Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Neptuno: La información  del Dr. Guisado Vasco difundida mediante sus dos twits de hoy
A requerimiento de dos tuiteros, el Dr. Pablo Guisado Vasco en el día de hoy ha emitido un par twits  sobre la evolución del proyecto Neptuno,  que transcribo aquí con un comentario adicional mío relativo a su contenido.
https://twitter.com/PabloGVasco/status/1487341015547719683?t=brlwHjwECp19tX-PZzcesw&s=19
El ensayo clínico randomizado NEPTUNO sigue abierto y activo. Ese es el camino para encontrar cuándo, dónde y a quién beneficiaría más plitidepsina en #COVID19.  Seguimos trabajando en este proyecto de forma seria, junto a otros  muchos  hospitales. Mas info   https://ensayoneptuno.com

 

-Buenos días, si no recuerdo mal lleva mucho tiempo abierto, quedan aun muchos pacientes por reclutar?

 El ensayo se activó en España (primer país) sobre junio de 2021. Es decir, unos 6-7 meses de reclutamiento. Teniendo en cuenta cambios epidemiológicos, etc, estamos de momento en medias de tiempo de otros ensayos clínicos en COVID19.

 
Comentario

De  las palabras señaladas en negritas pueden deducirse (sabiendo leer entre líneas y con un poco de imaginación) dos conclusiones:
1.- De “medias de tiempo” se puede inferir que:
Al menos  los resultados dependientes del Dr. Guisado se obtendrán en los plazos previstos.  Pero esto no quiere decir que el resto de hospitales estén en  “medias de tiempo”, es decir que cumplan los plazos.  Interpreto que cuando dice "estamos en medias de tiempo" se refiere a su hospital.  Supongo que no puede referirse al resto de hospitales de España. Si así fuese estaríamos en plazos  a nivel de proyecto, pero lo lógico es suponer que se esta refiriendo al cumplimiento de plazos en su hospital.

2.- De “abierto y activo”  se puede suponer que:
Dado que ya lleva medio año de reclutamiento, el número de participantes asignados a su hospital debe de superar y por bastante el porcentaje del 33%. 
El Dr. Guisado  podría haber realizado  un mini análisis de futilidad  de sus reclutados  y haber  llegado a la conclusión que el ensayo clínico alcanzará los objetivos previstos al menos en su hospital.  De lo contrario (concluir que es infructuoso seguir con el ensayo)  no  diría que el ensayo sigue  "abierto y en activo". Diría que están “recopilando resultados” de los participantes o algo similar, ya que se habría dado cuenta que era inútil continuar, pero obviamente no lo  puede expresar de esta manera.  En su lugar diría  cualesquiera otros calificativos que no fuesen "abierto y activo".

La conclusión  interpretativa  de esa información por twits podría ser que  el ensayo Neptuno  alcanzará las metas terapéuticas anunciadas, pero con dudas sobre el cumplimiento de plazos.

Curioso…. El primero w responde sl tweet tiene x nombre “jose fresnedo”… casualidad o no, es el mismo nombre de la persona que sustituye s leite como director de la patrimonial de Sandra Ortega….(q ademas, tengo el gusto de conocer)… podria ser su hijo o sólo casualidad 

Yo no espero el resultado de Neptuno antes de Mayo/Junio, siendo realista y teniendo en cuenta las capacidades de la empresa.

A salvo de una aprobación acelerada, es lo que hay en mi opinión. Sylentis será antes, pienso.

Un saludo y feliz fin de semana, figura.

Lamento comunicarte que hacen falta dos fases tres para el ok del producto de Silentys. Llevan una fase tres y este año empiezan la segunda. Por tanto no esperes nada en el corto plazo.

Sí, eso ya sabía. Pero la primera fase III y que podría conllevar un importante empujón en la cotización es antes de verano, tengo entendido.

Un saludo y gracias por la puntualización.

Pharmamar. Estimación de su cotización  según  (i) Resultados-2021 y  (ii) Reclutamiento (Neptuno) 
Los accionistas de Pharmamar con mentalidad empresarial dado que por su propia concepción de los negocios están familiarizados con  los riesgos que conlleva ese tipo de actividad,  no tienen necesidad de seguir día a día la cotización de Pharmamar. Si han invertido en esa acción  es porque esperan que los esfuerzos que está efectuando la compañía para sacar  al mercado sus compuestos fructifiquen algún día. 

Sin embargo tanto a este tipo de inversores como a los de mentalidad más especulativa les interesa conocer las predicciones   sobre la evolución del precio de Pharmamar  a un horizonte temporal más fácilmente predecible como puede ser un trimestre.  Este análisis predictivo trimestral, lo quería hacer la semana pasada, pero había otros temas más prioritarios y lo hago ahora. 

En el “Expansion del Inversor” del pasado 22 de enero se publicaron las Carteras de  "Valores Españoles"  propuestas por 21 firmas de Bolsa para este primer trimestre de 2022. Del total  de esas 21 carteras,  Pharmamar solo apareció en una, concretamente en la diseñada por “Auriga”. 

Y de los 42 valores incluidos en esas 21 carteras, ordenados por el número de veces que se repite el valor en cada cartera, Pharmamar ocupó el lugar número 38. Esto significa  que para este primer trimestre del año ninguna firma de Bolsa ve a Pharmamar con recorrido.  Si se la viese con posibilidades de remontar  seguro que  más de una firma la habría incorporado a su cartera. 

Y es que no se confía en Pharmamar (al menos a un par de meses vista)  por la incertidumbre  acerca de los Resultados de 2021 y del ensayo clínico Neptuno. 

A corto  plazo, la cotización de Pharmamar evolucionará  dependiendo de lo que acontezca con  las ganancias de 2021 y la situación de Neptuno. Y atendiendo a las carteras de los expertos para este primer trimestre no parece que Pharmamar vaya a dar muchas alegrías. 

Para tener una idea orientativa de la franja en que puede llegar a moverse la cotización de Pharmamar en los próximos meses he confeccionado una tabla donde en función  del Bº  Neto-2021 y de la situación de Neptuno indico la cifra más probable en torno a la que puede oscilar la cotización en este primer cuatrimestre del año.

Tenemos claro que si el Bº Neto-2021  no alcanza los 60 M€ es que “algo” ha ido mal  y el precio lo acusará. 
En cuanto al retraso de Neptuno, a medida que  avance abril y no se filtren datos sobre el fin del reclutamiento, el precio goteará a la baja porque ya sería el cuarto retraso sobre una fecha prevista. 

Obviamente estas estimaciones  son discutibles.  Además, quienes invierten en Pharmamar inducidos más por convicciones estratégicas que tácticas,  calificarán de  irrelevantes todas estas consideraciones porque saben que los precios a largo plazo diferirán mucho de estos.  Aunque también hay que tener en cuenta el tremendo “coste oportunidad”  que ello representa.  

Estaba a punto de cerrar el “tenderete” para irme a comer cuando me comunican  que hay un nuevo post de Yasmin, que puede ser de interés para quien lo sepa filtrar e interpretar. 

Decálogo de realidades que pueden darse en este año 2021: 

1.- Resultados Fase 3 Aplidin. 

2.- Resultados Fase 3 ojo seco. 

3.- Resultados 4 trimestre y anuales del 2021. 

4.- Anuncio de nuevo dividendo. 

5.- Nuevos acuerdos con farmacéuticas para seguir expandiendo el Zepzelca por el mundo. 

6.- Avances en la Unidad de Virología. 

7.- Cobro de hitos por ventas del Zepzelca, además de royalties. 

8.- Anuncio de un plan de negocio  en Virología, Oncología y Oftalmología. 

9.- Acuerdo de colaboración para la distribución del antiviral, (Aplidin) 

10.- Acuerdo con farmacéutica ante el inminente buen resultado de Sylentis. 

Otras consideraciones 

Aplidin  se ha testado a día de hoy, en 14 tipos diferentes de virus, entre ellos el VIH, la hepatitis o la fiebre amarilla. Los resultados confirman seguridad y sobre todo actividad. Y esto en algún momento  tendrán que comunicarlo al mercado. No puedo añadir más. Pero, en algún momento  se deberá de decir. Las investigaciones oficiales van dirigidas frente al covid, pero existen otras para testar con diferentes virus y estás ya se han hecho y se conocen los resultados...En algún momento  deberán comunicarlo...No yo 
Esas investigaciones  revalidarán el comienzo de otras nuevas...Y los pasos serán menores y los objetivos se conseguirán antes. 
 

Bajo mí humilde opinión, no podemos centrarnos en fechas. Porque si no se dan cuando queremos, nos podemos venir abajo, a nivel emocional. Lo importante  es que se hagan bien las cosas y que los resultados sean sólidos, para poder seguir avanzando contra otros virus. 

Dejen que su inversión camine sóla...porque ya darán frutos... 

 

Del “decálogo” de realidades cinco van a acaecer seguro en el transcurso del año y ya son conocidas por todo el mundo. Son la 1,2,3,5 y 7. Las otras cinco presentan más dudas. 

En cuanto a las pruebas de Aplidin con 14 tipos de virus, Sastre ya dijo que se estaban haciendo ensayos con dos tipos. Quizá 14 sea una cifra exagerada. 

Finalmente se cubre en fechas reconociendo que no está segura de ellas. De hecho los hitos 9 y 10 podrían no acontecer este año. 
De cualquier manera, vamos a tener un 2022 movido y la gran incógnita es si todos estos hitos  van a tener repercusión a nivel de Resultados, pues esto es lo único que hará  mover el precio de la acción  hacia arriba. 

 

Totalmente de acuerdo en todo, Javiro. Absolutamente.