Análisis de Miquel y Costas (MCM)

En el texto comentan que el precio de la pasta y la electricidad tendrá su impacto en siguientes resultados.

Contablemente, estás en lo cierto. Tendrás esas 15 acciones de 2€ de nominal.

Pero no estás considerando el valor de mercado de esas 15 acciones, que será inferior al actual, porque después de la ampliación quedará un importe inferior en las reservas de la sociedad respecto a la situación anterior. Así pues, una cosa compensa la otra.

Como ha dicho la propia empresa, esta operación tiene como principal objetivo mejorar la liquidez de las acciones, lo cual puede redundar en un mayor atractivo para ciertos accionistas y facilitar el acceso a la compra de acciones.

Pero el valor de tu participación en la empresa no se ve afectado. 

Correcto, y ojo, ya este trimestre tiene peores márgenes que el primero.

Comento los resultados con más detalle en Twitter y saco los datos de los trimestres estancos (se puede ver que el fuerte-fuerte fue el Q1).

https://twitter.com/Karim_CP/status/1443274363722244110?s=19

Dicho esto, pensaba más deterioro en márgenes ya este trimestre, así que he perdido la apuesta...

Pero incluso deprimiento los margenes EBITDA hasta 27% (bastantes inferiores a los actuales) nos da un EBITDA de 80M y un FCF de 50M en 2021, que viene a ser 5 x EV/EBITDA y 8.5 x FCF. El camino no puede ser otro que el de subir...

Tenemos también anuncio de dividendo:

¿Veremos hoy un pico de volumen por los cazadividendos?

Sí, pero más por lavado de cupón que otra cosa: aplicación en bloques de 250.000 títulos a 17 Eur. Rompiendo máximos anuales, reflejando la espectacular evolución de la cuenta de resultados y la inminente ampliación totalmente liberada 4x11.

268,000 acciones hoy, casi nada. A ver si consolida los 17€.