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Adalonso 09/09/22 12:52

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Creo que es preciso contar con algo de paciencia. Mcm baja en torno al 10% en al año, bastante en línea con lo que está haciendo el ibex y mucho mejor que la evolución general de las bolsas occidentales, sobre todo si sumamos dividendos. Por cierto, aún nos quedan por cobrar -posiblemente- 2 este ejercicio, sobre mediados de octubre y de diciembre.Desde 2016 ha presentado resultados del segundo semestre entre el 25 y 29 de septiembre, así que es probable que estemos en periodo en el que deba suspender el tercer programa de autocartera vigente, que recuerdo era para 1,2 mns de acciones, el 3% del C.S., hasta 16 mns€ y hasta el próximo 30 de noviembre, con destino a amortización.Yo creo que son buenas noticias que la cotización se mantenga baja. Lo relevante son los resultados del segundo semestre del año.Un saludo.

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Adalonso 01/07/22 15:25

Ha respondido al tema Azkoyen (AZK) despierta

Fue una información que se mencionó en la reciente junta de accionistas. Yo lo leí en al menos 2 periódicos locales que recogían el detalle de lo tratado en la reunión. Lo he buscado y he localizado la noticia que más desarrollaba esta información:https://www.diariodenavarra.es/noticias/negocios/dn-management/empresas-navarras/2022/06/24/dario-vicario-ramirez-releva-eduardo-unzu-primer-ejecutivo-grupo-azkoyen-532531-3380.htmlLos 1,25€ de dividendo que ahí nombra deben referirse al total del dividendo anual, es decir a los dividendos complementario y extraordinario del próximo 18 agrega el ya percibido a cuenta de 0,20. Así salen los 1,25 completos. Habrá que estar atentos a los Estados Financieros del primer semestre. No he visto agenda de su presentación. El pasado año los publicó el 28 de julio. Imagino que aún tendremos que esperar un poco. Un saludo.

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Adalonso 01/07/22 10:56

Ha respondido al tema Azkoyen (AZK) despierta

Parece una compra buena (aunque será preciso conocer más datos de esta compañía) porque esta vertical (Coges en Italia, medios de pago) tiene gran futuro por delante y porque en ella los márgenes son con mucho los mejores dentro de los diferentes tipos de negocio que desarrolla Azkoyen, por encima del 25% a nivel beneficio operativo bruto.En principio todo pinta bien para la empresa este año. El primer cuatrimestre 2022 ha tenido una evolución excelente: +23% en ingresos, +65% en ebitda y +100% en beneficio antes de Impuestos. En bolsa esta semana se ha comportado favorablemente -en comparativa con el tono general del mercado- al rebufo del anuncio del dividendo de 1,06 que descuenta el próxima día 14. Además el volumen ha sido muy alto, el record del año con diferencia. A pesar de las subidas, quien entre ahora -pongamos a 6,70€ a los que vende en este preciso momento- recibirá de vuelta 1,06€ brutos en 2 semanas y un título que ganará en torno a 0,60/0,70 de bpa este año (salvo debacles Recesivas). No parece mal negocio como inversión de largo plazo.Un saludo.

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Adalonso 22/06/22 09:26

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

No, no. Yo no asistí físicamente al evento. Simplemente resumí el contenido del HR que la empresa publicó (y que ahora has adjuntado tú).Lamento el malentendido, ajeno a mi voluntad. De hecho, en mi mensaje previo indico que la compañía resumió el contenido de citada junta. No afirmo que yo estuviera allí.No tiene mayor relevancia. A veces algún escrito de otra persona puede inducir a interpretar de manera distinta algo que realmente nadie escribió.Lo que sí intenté fue seguir la reunión por internet, pero no fue posible. Curiosamente, la del año pasado fue sólo telemática y la de este sólo presencial. Eso sí, ayer se aprobó la modificación del artículo 15 de los Estatutos Sociales, de forma que en el futuro el Consejo podrá hacerla presencial, telemática o de ambas formas, que imagino que será lo que finalmente prevalezca.Un saludo.

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Adalonso 21/06/22 17:37

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Hoy se celebró en 1a convocatoria la Junta General Ordinaria de MCM. La compañía ha resumido los puntos principales de lo allí tratado: i) siguen inmersos en un proceso de fuerte inversión (unos 100 mns€ para el trienio 2021-23); en concreto destinarán 5 mns€ a la instalación de placas solares para mejoras energéticas en todas las fábricas del grupo; 20 mns para incrementos de capacidad productiva y mejoras tecnológicas; entre 12 y 15 mns de capex recurrente y 3 mns a I+D. También valorarán aplicar 7 mns más a la construcción de una nueva nave para almacén.ii) Se aprobó un dividendo complementario de 0,11€ por acción, incrementable con la parte proporcional de la autocartera, que se paga el 13 de julio próximo. Con ello, se superan los 0,43€ al año en dividendos respecto a las ganancias del 2021, cuantía que mantendrán asimismo contra los beneficios del 2022, a pesar de que anticipan que no serán tal altos como el récord alcanzado el pasado ejercicio, por los altos costes de la energía y de la celulosa. Anticipan no obstante que el año irá a mejor en términos financieros a medida que puedan ir trasladando al cliente el actual entorno de inflación de costes.Un saludo.

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Adalonso 21/06/22 11:06

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

Muchas gracias, Rivaldinho.Llevaba desde hace años como un 2% de cartera en Vidrala a 65€, casi todas adquiridas por derechos en sucesivas AK. Llegué a verlas casi en 110. Luego, vino esta gran bajada y fui promediando, de forma que ahora llevo un 8-9% a una media similar a como cotizan hoy.Es decir, he pasado de casi doblar a estar en breakeaven. Pero prefiero la situación actual. Vidrala es una de las mejores 5/8 compañías del Mercado Continuo: buen negocio industrial, defensivo, con claras ventajas competitivas y gran generadora de caja libre. Además, tiene un excelente gestor y una buena estructura financiera.Un fuerte abrazo.

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Adalonso 20/06/22 14:10

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

El 16 de mayo anunciaron que habían cumplido el programa de compra de 270.000 títulos “que serán amortizados en las próximas semanas”. Y anunciaron este otro de 300.000 acciones más al que tú te refieres. Yo creo que van a cumplir este también en un plazo más bien corto y después, o bien amortizan todas las adquiridas ya antes del scrip del 5% que asimismo han anunciado, o incluso inician un nuevo programa de autocartera por otro 1%.Son muy buenos gestores de cara al accionista.Un saludo, Rivaldinho.

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Adalonso 12/06/22 17:50

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Lo que dijo es que podrían invertir entre 250 y 300 mns€ en los próximos años. La cifra de 700 mns la dió como un tope o maxima capacidad posible. Yo no creo que haga inversiones inorgánicas individuales muy grandes, tal vez adquieran pequeñas compañías logísticas de nicho. Aparte de las inversiones orgánicas en transporte especializado de farma, tal como tú dices.Imperial Brands tiene una deuda superior a 8.000 mns, así que le viene muy bien emplear no la mitad sino todo el efectivo excedente de Logista. Si la remuneración llegase a ese 2% que dices puedes contar con mas de 40 mns€ de resultados financieros brutos al año, porque Logista opera -por sus características- con un fondo de maniobra muy negativo y su liquidez suele estar en los 2000-2200 mns€. Por eso podría acometer esas inversiones inorgánicas sin gran problema: simplemente reduciría un poco su abultada caja (e incluso podría admitir cierta deuda financiera, en su caso).Eso sí, a IMB también le gusta mucho los dividendos que le entrega Logista. Ponlo en relación con los resultados financieros y con las inversiones inorgánicas. El dinero aplicado a estas últimas supondrá menos disponible para IMB.Saludos.

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Adalonso 12/06/22 10:43

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Vas bien encaminado. La caja que echas en falta la tiene Logista en 2 partidas del activo circulante: i) Deudores comerciales (porque da un promedio de un par de semanas al estanco para que le pague las entregas); ii) Otros Activos Financieros, que es donde realmente está el dinero líquido, porque debes tener presente que Logista tiene suscrito un contrato de préstamo/póliza de crédito con su matriz para que esta disponga del excedente de liquidez y lo remunere con un margen del 0,75% sobre tipo oficial del BCE.Respecto al porcentaje limitado en la proporción de Fondos Propios sobre total del Activo no debes preocuparte. Es una característica lógica en una empresa como esta en la que prima el peso de los Circulantes. Lo que es precisamente una de sus ventajas competitivas. Por otra parte, habrás comprobado que Logista tiene escasas necesidades de inversion en capex y que su Pay Out suele rondar el 90/95%. Por tanto es difícil que su Patrimonio Neto crezca con el tiempo pues no se acumulan los beneficios en las reservas sino que se distribuyen casi todos. Esto explica asimismo el ROE superior al 35% que alcanza con frecuencia.Un saludo.

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Adalonso 26/05/22 10:24

Ha respondido al tema Azkoyen (AZK) despierta

No. El dividendo que pagó el 28 de junio 2021 fue a cuenta de los beneficios del 2021. Ahora en julio abona el complementario del 2021 más el extraordinario de 20 mns €.

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