Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Han comprado caro. Buena señal ¡¡
Me parece que compraré unas pocas más.

Si compran debería ser porque va a subir
No obstante tened en cuenta lo que supone para el  sr Mercader 30000€

Por otro lado, como se puede saber cuando y a que precio recompra la empresa?
Me preocupa que esté recomprando a precios caros y no esté haciendo una asignación eficiente del efectivo 

Un saludo 

Miquel y Costas ha publicado los resultados de 2022:
http://www.cnmv.es/Portal/Otra-Informacion-Relevante/Resultado-OIR.aspx?nreg=20988

Los resultados del Grupo en el segundo semestre, así como los acumulados en el ejercicio 2022, están en línea con las perspectivas previamente comunicadas, y han continuado estando impactados significativamente por las presiones inflacionarias sobre el precio de las energías y las materias primas.

El Grupo espera para el primer trimestre del ejercicio 2023 una mejora significativa de los resultados en comparación con el año anterior (año en que los resultados fueron significativamente bajos) y proyecta mantener dicha recuperación en el segundo trimestre siempre que la volatilidad de la demanda y los costes energéticos no superen significativamente los niveles actuales.

Hay que pensar que el 2022 es ya historia, más sabiendo la distorsión creada por los precios de la energía. Voy a hacer una previsión para 2023 (en base a lo que nos dicen en el informe de resultados y echándole algo de imaginación): Ventas creciendo al 5% (hasta 350 - 360 millones), EBITDA recuperando márgenes (entre el 25% y el 28%), luego acercándose a los 90 millones. Asumiendo que la Deuda Financiera Neta vuelve a mejorar hasta los 50 millones (partimos de 16 millones de caja excedentaria), estaríamos en un EV de 450 millones (capitalización actual de 500), tenemos un EV / EBITDA de 5x (ridículamente bajo).

Bueno, visto los resultados, me gusta ese 34% de ventas que suponen los productos industriales, cuando en 2015 apenas llegaba al 20%. Por cierto el crecimiento de ventas es del 11,62% (su media a 5 años esta en 7%).
A nivel de deuda mantiene estable el debt to capital en 0,15 (cifra muy buena), me sale un tipo de financiación de la deuda de 0,72% que pese a que el año anterior era 0,28% sigue siendo en este entorno una maravilla. Encima a los activos financieros que son mayores que la deuda, le saca un 1,39%. Por lo que acaba ingresando 1.294M y pagando 414M.
Ahora lo malo que veo, como en muchas otras que estoy modelizando (Grifols o Ebro), el FCF se ha vuelto negativo pero ni tan mal... 
Algo más a vigilar es el Operating Margin que se queda en el 12,25% (21,61% en 2021), el margen neto se queda por debajo del 10% igual que el ROOA (9,82%) o el ROE (9,58%). Supongo que las inversiones que llevan a cabo para mejorar alguna fabrica tendrán algo que ver, porque el CAPEX sobre ventas pasa del 7,68% a 9,25%.
Por último estabilidad en lo que a ventas en el exterior se refiere, suponen un 88,5% del total.
No se que os han parecido los resultados, pero viendo como han sufrido otras, y siendo una empresa industrial en un entorno como el de 2022, creo que no esta nada mal el desempeño que ha tenido.

Buen apunte la reducción de la dependencia del tabaco, a ver si así nos sacan de la lista negra de no cumplir con el ESG. Los ratios de rentabilidad operativa (ROA, etc.) no se ven tan afectados por el Capex, sino por la caída del margen - coyuntural - provocada por la fuerte subida de los costes energéticos; en 2023, con la situación normalizada, volverás a ver ROAs / ROEs por encima del doble dígito de forma nítida, tal y como nos tiene históricamente acostumbrados.

Genial apunte, si, lo imaginaba porque tampoco era tan grande la diferencia respecto al año pasado, y teniendo en cuenta q deben tener una buena dependencia energética normal q el cómputo del año hayan sufrido. A ver que tal este año cómo evoluciona con precios más normalizados.
No se como ves q la directiva compre tanto, en la mayoría de ocasiones es positivo, pero en una empresa relativamente pequeña, me da miedo que hagan un Barón de Ley.