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javiro 26/04/24 06:34
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Lurbi en Europa: Precio y Fin de patenteParafraseo el siguiente texto de tu post: Roche (por decir una) nos vino y nos dijo ... Vamos a llevarnos bien.  Yo te consigo un precio referencia en Europa para segunda línea de escándalo, empezando por Suiza Pudiera ser que esté sucediendo esto que dices y que tuviera un cierto efecto en la fijación del precio del vial. En cuanto al otro tema que apuntas: “La patente en europa empieza una vez aprobada  lurbi”, ahí me equivoqué. Creía  que empezaba a contar desde el inicio del “Early Access” y que además  la duración de la patente era de  8 años. Por esto dije que la fecha de caducidad de la patente  de Lurbi en Europa era 2030-2031. Parece ser  que son 10 y que se empieza a contar desde el momento de la aprobación no desde el “Early Access”, (que yo consideraba como una “aprobación provisional” de cada país). Por todo ello, parece ser  que la patente de Lurbi en Europa no finalizará hasta 2036. Aunque tampoco es para alegrarse mucho  porque muy probablemente en ese año ya habrá otros productos más avanzados. La propia Pharmamar  está apostando por PM14 y PM54.  La verdad es que lo que pueda suceder en 2030 y más allá es totalmente impredecible. 
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javiro 25/04/24 16:02
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
El coste del vial  y el descuento por volumen (rappel)Tienes razón, el vial puede costar  5.896 francios suizos. Lo único que al  final del ejercicio según el volumen del pedido Pharmamar  realiza  descuentos  que podrían llegar al 40% o 45%.El volumen de un pedido trimestral  de  un gran hospital de EEUU puede incluso estar por encima del volumen de  un pedido anual para toda Suiza. La manera de que les hagan un descuento importante en Suiza podría ser la de realizar un pedido conjunto  para todo el año. Si esto es así, el vial no  les costaría  5.896 francos sino 3.250 por decir algo. Sobre este tema también podría suceder  que la Lurbi tardase  tanto  tiempo en aprobarse en la China Continental por una cuestión de precio. No pueden poner los  acordados en Hongkong, Macao o Hainan por lo que  las negociaciones estarían durando  más de la cuenta.
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javiro 25/04/24 15:29
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Las ventas de Lurbi en SuizaNo creo que en estos momentos se puedan encontrar  en toda Suiza  300 pacientes de SCLC de 2L que además se esten tratando  con Lurbi  en este primer trimestre.  Tampoco  creo que su terapia conjunta  se pueda valorar  en  3M€ trimestrales y mucho menos los 4,2 M€.El calculo de los 12 M€ anuales está bien hecho, y todo puede ser correcto pero quizá lo que esté sucediendo sea otra cosa.  Todo es posible en Pharmamar. Mi teoría sobre lo que puede estar ocurriendo en el tema de las ventas suizas es la siguiente: A principios de ejercicio los helvéticos cursan un pedido unificado (para toda Suiza) por valor de 4,2 M€ y para todo el año 2024.  Al ser un producto novedoso, casi seguro que  “se pasan” en el número de viales, pero ello no es inconveniente  porque Pharmamar admite “devoluciones” y además según el consumo anual  real les harán  un  “descuento”.  Pharmamar  factura por un suministro anual por importe de 4,2 M€.  Queda pendiente una  “regularización”  de fin de año por “devoluciones y descuentos”  que a día de hoy se desconoce pero cuyo  importe  aproximado podría ser de 1,7 M€ (el 40% de 4,2, ver NOTA), quedando unas ventas anuales netas de:  4,2 – 1,7 = 2,5 M€, que aún así me parece mucho ( a lo mejor las  “devoluciones y descuentos”  alcanzan el  50% de esos 4,2, quién sabe).  De  momento Pharmamar contabiliza como ingreso en el 1T2024 todo el pedido,  estando  pendiente la  "regularización" de fin de ejercicio. Con este “maquillaje” logra presentar “coyunturalmente” unos resultados del 1T2024 mejores de lo previsto. La regularización se hará a fin de año, cuando el resultado se pueda volver a maquillar con los ingresos no recurrentes (esperemos que sea el  hito regulatorio chino  y el  hito comercial estadounidense)NOTAEste descuento del 40% (exactamente 39,5%) por  "devoluciones y descuentos" lo he obtenido de una tabla de la página 110 del Informe Anual 2023, que es la siguiente:  Cerca de lo señalado en rojo se ve que las “ventas de productos” en 2023 fueron de 118,699 M€ y las  "devoluciones y descuentos" se situaron en los  46,826 M€ . Este importe es el 39,5% de las  "ventas brutas = 118,699".  Despues de "devoluciones y descuentos", los 118,699 de ventas brutas se quedan en 71,873  M€ de ventas netas (118,699-46,826=71,873) que es el montante que figura como Ingreso en la Cuenta de Resultados-2023 y de este importe neto (71,873) las ventas oncológicas son 70,681 M€ cantidad muy cerca del total absoluto: 71,873.  Me cuadra todo bastante bien, de ahí  que haya extrapolado este razonamiento  a lo que podría haber sucedido en Suiza en el 1T2024.
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javiro 25/04/24 08:40
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
El tema de Lurbi en 2ª linea en Suiza y EuropaMe resisto a creer que en Suiza en el  1T2024 las ventas de Lurbi hayan alcanzado los 4,2 M€ y en  todo caso se nos deberían de explicar como lo han hecho, dado que es un país pequeño de  9 millones de habitantes. Para empezar ya han eludido informar sobre este asunto de los 4,2 M€ porque no ha habido Conference Call, cuando tras la publicación de resultados siempre la ha habido. Y de haberse celebrado seguro que les caía esa pregunta. En Suiza en  todo este año 2024 no creo que los ingresos por ventas de Lurbi alcance el millón y medio de euros. En el pico de ventas  (en 2027 o 2028) quizá se  llegue a los 7 M€ y  años más tarde (2030 o 2031) a nivel europeo  se  facturen 300 M€. Me estoy refiriendo en todo momento  a Lurbi  o Lurbi+Irino en 2ª linea.  Para la estimación de esta cifra  (300 M€) tomo como referencia lo  que se está facturando en EEUU: Este año se sobrepasarán por poco los 300 M$, acercandose ya al pico de ventas, aunque la aprobación de Lagoon (probablemente ya  a finales de 2026) podría  hacer subir las ventas anuales por encima de esos 300 M$.En cuanto al tema de mantenimiento en 1ª linea con el combo Lurbi+Atezo,  la comercialización en EEUU se iniciaría en el 2T2026 y en Europa el 2T2027 , pero no me atrevo a dar cifras porque en Europa Pharmamar va a medias con Roche y en EEUU también con Jazz.
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javiro 25/04/24 07:27
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Tratamiento de la noticia en la prensa digitalDiferentes  medios de comunicación ya han difundido  un extracto  de la nota de Pharmamar, sobre este ensayo Lurbi+Irino fase 2 para 2ª linea de SCLC.https://www.bolsamania.com/noticias/empresas/pharmamar-presenta-resultados-estudio-tratamiento-pacientes-cancer-pulmon--16658894.html https://www.eldebate.com/sociedad/20240425/ensayo-pharmamar-cancer-pulmon-celula-pequena-sido-seleccionado-presentacion-asco_192142.html 
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javiro 25/04/24 07:05
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Nota de Prensa de Pharmamar El ensayo de PharmaMar de lurbinectedina en combinación con irinotecan en cáncer de pulmón de célula pequeña ha sido seleccionado para su presentación en ASCO https://pharmamar.com/es/el-ensayo-de-pharmamar-de-lurbinectedina-en-combinacion-con-irinotecan-en-cancer-de-pulmon-de-celula-pequena-ha-sido-seleccionado-para-su-presentacion-en-asco/ La compañía ha finalizado el estudio de fase II que confirma la sinergia de lurbinectedina con irinotecan para el tratamiento del cáncer de pulmón de célula pequeña en pacientes resistentes y sensibles al platino.ASCO tendrá lugar entre el 31 de mayo y el 4 de junio en Chicago, Estados Unidos.Al ser el CPCP un tumor adicto a transcripción, la combinación de un inhibidor de la transcripción activa (lurbinectedina) por bloqueo de su zona promotora con un inhibidor de la topoisomerasa I (irinotecan) que es necesaria para evitar el estrés de torsión del DNA que se produce durante la transcripción tiene una lógica científica. Esto ya ha sido publicado en ensayos preclínicos produciéndose una gran sinergia al combinar lurbinectedina con irinotecan. Ahora, la sinergia observada al combinar estos dos fármacos con mecanismos de acción diferentes que inhiben la transcripción, se muestra también en este ensayo clínico, lo que hace muy interesante y prometedor uno de los brazos del ensayo LAGOON consista en esta combinación. Comentario. Es lo que decíamos hace ya meses:  que el éxito del NCT 02611024  “Pharmacokinetic Study of Lurbinectedin in Combination With Irinotecan in Patients With Selected Solid Tumors”  y en  la cohorte de pacientes  del  tumor solido “SCLC”   auguraba o presagiaba un casi seguro éxito del Lagoon  en su brazo experimental de Lurbi+Irino. La compañía lo ha confirmado. El efecto de esta nota de prensa ha propiciado que el titulo pasase de perder posiciones a ganarlas.  
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javiro 24/04/24 05:52
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
 Al fin una buena noticia corporativa de Pharmamar https://invertiryespecular.com/2024/04/24/al-fin-una-buena-noticia-corporativa-de-pharmamar/ Por la parte técnica la empresa necesitaba noticias positivas como agua de mayo, parece haber llegado vamos a ver si la saca del lodo y la hace superar los 30 euros de soporte perdido, ya para soñar luego hay tiempo de recuperar 30 y sostenerse sobre ellos será 36 o 61,8% de Fibonacci el objetivo. Noten la gran divergencia alcista entre la rotura de soporte en marzo y los mínimos de abril. Grafico diario de Pharmamar desde marzo de 2023Comentario.Por las extrapolaciones que hace el analista parece que al menos a corto plazo Pharmamar ya habría tocado fondo.
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javiro 24/04/24 05:31
Ha respondido al tema Talgo (TLGO): Seguimiento y noticias
 Criteria explorara una alianza con Magyar Vagon para comprar Talgo23 abril 2024https://www.eleconomista.es/transportes-turismo/noticias/12782763/04/24/trilantic-y-criteria-negociaran-con-magyar-vagon-la-compra-compartida-de-talgo.html El máximo accionista de Talgo, el fondo británico Trilantic Capital Partners, y la gestora de inversiones CriteriaCaixa, el 'caballero blanco' del Gobierno para contraofertar la opa húngara de Magyar Vagon sobre el fabricante de trenes, han acordado explorar una operación conjunta entre todos los interesados. Este movimiento para sumar al hasta ahora único ofertante, vetado por el Gobierno, permitiría mantener la españolidad de la compañía y resolver la situación de bloqueo derivada de los recelos del Ejecutivo de Pedro Sánchez ante los supuestos vínculos rusos. A finales de la semana pasada, el máximo ejecutivo de Trilantic, Javier Bañón, y el CEO de CriteriaCaixa, Ángel Simón, celebraron un encuentro en Barcelona en el que ha sido el primer y hasta ahora único acercamiento entre ambas partes con el fin de pactar una solución para el fabricante de trenes, envuelto en una polémica empresarial que amenaza su futuro.En aquella reunión, Trilantic sugirió a Criteria su entrada en el capital de Talgo de la mano de Ganz-MaVag Europe, el consorcio húngaro participado por Magyar Vagon y el gobierno de Viktor Orbán, que este lunes recibió la autorización administrativa de la CNMV a su oferta de 619 millones de euros (5 euros por acción), tras constatar que el folleto y la documentación son correctos y a falta de que el Consejo de Ministros otorgue su visto bueno. Asumido el rechazo de CAF y Stadler a adquirir el fabricante de trenes, y dada la ausencia de otros interesados, la opción de crear un conglomerado industrial con otros socios industriales auxiliares o complementarios al sector ferroviario ha llegado a estar sobre la mesa, pero parece difuminarse según pasan los días. Este nuevo giro de guion permitiría complacer a todas las partes implicadas: CriteriaCaixa vería satisfecha su demanda de entrar en Talgo de la mano de un socio industrial; el Gobierno se garantizaría que la compañía continúe en manos españolas; Talgo vería incrementada su capacidad de fabricación y Magyar Vagon podría llenar sus ocho fábricas con nuevos pedidos de Talgo y expandir su negocio. 
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javiro 24/04/24 04:14
Ha respondido al tema Solaria (SLR)
Análisis técnico de Solaria a 23 abril 2024https://www.eleconomista.es/encuentro-digital/2979/Joan-Cabrero-analista-tecnico-y-asesor-de-Ecotrader-2024-04-23 En esta caída de los 19 a los 9,45 euros la cotización de Solaria lleva 16 semanas sin conseguir cerrar por encima de los máximos de la semana anterior. En cuanto logre romper esta serie bajista pueden comprar buscando un rebote que al menos podría recuperar entre un 23,60 y un 38,20% de Fibonacci de la caída descrita, lo que supondría alcanzar los 11,65 y 13 euros. Los máximos que estableció la semana pasada fueron los 10,14. Si hay un cierre semanal sobre esta resistencia compren con stop en los 9 euros. Grafic semanal de Solaria desde julio de 2019
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javiro 23/04/24 15:05
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Comentarios a las Cuentas del 1T2024 https://pharmamar.com/wp-content/uploads/2024/04/INFORME-MARZO-2024.pdf 1.- Las ventas oncológicas (Yondelis+Zepzelca+Mat.Prima) del 1T2024 ascienden a 19,0 M€ (+25% en relación al 1T2023). Lo que pase que ese montante incluye 4,2 M€ por “ventas comerciales de Zepzelca”. Estas ventas han de ser ventas directas. Si fueran ventas en los países donde ya está aprobada  se contabilizarían como royalties. Tienen que ser ventas europeas, pero no  creo que todas ellas sean helvéticas. La cuestión es que de no ser por estas “ventas comerciales de Zepzelca”, los ingresos  oncológicos serían de 14,8 M€, frente a los 15,2  M€ del 1T2023. Es decir  disminuirían en un  2,6%. 2.-La caída de los ingresos por  Yondelis (del 36%) quedaría neutralizado por el aumento de Materias Primas y de  Zepzelca por  “Early Access” excluyendo esas ventas adicionales de 4,2,  que nadie esperaba  y que son las causantes de que los Ingresos y  Resultados respecto el 1T2023  no solo no empeoren sino que mejoren. De ahí que esos 4,2 M€ requieran una explicación adicional. 3.- En relación a los Royalties, lo más destacado es que suben un 14% porque  salvo correcciones de última hora, las ventas de Zepzelca en EE.UU han aumentado  en ese porcentaje (exactamente un 13,7%). Eso significaría que los ingresos  por ese fármaco en EEUU en el 1T2024 estarían por los 76 M$, cifra que no se ha alcanzado en ningún trimestre a excepción de 3T2023. Y permiten predecir que este año, sí se alcanzarán los 300 M$. 4.-  Los gastos de I+D se han disparado un 29% hasta los 27,2 M€. Estimaba que alcanzarían  los 25 M€, pero se ha sobrepasado esta cifra de 25. La I+D en oncología sí ha llegado casi esa cifra: 24,6  M€, un 38% por encima del 1T2023. Los gastos comerciales de administración y generales se han mantenido. 5.- El Resultado de Explotación (EBIT) ha sido negativo en 4,3 M€ frente a los 2,6 M€ también negativos del 1T2023.  Este empeoramiento es  atribuible al aumento de Gastos por I+D. Lo que pasa es que el resultado final es un Bº Neto de 2,4 M€ frente a los 1,4 de 1T2023 debido a un Resultado Financiero Positivo  (en el 1T2023  fué negativo)  y a mayores ingresos por Activaciones Fiscales. 6.- La Caja Neta se ha mantenido entorno los 128 M€, una cifra prácticamente idéntica a 31-12-2023. Esto es importante teniendo en cuenta que los Ingresos han aumentado  un 12% y los gastos de I+D se han disparado  un 29% en general y los  específicos de oncología un 38%.  También ha contribuido a ello la disminución de la deuda en un 8%.En   Resumen: Hay dos hechos muy positivos: -        El aumento de ventas de Zepzelca en EEUU.,  (entorno el 14%).  En cifras absolutas este crecimiento es muy poco (1,4 M€). Lo relevante  es la mejora  en el  porcentaje. -        El mantenimiento de la Caja Neta en el transcurso del 1T2024 (entorno los 128 M€) A esto habría que añadir las “ventas comerciales de Zepzelca” por un importe de 4,2 M€, pero a falta de una explicación sobre su procedencia es difícil pronunciarse.  Hay que reconocer que estas ventas son las que salvan el trimestre. De no haber sido por ellas muy probablemente el resultado neto del  1T2024 hubiera sido negativo. A pesar de todo y en conjunto estos resultados han sido mejores de lo esperado  por un servidor. Creo que los fracasos de Neptuno, Nereida y Tivanisirán ya han  sido descontados por el mercado. De no producirse otro  fiasco (temo mucho el  desenlace del SYL1801)  podría casi asegurarse que su cotización está tocando fondo. 
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