Ferrovial sigue apoyándose en la fortaleza de sus activos de autopistas en Estados Unidos y en una construcción que aporta visibilidad. En el primer semestre de 2026 los ingresos alcanzaron los 4.701 millones de euros (+11,3% en términos comparables) y el EBITDA ajustado subió hasta los 746 millones (+21,6% like-for-like), impulsado especialmente por las managed lanes norteamericanas y por una mejora de márgenes en construcción. El beneficio neto atribuible se situó en 258 millones, por debajo del año anterior por la ausencia de extraordinarios, pero el flujo de caja operativo de construcción y los dividendos recibidos de los proyectos mantienen la solidez del balance.
La cartera de pedidos de construcción se mantiene en máximos históricos, por encima de los 18.000 millones, y la posición de caja neta de las sociedades ex-infraestructura ronda los 1.300 millones. La compañía continúa con su política de retribución al accionista a través de scrip dividends y recompras, lo que refuerza el atractivo para perfiles de renta variable con sesgo a dividendos. El tráfico en las principales concesiones sigue evolucionando de forma favorable y los activos norteamericanos consolidan su papel como principal generador de valor.
Aun así, el valor ha corregido con fuerza en 2026 y cotiza lejos de máximos recientes. Parte de la presión viene de las dudas del mercado sobre el tamaño y la financiación de algunas ofertas grandes en Estados Unidos, como la de la I-24 en Tennessee, donde el compromiso de pago inicial es muy elevado. Cualquier retraso en la adjudicación o un deterioro de los tipos de interés a largo plazo puede afectar a la percepción de retornos de las nuevas concesiones. Además, el PER sigue siendo exigente para una compañía de infraestructuras.
En resumen, Ferrovial ofrece un perfil de calidad con activos diferenciales en Norteamérica, generación de caja recurrente y una política de retribución atractiva. Para inversores de medio y largo plazo que confíen en el ciclo de inversión en infraestructuras en EE.UU. y en la capacidad de la compañía de ejecutar sin tensiones de balance, sigue siendo una de las referencias del sector. A corto plazo, la volatilidad puede continuar mientras el mercado digiere el tamaño de las nuevas apuestas.
