javiro
16/04/24 08:07
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javiro
16/04/24 04:41
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
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Fuertes caídas en Acerinox: JP Morgan recorta su consejo y baja el precio a 8,8 euros Los analistas han recortado su recomendación a 'infraponderar' 16 abr, 2024 09:05 https://www.bolsamania.com/noticias/empresas/fuertes-caidas-en-acerinox-jp-morgan-recorta-su-consejo-y-baja-su-valoracion-a-880-euros--16604261.html Las acciones de Acerinox (-7%) registran fuertes caídas este martes en bolsa. JP Morgan ha recortado su consejo a 'infraponderar' y ha bajado su precio objetivo a 8,80 euros, desde los 12 euros previos. La compañía cerró 2023 registrando una caída del 59% en las ganancias, hasta los 228 millones de euros, debido a "una situación compleja de bajada de la demanda aparente en los principales mercados en los que opera". De cara al presente año, la firma considera que "seguirá marcado por la incertidumbre geopolítica y por la amenaza de la sobrecapacidad en Asia", si bien anticipan "una mejoría de la demanda ya que los inventarios en el mercado se encuentran en niveles razonables". Comentario. Ni el Precio Objetivo es de 15 € como aseguraban los analistas de Deutsche Bank ni tan bajo como han publicado los de JP Morgan. Me quedaría con un precio objetivo intermedio de 12. La media de 200 sesiones está por los 9,50. Mientras se mantenga por encima de esa cota no hay peligro de nuevos derrumbes. Felicitar a Rahomar, pues ayer cerró posiciones viendo que no podía con la resistencia de 10,81%. Si hubiera vendido hoy, seguro que perdería. No obstante creo que el valor remontará de nuevo hasta situarse ligeramente por encima de los 10 euros.
javiro
15/04/24 14:43
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
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La información de los países la obtuve del último Conference Call. Aunque mi inglés es muy malo, entendi que el Early Access se había extendido a seis países. Escribí un email a “relación con inversores” solicitando cual había sido el importe por ventas de Zepzelca en Suiza y todavía estoy esperando la respuesta. Intenté deducirlo de la siguiente tabla de la página 110 del Informe de gestión: comparándola con idéntica tabla del ejercicio anterior más que nada porque teóricamente Suiza debería de incluirse en “Otros”. Para mi decepción, la comparación con 2022 no cuadra. A ver si alguien podría escribir directamente a Jose Luis Moreno solicitando esa información de la facturación en Suiza. Esta opacidad de Pharmamar es la que me hace intuir que en realidad las ventas suizas han sido cero. Lo que puede haber es un precontrato de compra o de intención de compra por parte de algún hospital, pero que a 31-12-2023 todavía no se había materializado porque si no ¿Qué les cuesta aflorar esa cifra?. Tampoco les pedía que me escribieran la biblia en verso. Ante esa eventualidad he tenido que hacer esa aproximación más que nada porque el 1,5 M€ de “marketinverter” era a todas luces exagerada. La dirección de Pharmamar no da para más. Es superlenta en todo. Mucho aumento de sueldo y mucho estudio para ver si por casualidad les suena la flauta y obtienen un resultado aceptable. Digo eso porque no me extrañaría que esta nueva oleada bajista descontara el fracaso del SYL1801 para el DMAE,(fase 2), que ya sería hora que presentaran resultados.
Ha respondido al tema ¿Cómo veis a Gas Natural (Naturgy) a largo plazo?
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CriteriaCaixa negocia con un grupo de Emiratos Árabes su entrada en Naturgy La Vanguardia asegura que el reordenamiento del capital llevaría aparejada una operación por un importe superior a los 8.000 millones 15/04/2024 https://elperiodicodelaenergia.com/criteriacaixa-negocia-grupo-emiratos-arabes-entrada-naturgy/ El párrafo de más sustancia es el siguiente: La Vanguardia asegura que este reordenamiento del capital llevaría aparejada una operación por un importe superior a los 8.000 millones, e implicaría la posibilidad de cambiar todo o parte del capital que está en manos de CVC y GIP -en torno a un 40 %- cuando estos planteen su salida, y añade que no es descartable que para llevarla a cabo fuera necesaria una OPA. Comentario Con estos datos, la OPA tendría que lanzarse a 20,63 €/acc [8000/(40% de 969,6138)]. Y obviamente no va a ir nadie. Lanzándose la OPA a 25,8 el 40% de Naturgy valdría 10.000 M€. Tampoco interesaría. Si por ley están obligados a lanzar una OPA lo harán al precio más bajo posible para que no vaya nadie. Eso explicaría el reciente desplome experimentado por este título. Quieren abaratar su cotización para poder lanzar la OPA a un precio muy bajo.
javiro
15/04/24 05:52
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
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El Zepzelca en Suiza Dices que las ventas del Zepzelca en Suiza “en el útlimo trimestre 2023 (primero de comercialización) aportó creo 1,5 ;Millones”. De aportar algo sería una cantidad muy inferior a esos 1,5 M€. Veamos:En la página 2 del documento sobre los resultados de 2023: https://pharmamar.com/wp-content/uploads/2024/02/INFORME-DICIEMBRE-2023.pdf se lee lo siguiente: Ingresos de lurbinectedina en Europa, en 2023, se han registrado 29,7 millones de euros de los que 28,5 corresponden a Francia, bajo el programa de “Acces de Use Compasionel”. Esto quiere decir que las ventas europeas de Lurbi correspondientes a 2023 se pueden desglosar de la siguiente manera: - Francia 28,5 - Resto de Europa: 1,2 - Total Europa: 29,7 Suponiendo que todas las ventas del “Resto de Europa” fuesen suizas lo máximo que se podría haber facturado en aquel país es 1,2 M€. Lo que pasa que hay ventas de Lurbi por “Early Access” (o como se llame), en otros países de Europa: Austria, Alemania, Italia, Irlanda, etc. Es decir: Early Access Resto de Europa + Suiza = 1,2 Habría que determinar cuántos de esos 1,2 M€ pertenecen a “Early Access Resto de Europa” y cuantos a Suiza, teniendo en cuenta que (i) el Early Access es anual y (ii) las ventas helvéticas son de un trimestre. Considerando que esos cuatro países (pueden ser más) han estado 16 trimestres en total de “Early Access” y Suiza solo uno, se obtiene que los ingresos suizos por Zepzelca en el último trimestre de 2023 serían de 70.588 euros solamente, muy lejos de los 1,5 M€ que tu apuntabas. Es más: estaría por asegurar que las ventas suizas de Lurbi en 2023 fueron cero. Por lo que se refiere a este año 2024, no creo que la facturación suiza por Zepzelca alcance el millón de euros, aunque eso sí en 2028 cuando se alcance el “pico de ventas” podría llegar a los siete millones.Está claro que la entrada en el mercado helvético no salvaría las cuentas de 2024, por esto yo no le dí mucha importancia a esta declaracion: "Cabe añadir, que en el año 2023 realizamos un exitoso lanzamiento comercial de Zepzelca en Suiza, primer país del entorno europeo en el que se consiguió la aprobación de este compuesto" Habría que preguntarles qué entienden por exitoso.Lo que sí haría mejorar las cuentas de 2024 en relación a 2023 serían los cobros por hitos regulatorios y comerciales del Zepzelca en China y EEUU respectivamente pero son ingresos NO recurrentes por lo que subsistiría el problema de solidez de resultados, entre otros motivos porque no creo que aumenten mucho las ventas en países donde ya está aprobado el Zepzelca.
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
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Grifols: o emites deuda, o troceas la empresa Soplar y sorber, al mismo tiempo, es imposible. Lo de Grifols pinta mal. 11 abril 2024 https://www.hispanidad.com/economia/cierre-mercado/grifols-emites-deuda-troceas-empresa_12050135_102.html ...Antonio Aspas de Buy&Hold tiene claro que no acudiría a la emisión porque, a pesar de que considera que no tienen que haber ningún problema con la calidad de los activos y porque, además, es deuda garantizada, “el tipo de interés que va a abonar, que podría oscilar entre el 5,5% y el 6%, no parece lo suficientemente elevado para un rating tan bajo y para los problemas que puedan surgir. Tendría que pagar un 8% o un 9%”
javiro
11/04/24 13:00
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
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Repsol finaliza la construcción de su mayor planta solar en Estados UnidosFrye Solar cuenta con una capacidad total de 637 MW11 abril 2024https://www.eleconomista.es/energia/noticias/12763734/04/24/repsol-finaliza-la-construccion-de-su-mayor-planta-solar-en-estados-unidos.htmlRepsol ha finalizado la construcción de Frye Solar, su mayor planta fotovoltaica hasta la fecha, con una capacidad total instalada de 637 MW y 570 MW ya en operación. Situado en Estados Unidos, se encuentra cerca de la ciudad de Kress, en el condado de Swisher (Texas).Frye Solar consta de casi un millón de paneles solares. Repsol ya ha firmado un contrato de compraventa de energía a largo plazo (PPA) por el 89% de la producción de este proyecto, como parte de su estrategia para asegurar la rentabilidad.
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?
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Meliá enamora a UBS: mejora su consejo a comprar ante el momento dulce del turismo El banco de inversión suizo eleva un 56% su precio objetivo de la hotelera 11 abril 2024 https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-04-11/melia-enamora-a-ubs-mejora-su-consejo-a-comprar-ante-el-momento-dulce-del-turismo.html Con los datos de turismo marcando niveles espectaculares, UBS renueva su apuesta por Meliá. El banco de inversión suizo ha mejorado la recomendación para las acciones de la cadena hotelera mallorquina a comprar desde vender. Además, ha aumentado el precio objetivo de la compañía en un 56% pasando de los 5,5 euros a los 8,60 euros. El potencial de revalorización es del 16% respecto a los precios actuales de cotización en torno a los 7,4 euros. Los factores que llevan a la firma helvética a apostar por Meliá, cuyas acciones acumulan una rentabilidad del 22% en lo que va de 2024, son cuatro. En primer lugar, se espera un crecimiento continuado del RevPAR (ingresos por habitación) con un fuerte comienzo de año en España. En segundo lugar, cuenta una historia de márgenes positiva. En tercer, esperan que el desapalancamiento de la empresa será más rápido de lo previsto, y por último, cuenta con una valoración atractiva.
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
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Intermoney revalida su apuesta por su ‘player’ favorito entre los valores de defensa Estima que el fuerte repunte del gasto en defensa en Europa beneficia especialmente a Indra 11 abril 2024 https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-04-11/intermoney-revalida-su-apuesta-por-su-player-favorito-entre-los-valores-de-defensa.html Asumiendo esta tendencia, los estrategas de Intermoney Valores consideran que Indra es uno de los jugadores mejor posicionados y reitera su consejo de compra sobre el valor, con un precio objetivo de 22 euros por título. Consideran que la empresa, que logra el 50% de su ebit de la división de defensa y aeroespacial se situará entre los grandes beneficiados por esta corriente tanto en Europa como en España, de donde provienen la mitad de sus ingresos.
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
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Grifols: Prevé refinanciar parte de la deuda que vence en 2025 https://www.bankinter.com/blog/empresas/noticias-grifols-analisis-acciones?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_content=15-11&utm_campaign=Diario 11/04/2024 La Compañía espera emitir deuda senior garantizada para refinanciar deuda no garantizada con vencimiento en 2025. Opinión de Bankinter El comunicado de Grifols no menciona importes, esto es lo importante. En 2024 vencen deudas por 929M€ y otros 2.241M€ en 2025 (suman el 31% de la deuda financiera neta total). La previsión es que no haya cash flow libre en 2024 (tampoco lo hubo entre 2021 y 2023) y 2025 es una incógnita. La próxima venta de una parte de su participación en Shanghai RAAS a Haier Group generará una caja de c.1.600M€ que reforzará la tesorería de 526M€ a dic-2023, pero es insuficiente para atender los vencimientos de la deuda en 2024 y 2025 que suman 3.170€. Faltan c. 1.000M€, podría ser el importe de la próxima emisión de bonos. Tras los recientes recortes del rating de su deuda (S&P hasta B desde B+, Fitch hasta B+ desde BB-, ambas calificaciones son Grado Especulativo), el coste de la nueva deuda será notablemente superior al de las emisiones en circulación. Por poner un ejemplo, una de las emisiones en circulación que vencen en 2025 tiene un cupón del 3,2% y su TIR actual es el 7%. Reiteramos nuestra recomendación de Vender.