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Contenidos recomendados por Adalonso

Adalonso 02/08/21 11:47
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
Mohican, una rectificación respecto a lo que te escribí el otro día, ahora que ya ha salido publicado el primer anuncio de BDL respecto a la opa recién autorizada. BDL no puede ejercer la petición de compra forzosa a los titulares de acciones que no acudan a la oferta. Por tanto, será preciso dar la instrucción concreta al broker. Si no lo haces te quedas con las acciones.El plazo es de 67 días a partir del siguiente hábil a la publicación del anuncio, es decir a partir de hoy (según entiendo yo).Un saludo.
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Adalonso 29/07/21 17:10
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
En estas cuestiones judiciales cualquier resolución es posible porque todo es interpretable.Pero lo lógico es que tanto quien acuda ahora tras la aprobación de la Cnmv de hoy a la posterior oferta final de Bdl, como aquellos otros a quienes se les "quiten" al final obligadamente sus títulos por la venta forzosa que la ley permite, a todos ellos les fuera aplicable la potencial mejora de precio. El argumento definitivo - a mi juicio- es que en una opa como esta, que es de exclusión y que además el oferente ya tiene casi el 93% y ha advertido que exigirá su derecho de venta forzosa a los que queden, al minoritario no le quedaba otra que entregar sus títulos, bajo riesgo definitivo de no poder convertirlas en liquidez nunca más. Yo pienso que es muy claro que un juez dictaminará en tal sentido. Otra cuestión es que el juez exija una mejora del precio, y hasta donde pueda llegar tal incremento. Un saludo. 
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Adalonso 29/07/21 15:32
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
No. Una cuestión es la administrativa bursátil y otra lo que pueda venir después. Quiero decir: ahora lo que va a pasar es que BDL sacará un HR dando un plazo para que los accionistas que quieren acudan a la oferta. A quien acuda le liquidarán 113 e por título. Como siempre quedará alguna acción en mercado (personas que no se enteran, alguien fallecido etc). Por eso, sobre estos títulos BDL solicitará la petición de venta forzosa (lo puede hacer porque la ley lo recoge expresamente para casos como este). Finalmente CNMV informará de que a partir de cierta fecha, BDL dejará de cotizar.Luego puede empezar (o no) la segunda parte a la que quería referirme. Tal vez algún gestor de un fondo o sicav decida iniciar un proceso judicial solicitando que sea revisado el precio que se ha considerado justo. Esto ya sucedió por ejemplo en la opa de Mapfre sobre Funerarias Reunidas y alguna más. Es un proceso nuevo, lógicamente llevará un tiempo, y puede suceder que el juez dictamine que 113 euros fue un precio justo. O lo contrario, en cuyo caso el precio fijado definitivamente (puede haber recursos ante Audiencias etc) podrá ser reclamado por los accionistas que hemos llegado hasta el final de la opa. Lógicamente no podrán exigir ese justiprecio los que hayan vendido en bolsa con antelación a la liquidación por parte de BDL.
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Adalonso 29/07/21 14:26
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
Bueno, en bolsa a veces salta alguna sorpresa. Estoy contigo en la parte de que pagarán pronto y se excluirá de cotización. Pero no del todo con tu primera frase :"se acabó!!!". El partido aún continúa. Tengo claro que algún institucional judiciliará la opa y será un juez quien acabe decidiendo qué precio era el justo. Hasta aquí ha sucedido lo previsto: CNMV se tenía que limitar a verificar que se cumple la ley (y cubrirse para cuando el juez le pida explicaciones, por eso solicitó una segunda opinión "profesional"). Es una pena (porque la empresa es muy buena) pero a los accionistas nos queda todavía un warrant. Además sin coste de oportunidad. Lo que no es tema menor puesto que esto puede demorarse algún año más. Un saludo.
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Adalonso 29/03/21 15:16
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Las acciones que van comprando para autocartera tienen la finalidad de ser amortizadas (excepto un pequeño porcentaje que deberán aplicar al esquema retributivo). Así lo han hecho en el pasado y así lo anuncian periódicamente. Por ejemplo en la presentación đel actual programa de recompra que anunciaron en noviembre pasado.El dividendo de diciembre pasado tenía por objeto “anticipar” el correspondiente a abril 2021, de ahí la sorpresa (positiva) de que hagan otro abono ahora. Con los resultados del 1T2021 indicarán posiblemente lo que piensan hacer el resto del ejercicio en esta materia.Un saludo.http://cnmv.es/portal/verDoc.axd?t={c6c45d29-a9db-46c0-ba5b-9a767ac87254}
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Adalonso 27/03/21 06:15
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
 Mohican, los dividendos han ido subiendo paulatinamente. Tienes que tener en cuenta también las operaciones corporativas de ampliaciones liberadas, splits y amortizaciones de autocartera que han llevado a cabo en los últimos años.Un saludo.
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Adalonso 27/03/21 03:57
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Este HR ha sido toda una sorpresa. Con el pago del último dividendo del 2020 indicaron que incorporaban al mismo el correspondiente a abril 2021, por lo que yo no esperaba este nuevo desembolso.¿Qué opináis?
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Adalonso 13/03/21 10:16
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
Gracias por escribir vuestras ideas. Enriquecen el debate y permiten conocer otros puntos de vista interesantes. Algún apunte más:.- El año ha sido nefasto para IBG (pandemia, parada de producción durante bastante tiempo, reducción de pedidos de clientes, cambios en la programación de las inversiones...). Aún así, ha ganado dinero y su estructura financiera se mantiene entre buena y muy buena. Podrá recuperar mercado más o menos rápido y lograr mayor o menor rentabilidad, pero no tendrá problemas de supervivencia..- La gestión ha sido siempre prudente en esta empresa. Los niveles de deuda son contenidos y las inversiones recurrentes son bastante reducidas en un año normal (lógicamente el programa Hernani convertirá 2020/2021 en ejercicios diferentes en este sentido)..- El hecho de que la instalación de la nueva máquina se haya aplazado es un signo de prudencia y calidad en la gestión ante la nueva situación que se ha presentado. Posiblemente la acaben instalando unos semestres más tarde, pero incluso si decidieran finalmente abortar ese proyecto, no tendría porqué ser necesariamente negativo para la marcha futura de la empresa..- IBG produce bajo pedido. Si se mantiene esta práctica y va aumentando la capacidad, poco a poco se tiene que ir notando en los beneficios ordinarios. Además, los nuevos negocios (papel de embalaje, envases etc) posiblemente tengan márgenes de beneficio mejores que los propios de un producto utilitie como el papel..- IBG tiene buenos activos industriales y nulos intangibles. Aquí sí tiene sentido comparar su cotización con el valor contable por acción. Con esta medida también está objetivamente barata..- Es evidente que el mercado se ha olvidado de la compañía. En 2020 movió en bolsa 24,5 mns€ en todo el año, por unos 36 mns€ en 2019 y 2018. Y 83 mns€ en 2017. Nadie la tiene en cuenta ahora mismo. Ya se fijarán en ella cuando gane entre 2 y 3€ de bpa y cotice por encima de los 35/40€ otra vez. Cuestión de tiempo.Saludos.
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Adalonso 13/03/21 06:00
Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
Evidentemente no pueden ofrecer menos de los 109€ a los que han estado comprando en bolsa. Este es un límite o suelo por normativa.Hoy publica esto 5días. Confirma que cnmv está considerando la necesidad de contar con informes más neutrales y actualizados, que incorporen los beneficios acumulados en estos últimos años (que no fueron repartidos como dividendo por BDL y que no se tuvieron en cuenta a la hora de confeccionar el informe de valoración inicial por R4).  También es evidente que todo lo que está publicando la compañía (incluído este artículo de 5días) tiende a dar la imagen de que la pandemia influirá muy negativamente en el negocio futuro de la compañía. Pero está clarísimo que no es cierto en la medida que quieren trasladar. Hecho que en la cnmv habrán contemplado ya sin duda.Lo lógico es que BDL presente ahora un nuevo informe de R4 con una valoración más alta. Al menos a un nivel al cual la cnmv considere que queda jurídicamente cubierta para el caso de que algún fondo inicie acciones legales contra ella por considerarlo aún injustamente bajo, una vez resulte autorizada la opa a ese nuevo precio.Un saludo.https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/03/12/mercados/1615571651_426994.html
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