Inmobiliaria Colonial (COL)

Vaya repaso que le esta metiendo Merlin a Colonial,va a dimitir algún directivo de Colonial ,va hacer algo los máximos accionistas con el equipo directivo ,en especial con la nulidad de Viñolas ,es capaz de trabajar en la sombra para Merlin en contra de Colonial.Hay vida inteligente en el consejo de administración para ver lo que esta pasando con este equipo directivo ?

 

Intermoney | La inmobiliaria (Comprar, PO 8,5 €) ha confirmado el calendario final del proceso de absorción de
su filial francesa SFL. Será el próximo 1 de octubre cuando la fusión se inscriba en el Registro Mercantil, y el día 3 cuando se ejecute el canje de acciones de SFL por las de Colonial, a un ratio de 1 a 13. El día 30 de septiembre a cierre del mercado las acciones de SFL se excluirán de cotizar en Euronext París. Colonial ya controla más del 97% de SFL.

Valoración: Colonial cerrará así el proceso de fusión que anunció el pasado 27 de mayo, sin que este movimiento vaya a tener efectos muy significativos en resultados a corto plazo. SFL contribuye cerca del 60% de las rentas y el EBITDA de la socimi, y desde hace 3 años opera a una ocupación de prácticamente el 100%, en un mercado de oficinas como el parisino que sigue batiendo récords de precios de alquiler en su área CBD, donde opera SFL, en claro contraste con lo que ocurre en EEUU. Precisamente el mal momento de las oficinas en Norteamérica está pesando, creemos que injustamente, en el precio de la acción de Colonial, que cotiza actualmente con un descuento respecto a NAV del -42%, cuando en 2019 llegó a hacerlo con una ligera prima. 

 

 

Renta 4 | A través de un comunicado en CNMV, Colonial anunció el pasado viernes tras el cierre de mercado que ha completado con éxito la fijación del precio de una emisión de obligaciones senior unsecured por importe
nominal de 800 millones de euros, con un cupón anual del 3,125% y vencimiento en septiembre de 2031. La suscripción y desembolso de los bonos tendrá lugar, previsiblemente, el 23 de septiembre de 2025.

Valoración: La nueva emisión de bonos supone un 16% de la deuda bruta de Colonial a cierre de 1S25,
mientras que el cupón se sitúa por debajo del de la última emisión (3,25% de la emisión de bonos de 500 millones de euros del pasado enero 2025). Recordemos que la DFN a cierre de 1S25 se situó en 4.624 millones de euros, con un coste de financiación spot bruto del 1,78% y un vencimiento medio de 4,1 años. Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 8,50 euros/acción.