
El resto llegó a consecuencia de la crisis económica, ya que aunque no hubiera habido hipotecas subprime las consecuencias hubieran sido más o menos las mismas, puesto que el endeudamiento privado era brutal, y creo que lo sigue siendo, posiblemente no hubieran quebrado los bancos privados de inversión, pero quitando eso lo demás hubiera sido igual, la bolsa hubiera bajado de la misma forma, el empleo de la misma forma, la inflación de la misma forma, los tipos de interés de la misma forma, etc etc.
Pero como todo hay que etiquetarlo a esta crisis se la conocerá como la crisis de las subprime, cuando realmente hubiera ocurrido lo mismo con subprime o sin subprime.
Por eso digo que si esos bonos estructurados hubieran nacido en una época boyante, como a comienzos de los '80, ahora mismo sería un producto financiero más, como puede serlo un plazo fijo o los bonos de una comunidad autónoma o los del estado.
Pero como las cosas han sucedido como han sucedido los bonos estructurados pasarán a la historia como la primera basura financiera del siglo XXI, y jamás nadie querrá poner en marcha nuevamente un producto financiero cuyo subyacente sea el precio de los inmuebles o las viviendas, y me alegro por ello, así no se especulará en la bolsa con la vivienda.
Saludos.
