Wide Moat - La pasta está en el foso

Ahí le has dado. A veces nos obcecamos con algunas empresas olvidando que nadie nos obliga a invertir en ellas. Que hay miles de empresas!. Si como mucho vamos a poder estar invertidos en 20 o 30 ¿por qué empeñarnos en darle vueltas a empresas con futuro incierto?

Dicho esto, Bestinver ha aumentado hace poco su posición en Acerinox. Yo creo que la salida de la UVI económica está cerca y en algún momento de los próximos meses será un buen negocio entrar en cíclicas, pero en este caso prefiero que se forre otro e ir a lo seguro.

Hola, yo si creo que bate al mercado, pero hay cosas que pasa por alto, como que el ROIC alto puede ser una cuestión estructural o contable y no síntoma de ventaja competitiva y, sobre todo, que se te cuelan empresas que son buenas y están dejando de serlas y el mercado ya lo está descontando(PER bajo y ROIC alto) Hay una segunda vuelta de tuerca http://www.amazon.co.uk/Quantitative-Value-Practitioners-Intelligent-Eliminating/dp/1118328078/ref=sr_1_1?ie=UTF8&qid=1372024619&sr=8-1&keywords=quantitative+value
Saludos

Buenas. ¿BMW tiene "moat"? Es la mayor posición de Bestinver desde hace años, y Paramés creo que sabe lo que hace. Además es la marca mejor querida del planeta. Seguramente todos hemos hecho aquello de sacar la mano en posición aerodinámica por la ventanilla del coche en movimiento y dicho, ¿te gusta conducir? ;) Saludos.

Hola, según Morningstar es "narrow" con tendencia negativa, lo que viene a ser que tiene cierta ventaja competitiva pero no tanto como Coca-Cola, Procter, Roche, etc lo cual tiene sentido. Literalmente dicen:"BMW's narrow moat arises from its technological powertrain leadership, solid brand image around the world, ability to command premium pricing, and consistent generation of excess returns over its cost of capital. BMW's negative moat trend rating stems from the industry's growing capacity, which erodes all participants' ability to generate excess returns" Yo personalmente estoy largo directamente y a través de Bestinver, creo que tiene bastante recorrido. Un saludo

BMW es la estrella de Bestinver, pero recuerda que gran parte de su argumentación sobre su excelencia reside en que lo que tienen en cartera son las acciones preferentes, que cotizan a un precio mucho más barato.

http://es.finance.yahoo.com/q?s=BMW3.DE&ql=0

De no existir estas acciones preferentes no creo que tuvieran BMW en cartera.

Grandísimo hilo amigo Sabiopelotas y a todos los que colaborais para que sea posible.

Desde que empecé a invertir, siempre a largo plazo, me interesé mucho por el "value" y ultimamente intento incorporar empresas con "moat" siempre que me sea posible.

Además, con este hilo he dejado de sentirme un bicho raro por interesarme CHRW; le tengo puesto precio de compra desde hace tiempo a 52,5X. Cuando USA furule de verdad, volará. Después de las que ya tengo, KO a 36$, Intel a 20,75$, NYX muy baratita 23,6$ es la americana que tengo más a tiro.

Por otro lado, ¿qué opinais de BHP Billiton?. La minería debería seguir recobrando protagonismo (los emergentes siguen ahí) y la economía de escala de esta minera la coloca en el primer lugar. Es otra de las que tengo marcadas.

Un abrazo y chapeau por el hilo, señores!

Evidente Arcelor Mittal tiene un ligero moat por lo que comentas y además por un cierto nivel de ventajas de escala. Yo personalmente no soy muy de invertir en commodities, básicamente porque sus beneficios dependen de factores macroéconomicos que nadie es capaz de preveer ni controlar. Y tampoco me gustan las cíclicas que queman dinero en la parte baja del ciclo, y Arcelor Mittal lo está quemando a raudales por lo que parece. No sé, creo que hay demasiadas buenas empresas por ahí como para ir a por algo tan reguleo, que igual te puede salir bien y triplicar su precio o igual el ciclo bajo puede durar demasiado y que ya no les quede más dinero que quemar...

Conocía la existencia de estas acciones preferentes y conozco la teoría (mayor dividendo a cambio de no tener derecho a voto, preferencia en el cobro de dividendos...) pero ¿cuál es el motivo de este descuento en el precio entre acciones ordinarias vs preferentes? Yo entiendo que porque el precio por acción sea menor no quiere decir que sean "más baratas" y algo se nos debe escapar ya que no creo que el mercado sea tan ineficiente para una multinacional como ésta. En las preferentes el volumen es mucho menor con lo que la acción es menos líquida pero no creo que éso lo explique todo. Volkswagen (VOW) también tiene acciones preferentes y su precio por acción es mayor que las normales. Supongo que el quid de la cuestión está en la forma diferencial de la salida a bolsa de dichas acciones preferentes respecto a las ordinarias. No puede ser que haya un gap tan alto en el precio de unas y otras. A ver si alguien lo aclara. En Renta4 se pueden comprar tanto unas como otras para el caso de BMW (y para VOW) Creo recordar oír a Paramés decir que simplemente compraban preferentes porque la rentabilidad por dividendo era bastante mayor, sin más. El potencial de revalorización en porcentaje de unas y otras por precio objetivo debería ser similar. Quiero decir, si las ordinaria cotizan a 100 eur/acc y las preferentes a 50 eur/acc, y el potencial de revalorización por precio objetivo marcado es del 50%, las ordinarias tendrán un precio objetivo de 150 eur/acc y las segundas de 75 eur/acc, manteniéndose más o menos constante a lo largo del tiempo el que unas tendrán un precio el doble de las otras. Corregidme si me equivoco.

PD: Y bueno, éso de que Bestinver no estaría en BMW si no fuera vía acciones preferentes no acabo de verlo, pero entiendo que va unido a que quede aclarada la duda que he expresado más arriba. Sería extraño que hubiera una ineficiencia del mercado tan clamorosa como ésta.